Лидер, наследующий модель кризиса Финка, быстро становится кандидатом на пост следующего председателя ФРС

Ларри Финк, руководитель BlackRock, разработал на протяжении многих лет «модель кризиса» — философию управления, которая позволяет находить ценность в периоды рыночных потрясений и реагировать на структурные изменения в экономике. В настоящее время эта модель привлекает внимание на сцене выбора будущего руководителя Федеральной резервной системы. Исполнительный директор отдела фиксированного дохода BlackRock Рик Ридер за всего две недели резко поднялся с внешнего кандидата на рынок прогнозов до наиболее вероятного преемника действующего председателя Пауэлла.

Фон, объединяющий модель кризиса Финка и политические взгляды лидера, заключается в способности BlackRock, сформированной после кризиса кредитного рынка 2009 года, интерпретировать взаимодействие реальной экономики и денежно-кредитной политики. Согласно прогнозам рынка на начало 2025 года, на основе данных PolyMarket вероятность назначения Ридера достигла 43,5%, значительно превысив 29% у бывшего члена ФРБ Кевина Уорша и 9,2% у нынешнего члена Кристофера Уоллера. После недавнего интервью Трамп оценил его как «очень впечатляющего», и движение в сторону смены руководства внутри республиканской администрации набирает обороты.

Связь стратегии фиксированного дохода BlackRock и политики ФРС

Рик Ридер, руководитель отдела фиксированного дохода в BlackRock, обеспечил крупнейший приток средств среди всех активных платформ в 2025 году. Этот успех свидетельствует о его способности точно распознавать поворотные точки рыночных циклов и своевременно реагировать на изменения политики. Суть модели кризиса Финка — способность предвидеть фундаментальные изменения в структуре экономики и прогнозировать их влияние на денежно-кредитную политику — повышает его шансы как кандидата на пост председателя ФРС.

Он присоединился к BlackRock в 2009 году, сразу после финансового кризиса. Тогда его компания R3 Capital Management с активами в 1,5 миллиарда долларов была приобретена, и стратегия, связанная с переориентацией активов в условиях кризиса и построением сценариев долгосрочного экономического восстановления, была интегрирована в общую стратегию BlackRock. За последние 15 лет этот подход принес значительные результаты и способствовал расширению доли рынка в области фиксированного дохода.

Снижение ставок и рынок жилья: согласование с политикой Трампа

Ридер, как и Трамп, открыто заявляет, что текущие процентные ставки слишком высоки. Его ключевое утверждение — высокие издержки заимствования негативно сказываются на рынке жилья и мобильности рабочей силы. Он считает, что «если ипотечные ставки останутся на высоком уровне, это приведет к снижению оборота жилья, застою в строительстве и ограничению мобильности работников, что, в свою очередь, повлияет на показатели занятости и инфляцию».

В то время как администрация Трампа делает приоритетом снижение ставок по ипотеке, позиция Ридера в отношении рынка жилья полностью совпадает с этим курсом. Его частое упоминание о неравенстве и дифференцированном воздействии финансовой политики на разные слои населения подчеркивает удар по низкодоходным группам и создает позитивный имидж политики, вызывающий поддержку среди демократов. В этом смысле он демонстрирует большую согласованность с ожиданиями Трампа, чем с линией Пауэлла, и предполагается, что при смене власти возможна более плавная смена политики.

Производительность и инфляция: критика традиционных индикаторов

Самым необычным аспектом политической философии Ридера является его критика чрезмерной зависимости Федеральной резервной системы от запаздывающих данных по инфляции и неспособности уловить позитивные структурные изменения в экономике. Несмотря на то, что автоматизация, искусственный интеллект и оптимизация логистических сетей кардинально меняют производительность труда и структуру потребления, традиционные показатели инфляции, по его мнению, отражают эти изменения с задержкой.

Основатель независимой исследовательской организации 42 Macro Дариус Дэл указывает, что пик инфляции часто достигается в поздних стадиях делового цикла, и последующие решения по политике зачастую уже запоздалы. Ридер ясно осознает эти временные задержки и делает акцент на масштабах и устойчивости изменений в производительности, что отличает его от бюрократических подходов внутри ФРС. В условиях структурных перемен необходим лидер, способный понять истинную картину рынка и экономики — именно это и делает его кандидатуру привлекательной.

Биография и вопросы конфликта интересов

Карьера Ридера тесно связана с переломными моментами на Уолл-стрит. В прошлом он был высокопоставленным руководителем Lehman Brothers и пережил финансовый кризис 2008 года, после которого перешел в BlackRock, где руководил расширением фиксированного дохода в период восстановления. Его карьера из Уолл-стрит в Вашингтон включает связи с крупными финансовыми институтами и политическими фигурами, в том числе с администрацией Трампа.

Министр торговли Говард Лутник и министр финансов Скотт Бессент также имеют богатый опыт в финансовой сфере. В связи с этим возникают опасения о конфликте интересов: его влияние на решения по ставкам и макроэкономической политике может иметь этические последствия. Он уже участвует в Совете по финансовым рынкам ФРС, предоставляя внешнюю экспертизу, однако его возможное повышение до председателя потребует более строгой проверки на конфликт интересов.

Прогнозы рынка и реалии политического курса

Быстрый рост Ридера отражает необходимость переосмысления роли денежно-кредитной политики в текущей экономической ситуации. Согласно отчетам Barron’s, Трамп недавно высоко оценил его на интервью и подтвердил, что его политические взгляды не расходятся с ожиданиями Белого дома. Его позиция за снижение ставок и за сохранение независимости ФРС сделала его «идеальным» кандидатом, что объясняет вероятность его назначения в 43,5%.

Однако аналитики, такие как специалисты Французского банка Парижа, предупреждают, что внутри ФРС сохраняется сильное опасение инфляционных шоков, вызванных пандемией, и любые изменения руководства могут не привести к кардинальным сдвигам в политике. В условиях структурных изменений экономики институциональные и культурные инерции остаются сильными, и смена руководства в одиночку вряд ли вызовет радикальные перемены.

Как кандидат, воплощающий модель кризиса Финка, он должен преодолеть эти системные ограничения и привнести в ФРС новые аналитические подходы, сформированные в BlackRock. Успех или неудача этого процесса определит направление будущей американской денежно-кредитной политики.