Рынки соевых бобов под давлением: слабость экспорта сталкивается с геополитическими препятствиями

Фьючерсы на сою сталкиваются с трудной сессией, рынок переваривает смесь медвежьих данных по экспорту и геополитических событий, усложняющих краткосрочный прогноз. Согласно анализу товарных рынков от Barchart, широкомасштабная слабость отражает опасения по поводу замедления экспортных темпов, несмотря на стратегические тарифные переговоры, которые в конечном итоге могут поддержать спрос на сельскохозяйственную продукцию. Откат свидетельствует о борьбе рынка с переизбытком предложения и долгосрочными торговыми возможностями, которые меняют глобальный аграрный ландшафт.

Еженедельные поставки на экспорт показывают годовые показатели

Федеральная служба инспекции зерна USDA зафиксировала экспорт сои в размере 1,31 миллиона метрических тонн (48,15 миллиона бушелей) за последнюю отчетную неделю, что на 1,9% меньше по сравнению с предыдущей неделей, но при этом на 14,9% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако тревожная тенденция проявляется при анализе данных маркетингового года 2025/26, которые показывают, что с 1 сентября было экспортировано всего 21,99 миллиона метрических тонн (808 миллионов бушелей), что почти на 36% ниже по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Китай остается основным покупателем с 740 004 метрическими тоннами недавних поставок, за ним следуют Мексика с 137 596 метрическими тоннами и Египет с 121 059 метрическими тоннами. Такая географическая диверсификация критична, поскольку экспортерам сои приходится ориентироваться на меняющийся торговый ландшафт, где концентрация покупателей создает как возможности, так и уязвимости для американских производителей.

Геополитические изменения тарифов сигнализируют о бычьем потенциале для американской сельскохозяйственной продукции

Развитие с потенциально значимыми последствиями произошло, когда президент Трамп объявил о снижении тарифов для Индии с 25% до 18% в обмен на обязательство Индии купить более 500 миллиардов долларов американской энергии, технологий, сельскохозяйственной продукции, угля и других товаров. Это соглашение имеет существенное значение для рынка сои, особенно учитывая историческую роль Индии как одного из пяти крупнейших покупателей американского масла из бобов и ее статус ведущего покупателя в 2025 году.

Прорыв в тарифных переговорах говорит о том, что торговые напряженности — которые оказывали давление на сельскохозяйственные товары по всему миру — могут перейти в переходную фазу. Если эти обязательства реализуются, возобновленный спрос со стороны Индии может оказать значительную поддержку ценам на сою, которые были под давлением из-за экспортных настроений и опасений по поводу растущих запасов.

Спекулятивные фонды увеличивают длинные позиции на фоне рыночной неопределенности

Данные о позициях трейдеров от CFTC показали, что спекулятивные фонды увеличили свои чистые длинные позиции по фьючерсам и опционам на сою на 7261 контракт, доведя их совокупный чистый лонг до 17321 контракта на конец января. Такое увеличение позиций говорит о том, что крупные трейдеры остаются конструктивно настроенными, несмотря на текущие ценовые ослабления, что потенциально создает условия для поддержки рынка при улучшении настроений.

Публикация данных о переработке — ожидается, что в декабре было переработано около 230,4 миллиона бушелей сои — предоставит свежие данные о внутреннем спросе и может дать направление для ближайших торговых решений по сою.

Неопределенность поставок из Бразилии поддерживает глобическую динамику

Отчеты AgRural показывают, что сбор урожая сои в Бразилии составляет примерно 10% от запланированного объема по последним оценкам, при этом несколько аналитиков уточняют свои прогнозы производства. StoneX повысила свой прогноз урожая сои в Бразилии до 181,6 миллиона метрических тонн, что на 4 миллиона тонн выше предыдущих оценок, а Celeres прогнозирует 181,3 миллиона тонн после корректировки на 4,1 миллиона тонн.

Эти прогнозы по поставкам имеют большое значение для глобальных цен на сою, поскольку производство в Бразилии напрямую влияет на мировую доступность и, в конечном итоге, на конкуренцию на экспорт, с которой сталкиваются американские производители. Более крупные, чем ожидалось, сборы могут снизить ценовой рост, вызванный улучшением торговых условий, тогда как недобор урожая может неожиданно поддержать цены.

Взаимодействие между ослаблением краткосрочного экспорта, стимулирующими геополитическими тарифными инициативами и неопределенностью поставок из Бразилии создает сложную среду, в которой рынки сои должны учитывать множество конкурирующих сценариев, прежде чем определить четкое направление движения.