Доходы Salesforce CRM превзошли ожидания в Q3 2025: что показывают цифры

Salesforce представила солидный отчет по доходам CRM за третий квартал, завершившийся в октябре 2025 года, с общим доходом в $10,26 млрд — точно соответствующим консенсусу аналитиков, но демонстрирующим значительный рост прибыльности. Компания отчиталась о $3,25 в прибыли на акцию, что на 14,04% превышает ожидаемый консенсусом показатель в $2,85, что свидетельствует о высокой операционной эффективности. Хотя рост выручки по сравнению с прошлым годом на 8,6% кажется умеренным по сравнению с предыдущими циклами, показатели прибыли демонстрируют способность Salesforce расширять маржу и создавать стоимость для акционеров даже в условиях замедляющегося роста.

История доходов CRM выходит за рамки основных цифр. Обязательства по выполнению оставшихся обязательств — важный ориентир для подписных бизнесов — составили $59,50 млрд, немного превысив среднюю оценку пяти аналитиков в $59,05 млрд. Текущие обязательства по выполнению (RPO) составили $29,40 млрд против ожиданий в $29,04 млрд, что подтверждает сильную приверженность клиентов и видимость доходов на предстоящие кварталы.

Географические источники дохода показывают неоднородные паттерны роста

Международные усилия Salesforce по расширению принесли смешанные результаты по регионам. Доход в Америке достиг $6,7 млрд, что на 7,8% больше по сравнению с прошлым годом, хотя это и не дотянуло до консенсус-прогноза в $7,18 млрд. Америка остается крупнейшим источником доходов компании, но показывает признаки замедления по сравнению с регионами с более быстрым ростом.

Европа оказалась самым сильным регионом, предоставив $2,47 млрд за квартал, что на 10,9% больше по сравнению с прошлым годом — свидетельство растущего внедрения решений в корпоративном секторе региона. Этот показатель превзошел оценки аналитиков в $2,05 млрд. Азиатско-Тихоокеанский регион также произвел впечатление, с доходом в $1,09 млрд, что на 9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превысило ожидания аналитиков в $1,02 млрд. Географическая диверсификация показывает, что рост доходов CRM Salesforce обусловлен глобальным спросом, а не сосредоточен в каком-то одном рынке.

Agentforce стимулирует рост подписных и сервисных доходов

Доходы от подписки и поддержки, являющиеся основой повторяющегося бизнеса Salesforce, составили $9,73 млрд, немного превысив среднюю оценку 12 аналитиков в $9,72 млрд и увеличившись на 9,5% по сравнению с прошлым годом. Этот сегмент демонстрирует наиболее убедительный рост в рамках истории доходов CRM.

Agentforce — платформа с искусственным интеллектом, разработанная Salesforce, — стала ключевым драйвером роста. Платформа Agentforce 360, Slack и категория Другие принесли $2,18 млрд, что на 19,5% больше по сравнению с прошлым годом и превысило консенсус-прогноз в $2,07 млрд. Такой взрывной рост подчеркивает рыночный энтузиазм по поводу предложений Salesforce в области искусственного интеллекта. Доходы от Agentforce Service достигли $2,5 млрд, точно соответствуя ожиданиям аналитиков и увеличившись на 9,1% в годовом выражении.

Более скромные показатели показали сегменты Agentforce Marketing и Agentforce Commerce, которые вместе принесли $1,36 млрд — немного ниже оценки в $1,39 млрд, но выросли на 2% по сравнению с прошлым годом. Agentforce Integration и Agentforce Analytics принесли $1,39 млрд, уступая консенсусу в $1,47 млрд, но все равно увеличившись на 6,1% в годовом выражении. Хотя эти сегменты и не превзошли ожидания, их положительная динамика говорит о том, что Salesforce успешно расширяет свой набор решений на базе ИИ по различным сегментам клиентов.

Профессиональные услуги и другие доходы снизились на 5,7% по сравнению с прошлым годом и составили $533 млн, немного не дотянув до оценки аналитиков в $541,51 млн — типичная картина для компаний, переходящих к моделям на основе подписки вместо профессиональных услуг.

Реакция рынка и инвестиционные выводы

Несмотря на успешное выполнение по прибыли, акции Salesforce за последний месяц снизились на 7,8% по сравнению с умеренным снижением индекса S&P 500 на 0,1%. Акции имеют рейтинг Zacks Rank #3 (Удерживать), что говорит о том, что краткосрочная динамика, скорее всего, будет соответствовать среднерыночной, а не показывать превосходство.

Результаты по доходам CRM демонстрируют компанию, которая управляет переходом к росту доходов за счет ИИ, при этом сохраняя дисциплину в прибыльности. Сильные показатели RPO и географическая диверсификация вселяют уверенность в будущие доходы, а ускорение внедрения Agentforce свидетельствует о успешном соответствии продукта рынку в области корпоративного ИИ. Инвесторам, отслеживающим результаты Salesforce, следует взвесить умеренный рост выручки по сравнению с расширением маржи и увеличением возможностей по доходам от ИИ.