Историческая ставка Уоррена Баффета на энергию в размере $58 миллиардов: смелая долгосрочная стратегия инвестора на шесть десятилетий

С более чем шестьюдесятилетним опытом руководства Berkshire Hathaway, Уоррен Баффетт создал репутацию за счет противоположных ставок, которые бросают вызов рыночным настроениям. Перед тем как отойти от своей исполнительной роли, легендарный инвестор и его команда сделали взвешенную ставку, которая сейчас начинает доказывать свою состоятельность. Несмотря на широко распространенный скептицизм относительно ископаемого топлива и многолетний спад в энергетическом секторе, Berkshire вложила примерно 58 миллиардов долларов в нефтегазовые активы — поразительное решение, подчеркивающее уверенность Баффета в долгосрочной жизнеспособности отрасли.

Этот стратегический поворот знаменует собой значительный отход от осторожной позиции Berkshire в последние годы, когда конгломерат накапливал огромные денежные резервы, в основном оставаясь в стороне. Концентрированное продвижение в энергетический сектор демонстрирует, что Баффетт и его команда рассматривают нефть и газ не как отрасль на закате, а как важнейший компонент мировой экономики на десятилетия вперед.

Как Berkshire позиционировала себя в энергетическом секторе

Обязательство Berkshire в области энергетики принимало различные формы, демонстрируя осознанный и всесторонний подход к сектору. Основные шаги конгломерата включали:

Компания создала значительные доли в ведущих энергетических корпорациях. Ее доля в Chevron (NYSE: CVX) достигла почти 21 миллиарда долларов, став пятой по величине позицией в портфеле акций Berkshire с примерно 6% владения. Аналогично, Berkshire накопила позицию в Occidental Petroleum (NYSE: OXY) на сумму 12 миллиардов долларов, что составляет ее шестую по величине инвестицию в акции и примерно 27% акций этой компании — более контролирующий интерес.

Помимо чистых акционерных игр, Berkshire активно расширяла свои регулируемые энергетические коммунальные предприятия. В 2020 году компания приобрела активы природного газа и хранения у Dominion Energy в сделке, оцененной примерно в 10 миллиардов долларов с учетом предполагаемого долга. За этим последовало в июле 2023 года инвестирование 3,3 миллиарда долларов для приобретения 50% доли в заводе сжиженного природного газа Cove Point, также у Dominion Energy. Затем компания полностью консолидировала свои энергетические активы, заплатив около 2,4 миллиарда долларов в октябре 2024 года за оставшиеся 8% доли в Berkshire Hathaway Energy, которыми она еще не владела.

В 2025 году Berkshire дополнительно диверсифицировала свое энергетическое присутствие, приобретя нефтехимический дивизион Occidental Petroleum, OxyChem, примерно за 9,7 миллиарда долларов наличными. Этот подраздел производит химикаты для очистки воды, медицинские изделия и другие коммерческие продукты — добавляя ценность за пределами традиционной добычи углеводородов.

В совокупности эти инвестиции представляют собой взвешенную гипотезу о том, что энергетическая инфраструктура и товары останутся экономически важными вплоть до середины этого века.

Геополитические и технологические аргументы долгосрочного спроса на энергию

Инвестиционная гипотеза становится яснее при анализе недавней динамики рынка и структурных драйверов спроса. После сложного периода фьючерсы на сырую нефть выросли более чем на 14% в текущем году, чему способствовали несколько факторов.

Геополитическая напряженность выступает в качестве важного краткосрочного катализатора. Политические потрясения в Венесуэле и продолжающееся напряжение с Ираном создали опасения по поводу поставок, поддерживая цены. Кроме того, суровая зимняя погода, затронувшая США, вызвала неожиданные перебои в производстве, еще больше сузив рынки и повысив оценки стоимости нефти.

Однако более глубокий бычий сценарий выходит за рамки краткосрочной волатильности. Рост искусственного интеллекта представляет собой структурный драйвер спроса, который немногие аналитики изначально оценили, когда Berkshire начал формировать свои энергетические позиции. Системы ИИ требуют огромных объемов данных и мощной вычислительной инфраструктуры, что влечет за собой колоссальное потребление электроэнергии. Обеспечение этой новой технологической эпохи потребует всех доступных источников энергии — будь то традиционные ископаемые виды топлива, расширяющиеся возобновляемые источники, развивающаяся ядерная мощность или гидроэлектростанции.

Согласно отчету U.S. Energy Information Administration 2023 года, исследующему глобальные энергетические тренды до 2050 года, существуют достаточные запасы сырой нефти, жидких углеводородов и биотоплива для удовлетворения мировых потребностей в жидком топливе в течение этого периода. Критически важно, что EIA также отметила значительную неопределенность в будущих траекториях предложения и спроса. По мере развития технологий и появления новых методов добычи и переработки, глобальные запасы могут продолжать расти, даже при изменении моделей потребления.

Хотя переход на возобновляемые источники энергии и ускорение энергетической трансформации будут происходить в течение десятилетий, эти изменения обычно требуют времени, а не лет. Переход от систем, зависимых от нефти, требует масштабных перестроек инфраструктуры, эволюции регулирования и изменения поведения. В то же время, немедленные и среднесрочные энергетические потребности растущих приложений ИИ, дата-центров и развивающихся экономик обеспечивают продолжение зависимости от разнообразных источников энергии.

Аргумент диверсификации портфеля

С точки зрения построения портфеля, ставка Баффета на энергетику также оправдана в условиях широкой экономической неопределенности. По мере того как инвесторы начинают беспокоиться о стабильности валют — особенно слабости доллара США — владение материальными энергетическими активами служит хеджем против монетарных рисков. Запасы нефти и газа представляют собой физические активы с реальной экономической полезностью, что защищает портфель от рисков, связанных с чисто финансовыми активами.

Это позиционирование отражает инвестиционную философию, которая руководила Уорреном Баффетом на протяжении шести десятилетий рыночных циклов: покупать истинную ценность, когда другие отступают, сохранять убежденность на долгие сроки и признавать, что фундаментальные экономические потребности сохраняются независимо от временных настроений. Обязательство в 58 миллиардов долларов в энергетике является свидетельством этого подхода, даже несмотря на то, что большая часть финансового мира оставалась скептична относительно будущей роли ископаемого топлива в глобальной экономике.