Кандидат на пост председателя ФРС выбирается быстрее, поскольку тарифная война поднимает цену золота до рекордных максимумов

Финансовые рынки стоят на критическом перепутье, поскольку геополитическая напряженность обостряется, а неопределенность политики возрастает. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл на этой неделе выступит перед Верховным судом в ключевом слушании, которое может изменить статус независимости центрального банка, в то время как борьба за его преемника усиливается с несколькими кандидатами, активно рассматриваемыми на должность. Одновременно рынки драгоцных металлов переживают беспрецедентный рост: золото и серебро достигают рекордных максимумов, что отражает более широкую тенденцию к безопасным активам, охватившую глобальные рынки капитала.

Передача руководства ФРС: Сузится круг номинантов

Процесс выбора следующего председателя Федеральной резервной системы вошел в критическую фазу. Министр финансов Бессент сообщил, что президент Трамп сузил круг до четырех основных кандидатов на пост председателя ФРС, и объявление может последовать уже на следующей неделе. В числе претендентов — Кевин Хассет, бывший директор Национального экономического совета, и Кевин Верш, бывший губернатор ФРС.

Время этого решения имеет большое значение, совпадая с выступлением Пауэлла в Верховном суде для защиты институциональной независимости ФРС по делу губернатора Лизы Кук. Исследовательская записка UBS предупреждает, что неблагоприятное судебное решение может создать опасный прецедент, позволяющий исполнительной власти обходить существующее законодательство и по своему усмотрению увольнять должностных лиц ФРС. Эта юридическая неопределенность усугубляет уже существующие риски политики, заложенные в график преемственности ФРС.

Рыночные последствия: Ускорение процесса отбора номинантов создает значительную неопределенность в ожиданиях по денежно-кредитной политике. Рынки уже начали закладывать возможность смены политики под руководством нового руководства ФРС, что может подорвать доверие к доллару и перенаправить капиталы в защитные активы.

Взрыв драгоценных металлов: Золото достигает новых рубежей

Цены на золото продемонстрировали впечатляющую техническую силу, выросли более чем на 2% и достигли $4,766 за унцию — нового рекордного уровня, в то время как серебро выросло более чем на 1% и достигло пика в $95.9 за унцию. Этот рост отражает мощное сочетание факторов: нарастающие торговые напряженности, неопределенность политики в отношении выбора номинантов в ФРС и ослабление индекса доллара США (снижение на 0.04%).

Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates, охарактеризовал текущую ситуацию как возможную «капитальную войну», позиционируя золото как лучший инструмент хеджирования системных рисков. Технический импульс в секторе драгоценных металлов свидетельствует о том, что спрос на активы-убежища остается сильным, несмотря на уже достигнутые высокие уровни цен.

Kinross Gold выделился среди сектора, вырос на 8.62%, в то время как более широкий индекс драгоценных металлов вырос примерно на 6%. Этот рост подчеркивает аппетит инвесторов к защитам от инфляции и страховкам от геополитических рисков на фоне текущей макрообстановки.

Рыночные последствия: Хотя краткосрочный импульс в золоте и серебре кажется поддерживающим, инвесторам следует следить за признаками снижения спроса из-за значительного повышения цен, а также за возможными валютными рисками, если доллар США начнет восстанавливаться.

Фондовые рынки под давлением: Техническое ухудшение усиливается

Индексы американского рынка акций пережили широкомасштабную распродажу, вызванную ростом тарифных риторик и опасениями торговой войны. S&P 500 снизился на 2.06% — худший показатель с октября, а Nasdaq Composite упал на 2.39%, причем технологический сектор понес наибольшие потери. Индекс Dow Jones снизился на 1.76%, зафиксировав самое крупное однодневное падение за почти три месяца.

С технической точки зрения, основные индексы пробили ключевые уровни поддержки, поскольку рост риск-аверсии усилился. Технологический сектор «Великолепной семерки» не проявил защитных характеристик, демонстрируя значительные падения по всему спектру:

• NVIDIA упала на 4.38% на фоне опасений, что рост издержек из-за тарифов может оказать давление на спрос и эффективность цепочек поставок
• Tesla снизилась на 4.17%, уязвима к возможным европейским тарифным мерам из-за значительной экспортной экспозиции на рынки ЕС
• Apple упала на 3.46%, сталкиваясь с повышенными рисками на европейском рынке
• Amazon снизилась на 3.40%, борясь с логистическими проблемами из-за глобальных торговых сбоев
• Alphabet ослабла на 2.42%, поскольку доходы от рекламы сталкиваются с препятствиями из-за экономической неопределенности
• Meta снизилась на 2.60%, с учетом умеренных ожиданий роста пользователей
• Microsoft упала на 1.16%, поскольку спрос на облачные услуги испытывает циклическое давление

Криптовалютный сектор оказался очень коррелирован с падением рынка акций: Bitcoin опустился ниже $90,000, а Ethereum потерял уровень в $3,000. Акции Coinbase снизились на 5.57%, что отражает настроения избегания риска, доминирующие в потоках капитала.

Глубокий разбор отдельных акций: доходы, прогнозы и оценка

Netflix: сюрприз по прибыли и разочарование по прогнозам

Netflix отчитался о выручке за 4 квартал в размере $12.05 млрд, немного превысив консенсус-прогноз в $11.97 млрд, а прибыль на акцию составила $0.56 (против $0.43 годом ранее). Свободный денежный поток составил $1.87 млрд, превысив прогноз в $1.46 млрд. Однако компания дала осторожный прогноз по выручке на 2026 год в диапазоне $50.7-51.7 млрд, что ниже консенсуса в $50.96 млрд. Прогноз операционной прибыли за первый квартал в $3.91 млрд и EPS в $0.76 также не оправдали ожиданий аналитиков.

Акции Netflix упали более чем на 5% в послесессионных торгах. Аналитики Goldman Sachs объяснили распродажу замедлением роста рекламного бизнеса, несмотря на сильный рост подписчиков. Morgan Stanley отметил сложности компании с усиливающейся конкуренцией и ростом затрат на контент. Также Netflix преобразовал структуру своей сделки по приобретению Warner Bros. Discovery на сумму $72 млрд из смешанной наличной и акционерной в полностью наличную, что ускоряет сроки одобрения акций акционерами.

Инвестиционная идея: В краткосрочной перспективе возможны трудности из-за разочаровывающих прогнозов на 2026 год; однако долгосрочные инвесторы должны следить за потенциальными выгодами от консолидации сектора стриминга и динамики цен на подписки.

NVIDIA: риск цепочек поставок в фокусе

Снижение стоимости акций NVIDIA на 4.38% отражает общую уязвимость сектора полупроводников к росту торговых напряженностей. Хотя компания не делала недавних заявлений, ее позиция как ведущего поставщика AI-чипов ставит ее в зону риска геополитических конфликтов и концентрации цепочек поставок. Угрозы тарифов, направленные на европейские рынки, в сочетании с возможной ответной мерой ЕС могут нарушить международное расширение компании и косвенно ограничить азиатских партнеров по поставкам.

Аналитики Bernstein предупреждают, что обострение торговых конфликтов может значительно увеличить издержки производства чипов. В то же время UBS считает, что долгосрочный спрос на AI остается привлекательным, несмотря на краткосрочную техническую слабость и повышенную волатильность.

Инвестиционная идея: Текущая слабость создает возможности для накопления у долгосрочных инвесторов; однако краткосрочное ухудшение технической картины требует осторожной позиции до снижения геополитической напряженности.

Tesla: европейские тарифы создают препятствия

Акции Tesla снизились на 4.17% на фоне общего обвала технологического сектора, однако сталкиваются с индивидуальными рисками, связанными с тарифами. Значительная часть доходов компании поступает с европейских рынков, что делает ее особенно уязвимой к угрозам Трампа ввести тарифы в ЕС. Несмотря на хорошие продажи Model Y, неопределенность в мировой торговой политике создает тень над краткосрочными прогнозами спроса.

Аналитики Citigroup предполагают, что введение тарифов может повысить цены на автомобили в Европе и снизить региональный спрос. Barclays отмечает, что ускорение производства Cybertruck может частично компенсировать эти тарифные препятствия за счет внутреннего спроса.

Инвестиционная идея: Вероятна повышенная волатильность в краткосрочной перспективе; следите за инициативами по поддержке электромобилей как возможным стабилизатором оценки.

Alibaba: эффект распространения на концепцию Китая

Акции Alibaba снизились на 1.82%, следуя за более широким снижением индекса Nasdaq-100 China на 1.45%, несмотря на отсутствие новостных катализаторов. Ослабление рынка США и рост торговых напряженностей между США и Китаем вызвали эффект распространения на китайские акции. Хотя основной бизнес электронной коммерции Alibaba остается стабильным, его чувствительность к трансграничной торговле подвергается рискам расширяющихся тарифных циклов.

Аналитики JPMorgan отмечают, что геополитическая напряженность оказывает значительное давление на оценки Китая в краткосрочной перспективе. Goldman Sachs сохраняет позитивный взгляд на потенциал расширения облачных сервисов Alibaba.

Инвестиционная идея: Тактическое накопление становится привлекательным при стабилизации отношений США и Китая; текущие позиции стоит держать с осторожностью из-за рисков новостей.

Календарь данных и ключевые события впереди

Важные экономические данные включают строительство в США (сентябрь) и продажи новых домов в декабре в 10:00 ET, а также запасы нефти EIA в 10:30 ET. Выступление Трампа на Давосе на этой неделе даст важные инсайты по стратегии тарифных переговоров и позиции по Гренландии. Выступление Пауэлла в Верховном суде сосредоточится на статутной независимости ФРС и последствиях дела Лизы Кук. В течение недели пройдут высокоуровневые заседания форума Давос, которые прояснят прогресс по торговым сделкам США и ЕС и возможные пути их разрешения.

Перспективы рынка и ключевые выводы

Текущая ситуация на рынке характеризуется фундаментальным противостоянием между ожиданиями роста и геополитическими рисками. Американский рынок акций пережил значительную техническую коррекцию из-за опасений по поводу эскалации тарифов, при этом технологический сектор проявляет повышенную чувствительность. Сектор драгоценных металлов, особенно золото, выиграл за счет потоков капитала для сохранения стоимости и достиг рекордных технических уровней. Процесс отбора номинантов в ФРС, идущий параллельно этим рыночным потрясениям, создает дополнительную неопределенность политики, которая может дополнительно давить на акции и поддерживать спрос на активы-убежища. Рекомендуется следить за техническими уровнями поддержки основных индексов и сохранять диверсифицированные позиции, включая золото и драгоценные металлы, пока неопределенность политики сохраняется.