Рост производства сахара в Индии меняет глобальный прогноз рынка

Глобальный рынок сахара сталкивается с сложной ситуацией, поскольку уровни производства достигают рекордных максимумов, значительно благодаря драматическому расширению производства в Индии. С учетом того, что производство сахара в Индии стремительно растет до беспрецедентных уровней, вторая по величине страна-производитель сахара кардинально меняет динамику предложения и оказывает давление на цены в крупнейших торговых центрах. Мартовский мировой сахарный контракт NY #11 (SBH26) закрыт ростом +0.06 (+0.41%) в понедельник, в то время как мартовский белый сахар ICE в Лондоне #5 (SWH26) снизился на -4.70 (-1.12%), что отражает сложные силы, действующие на товарных рынках.

Производство сахара в Индии достигает рекордных высот, меняя динамику предложения

Роль Индии на мировом рынке сахара становится все более критической по мере того, как страна значительно расширяет свои производственные мощности. Ассоциация сахарных заводов Индии (ISMA) сообщила, что производство сахара в Индии за 2025-26 годы с 1 октября по 15 января достигло 15,9 млн тонн, что на +22% больше по сравнению с прошлым годом. Еще более значимо, что ISMA повысила свою оценку полного сезона 2025/26 до 31 млн тонн в ноябре, увеличив предыдущий прогноз с 30 млн тонн — что на +18.8% больше по сравнению с предыдущим годом.

Этот исключительный рост производства сахара в Индии обусловлен благоприятными условиями муссонов и расширением посевных площадей под сахарную тростник. Страна также стратегически сократила выделение сахара для производства этанола, снизив оценку с 5 млн тонн до 3.4 млн тонн, что перераспределяет дополнительное предложение в сторону экспорта. В качестве второго по величине глобального производителя, решения Индии в области производства оказывают значительное влияние на международные цены и баланс предложения.

Служба внешних сельскохозяйственных исследований USDA (FAS) прогнозирует еще более оптимистичный сценарий, ожидая, что производство сахара в Индии в 2025/26 году увеличится на 25% по сравнению с прошлым годом и достигнет 35.25 млн тонн. Этот сценарий подчеркивает трансформирующий характер текущего цикла расширения Индии и его потенциал для изменения рыночных фундаментальных показателей на годы вперед.

Изменения в экспортной политике поддерживают расширение производства сахара в Индии

Государственная политика стала важным фактором, способствующим росту производства в Индии. Правительство одобрило экспорт 1.5 млн тонн сахара в сезоне 2025/26, что стало значительным поворотом в политике. Это решение последовало за введением квот на экспорт сахара в 2022/23 году, реализованным после того, как поздние муссонные дожди ограничили производство и снизили внутреннюю доступность.

Переход к разрешению дополнительных экспортных поставок отражает усилия по управлению внутренним избытком предложения и предотвращению ценового коллапса на внутреннем рынке. Министр продовольствия Индии заявил, что правительство может разрешить дальнейшее расширение экспорта, что свидетельствует о структурных изменениях в подходе страны к торговле сахаром. Эта гибкость в политике позиционирует Индию как все более агрессивного экспортера, способного вытеснить других поставщиков на мировом рынке.

Бразилия и Таиланд увеличивают производство, усугубляя опасения по поводу избытка предложения

В то время как Индия лидирует в расширении производства, другие крупные производители одновременно наращивают объемы. Бразилия, крупнейший в мире производитель сахара, продолжает увеличивать свои мощности по переработке тростника. Ассоциация торговли сахаром Бразилии Unica сообщила, что совокупное производство сахара в Центре-Юге за 2025-26 годы по состоянию на декабрь выросло на +0.9% по сравнению с прошлым годом и составило 40.222 млн тонн, при этом доля тростника, переработанного для сахара, выросла до 50.82% в 2025/26 по сравнению с 48.16% в 2024/25.

Конаб, бразильское агентство по прогнозированию урожая, повысило свою оценку производства сахара в 2025/26 году до 45 млн тонн в ноябре, увеличив предыдущий прогноз с 44.5 млн тонн. FAS USDA прогнозирует рекордное производство Бразилии в 44.7 млн тонн, что на +2.3% больше по сравнению с прошлым годом.

Таиланд, третий по величине производитель и второй по объему экспортер, также расширяет производство. Корпорация тайских сахарных заводов прогнозирует увеличение урожая сахара в 2025/26 году на +5% по сравнению с прошлым годом до 10.5 млн тонн. USDA оценивает производство Таиланда в 10.25 млн тонн, что на +2% больше по сравнению с прошлым годом.

Прогноз глобального избытка сигнализирует о продолжении ценового давления

Совпадение роста производства у нескольких крупных производителей создало выраженную ситуацию избытка на мировых рынках. Международная организация сахара (ISO) прогнозировала 17 ноября избыток сахара в размере 1.625 миллиона MT в 2025-26 годах, что резко контрастирует с дефицитом в 2.916 миллиона MT в 2024-25. ISO прогнозирует рост мирового производства сахара на +3.2% по сравнению с прошлым годом и достижение 181.8 миллиона MT в 2025-26, что обусловлено увеличением производства в Индии, Таиланде и Пакистане.

Covrig Analytics повысила свою оценку глобального избытка сахара в 2025/26 году до 4.7 млн тонн в декабре, увеличив предыдущую оценку с 4.1 млн тонн в октябре. Торговец сахаром Czarnikow также повысил свою оценку до 8.7 млн тонн в ноябре, что указывает на возможное еще более выраженное состояние перенасыщения.

Однако среднесрочный прогноз показывает некоторое снижение. Covrig прогнозирует, что глобальный избыток в 2026/27 году сократится до 1.4 млн тонн из-за низких цен, которые отпугнут инвестиции в будущее производство. Консалтинговая компания Safras & Mercado предсказала, что производство сахара в Бразилии в 2026/27 году снизится на -3.91% до 41.8 млн тонн по сравнению с ожидаемыми 43.5 млн тонн в 2025/26, а бразильский экспорт снизится на -11% по сравнению с прошлым годом и составит 30 млн тонн.

Прогнозы USDA по производству рисуют картину дисбаланса на рынке

В своем полугодовом отчете от 16 декабря USDA представила наиболее всесторонний прогноз глобической динамики рынка. Агентство прогнозирует, что мировое производство сахара в 2025/26 году увеличится на +4.6% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 189.318 млн тонн, в то время как мировое потребление сахара увеличится всего на +1.4% и составит рекордные 177.921 млн тонн. Этот значительный разрыв между ростом производства и потребления иллюстрирует фундаментальный дисбаланс спроса и предложения.

USDA также прогнозирует, что запасы сахара на конец 2025/26 года сократятся на -2.9% по сравнению с прошлым годом и составят 41.188 млн тонн, несмотря на рекордное производство, что свидетельствует о том, что глобальные запасы остаются ограниченными. Это противоречие отражает структурный характер текущего дисбаланса и постоянные сложности с определением цен на сахар.

Слияние рекордного расширения Индии, продолжающегося роста производства в Бразилии и увеличения производства в Таиланде создает мощную среду предложения, которая, вероятно, будет продолжать оказывать давление на цены в течение сезона 2025-26 и в 2026-27 годах.