Цены на кофе растут на фоне ослабления доллара, создающего возможности для быков

Рынок товаров продемонстрировал благоприятную ситуацию для покупателей кофе, поскольку доллар в понедельник продолжил снижение. Фьючерсы на арабику на март выросли на 5.35 пункта, что составляет +1.52%, в то время как контракты на робусту на март поднялись на 55 пунктов, что равно +1.33%. Этот рост отражает более широкий ралли на сырьевые товары, вызванное продолжающимся обесценением индекса доллара, который снизился еще на 0.5% и достиг нового четырехмесячного минимума. Исторически слабость доллара способствует росту стоимости сырья, и кофе не стал исключением в этом недавнем цикле.

Обесценение доллара стимулирует ралли

Движения валют остаются важным фактором для цен на кофе. Когда доллар ослабевает по отношению к другим крупным валютам, товары, оцениваемые в долларах, становятся более привлекательными для международных покупателей, создавая естественную поддержку уровня цен. Недавнее ухудшение положения индекса доллара создало такой вид поддержки. Помимо валютных факторов, более широкие тенденции в динамике поставок кофе усложняют прогнозы цен на кофе.

Проблемы с поставками из Бразилии поддерживают рынок

Бразилия, которая составляет примерно одну треть мировой продукции арабики, продолжает сталкиваться с условиями, которые могут сократить краткосрочные запасы. Cecafe сообщил, что экспорт зеленого кофе из Бразилии за декабрь резко сократился на 18.4% по сравнению с прошлым годом, до 2.86 миллиона мешков. В рамках этого снижения поставки арабики снизились на 10% в годовом выражении до 2.6 миллиона мешков, в то время как экспорт робусты упал на 61% по сравнению с прошлым годом, до всего 222,147 мешков. В дополнение к этим проблемам с экспортом, погодные условия в Миньяс-Герайс — самом важном регионе выращивания арабики в Бразилии — остаются тревожными. Somar Meteorologia сообщил, что за неделю, завершившуюся 16 января, в регионе выпало всего 33.9 миллиметров дождя, что составляет лишь 53% от исторической нормы. Такое ниже нормы количество осадков может в конечном итоге ограничить потенциал урожая следующего цикла.

Тем не менее, картина запасов создает более сложный фон для цен на кофе. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, изначально снизились до минимума за 1.75 года — 398,645 мешков в ноябре, но с тех пор восстановились до 461,829 мешков к середине января. Аналогично запасы робусты снизились до годовых минимумов в декабре, а затем выросли до 4,609 лотов к концу января. Это восстановление запасов немного смягчает некоторые опасения по поводу дефицита поставок.

Рост производства во Вьетнаме давит на робусту

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, значительно увеличивает объемы производства. Экспорт кофе из страны вырос на 17.5% в годовом выражении в 2025 году до 1.58 миллиона метрических тонн, согласно официальной статистике. Ожидается, что производство увеличится еще на 6% по сравнению с прошлым годом до 1.76 миллиона метрических тонн, или примерно 29.4 миллиона мешков, что является максимумом за 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что при благоприятных погодных условиях производство может вырасти на 10% по сравнению с предыдущим сезоном. Такое изобилие вьетнамских запасов робусты создает препятствия именно для цен на робусту, даже если рынки арабики могут выиграть от ограниченности бразильских поставок.

Прогнозы производства показывают смешанную картину

Глобальные прогнозы поставок показывают смешанные сигналы для цен на кофе. Международная организация кофе сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились незначительно — на 0.3% в годовом выражении, до 138.658 миллиона мешков, что указывает на умеренное сокращение. Однако USDA Foreign Agriculture Service прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2.0% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 178.848 миллиона мешков. В этом общем объеме производство арабики, по прогнозам, снизится на 4.7% до 95.515 миллиона мешков, тогда как производство робусты вырастет на 10.9% до 83.333 миллиона мешков.

На уровне стран ожидается, что производство в Бразилии в 2025/26 году снизится на 3.1% по сравнению с прошлым годом, до 63 миллионов мешков — заметное сокращение. В то же время, производство во Вьетнаме, по прогнозам, вырастет на 6.2% до 30.8 миллиона мешков — максимума за четыре года. В долгосрочной перспективе, глобальные конечные запасы на 2025/26 год ожидается снизятся на 5.4%, до 20.148 миллиона мешков, по сравнению с 21.307 миллиона мешков в предыдущем году, что свидетельствует о общем сокращении глобального баланса поставок.

Путь цен на кофе остается спорным между поддерживающими структурными факторами и противодействующими препятствиями. В то время как слабость доллара и проблемы с поставками из Бразилии создают фундаментальную поддержку, расширение производства во Вьетнаме и перспектива рекордного мирового объема создают противодействие ценам на кофе. Участники рынка, вероятно, продолжат сосредотачиваться на погодных условиях в Бразилии и реализации урожая во Вьетнаме как ключевых переменных, определяющих траекторию цен на кофе в оставшейся части сезона.