Сеул пересматривает требования к банкам для криптовалютных бирж на фоне опасений по поводу конкуренции

Финансовые регуляторы Южной Кореи проводят масштабную проверку того, как работают криптовалютные биржи страны в рамках текущих банковских требований. Пересмотр, проводимый совместно Комиссией по финансовым услугам (FSC) и Комиссией по честной конкуренции, исследует, создают ли существующие практики барьеры, которые ставят в невыгодное положение меньшие платформы и подавляют инновации на рынке цифровых активов.

Модель одного банка: происхождение и текущая практика

На протяжении многих лет Южная Корея функционировала в рамках неформальной схемы, требующей от каждой криптобиржи партнерства с одним определенным банком для обработки транзакций в фиатной валюте. Хотя это никогда не было официально закреплено в законе, такая схема возникла из необходимости соблюдать требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и протоколы проверки клиентов. Банки изначально приняли эту одностороннюю структуру для управления рисками соответствия, связанными с волатильными торговыми платформами.

В рамках этой системы биржи полностью зависят от своего банковского партнера для обработки депозитов и выводов в вон-валюте. Такой подход создал механизм контроля, который в корне сформировал развитие рынка, определяя, какие платформы могут работать и в каком масштабе.

Концентрация рынка и конкурентные недостатки

Исследование, заказанное правительством, анализирующее структуру рынка цифровых активов в Южной Корее, выявило серьезные опасения относительно того, как текущая банковская модель влияет на конкуренцию. В результате было сделано заключение, что эксклюзивные банковские партнерства концентрируют рыночную власть у нескольких устоявшихся платформ, одновременно значительно усложняя запуск операций для новых участников.

Крупные биржи пользуются преимуществами высокой ликвидности и более быстрых расчетов по сделкам, что малым конкурентам трудно воспроизвести. В исследовании подчеркивается, что пул ликвидности остается сильно сосредоточенным вокруг доминирующих платформ, создавая самоподдерживающийся цикл, который ставит в невыгодное положение любой стартап, пытающийся захватить долю рынка. Новым платформам трудно не только привлекать пользователей, но и преодолевать фундаментальные препятствия в обеспечении банковских отношений, необходимых для базовых услуг по конвертации фиатных валют.

Анализ исследования показал, что применение единых требований к соблюдению правил ко всем платформам, независимо от их размера или уровня риска, создает чрезмерную нагрузку на меньшие операторы. Исследователи утверждали, что регуляторные требования, разработанные для бирж с высоким объемом торгов, могут оказаться излишне ограничительными при применении к платформам с меньшими рисками и умеренными объемами торгов.

Курс на гибкое, пропорциональное регулирование

Ответственные за текущий регуляторный пересмотр выразили готовность к перестройке подхода к применению банковских требований в секторе криптовалютных бирж. В рамках обсуждений правительства сейчас рассматривается возможность внедрения дифференцированных схем соблюдения правил, которые лучше отражают различия в размерах и уровнях риска различных платформ.

По сообщениям участников дискуссий, регуляторы исследуют, как ступенчатые стандарты соблюдения требований могут обеспечить пропорциональный контроль, а не универсальные предписания. Такой возможный сдвиг отражает признание того, что меньшие платформы с ограниченными объемами торгов представляют меньшие системные риски и могут нуждаться в более гибких банковских соглашениях.

Внутренний анализ FSC показывает, что отказ от требования о единственном банке может способствовать развитию конкуренции при сохранении необходимых мер предосторожности. Предоставляя возможность для нескольких банковских партнерств или альтернативных схем расчетов для платформ с низким уровнем риска, Южная Корея сможет диверсифицировать торговые платформы и снизить структурные преимущества, которыми в настоящее время пользуются лидеры рынка.

Регулирование криптовалют в рамках пересмотра банковской модели

Пересмотр банковской модели происходит в рамках более широкой регуляторной эволюции, затрагивающей весь сектор цифровых активов Южной Кореи. Законодатели продвигают вторую фазу регулирования криптовалют через Закон о базовых принципах цифровых активов, который нацелен на создание комплексной системы надзора за виртуальными активами.

Обсуждения этого законопроекта затрагивают несколько сложных вопросов, включая регуляторное обращение со стабилькоинами, привязанными к вон. Эта схема позволит выпускать стабилькоины при условии, что резервные активы хранятся у уполномоченных хранителей. Однако существуют разногласия по поводу необходимости предварительного одобрения эмитентов стабилькоинов регулирующими органами до их запуска.

Законодательный срок продлен до 2026 года, и законодатели сознательно увеличили срок подачи законопроекта, чтобы обеспечить время для достижения консенсуса по спорным вопросам. Президент Ли Джэ-мён публично поддержал инициативу и призвал чиновников завершить формирование политики таким образом, чтобы она учитывала интересы как традиционных финансовых компаний, так и новых технологичных платформ.

Официальные лица планируют напрямую включить результаты пересмотра банковской модели в рамки закона о цифровых активах, чтобы реформы в области банковских требований соответствовали более широким регуляторным целям. Такой интегрированный подход свидетельствует о том, что Южная Корея рассматривает вопрос о банковском обслуживании криптобирж не изолированно, а как часть комплексной политики в области цифровых активов.

Слияние пересмотра банковской модели и законодательных инициатив отражает зрелость регуляторной философии — стремление сбалансировать инновации в секторе криптовалютных бирж с финансовой стабильностью и защитой потребителей. По мере развития этих процессов подход Южной Кореи может стать образцом для других юрисдикций в решении подобных вопросов между доступом к рынку и требованиями соблюдения.