Данные нативные и структуры DeFi: как R3 и Solana трансформируют институциональные рынки

Пейзаж институциональных onchain финансов переживает радикальную трансформацию. R3, после более чем десятилетия, посвященного созданию блокчейн-инфраструктур для бирж, финансовых институтов и центральных банков, в прошлом году запустила фундаментальную стратегическую переоценку: какая архитектура блокчейн действительно позволяет нативным данным институциональных активов эффективно, совместимо и ликвидно течь onchain? Ответ, по мнению Тодда Макдональда, соучредителя R3, проходит через Solana и новое понимание того, как структурировать рынки токенизированных капиталов.

Почему Solana для нативных данных институциональных финансов

Выбор Solana в качестве стратегической базы не случаен. После тщательной оценки всех основных layer one и layer two, R3 признала, что Solana представляет собой наиболее подходящую платформу для управления потоками данных и транзакциями, характерными для высокопроизводительных финансовых рынков. Компания описала Solana как «Nasdaq блокчейнов», сеть, разработанную специально для финансовых рынков, а не для общих экспериментов.

Через свою платформу Corda R3 уже поддерживает более 10 миллиардов долларов в активах, сотрудничая с такими лидерами, как HSBC, Bank of America, Banca d’Italia, Monetary Authority of Singapore, Swiss National Bank, Euroclear, SDX и SBI. Стратегическое партнерство с Solana Foundation, объявленное в мае 2025 года на конференции Accelerate, является естественным продолжением этого стремления к институциональному onchain.

Экосистема DeFi Solana достигла более 9 миллиардов долларов TVL (Total Value Locked), занимая место среди самых динамичных платформ DeFi за пределами Ethereum и его Layer 2. Этот рост отражает высокую вычислительную мощность, сверхнизкие комиссии и растущее вовлечение пользователей в сети. Однако отличительный элемент — это не только техническая скорость, а способность структурировать нативные данные реальных активов в совместимые и взаимозаменяемые форматы onchain.

Ликвидность токенизированных данных: настоящий узкий горлышко

Вопреки распространенному мнению, токенизация сама по себе не является основным препятствием для onchain реальных активов. Настоящий ограничивающий фактор — это ликвидность — то есть, как структурированные данные этих активов могут течь, обмениваться и рекомбинироваться внутри экосистемы DeFi, не теряя своей целостности как нативных данных.

«Центральная идея DeFi — это кредитование и заимствование», — объясняет Макдональд, подчеркивая, что переломный момент наступит, когда реальный токенизированный актив сможет служить надежным залогом на том же уровне, что и нативные криптоактивы. Сегодня ограниченная ликвидность и, в некоторых случаях, жесткие системы разрешений отпугивают DeFi-участников от активного взаимодействия с этими продуктами.

Решение — не навязывать спрос, а исходить из уже существующего onchain рыночного аппетита. В условиях циклов эйфории и спада многие опытные инвесторы ищут более стабильные и декоррелированные с крипторынками доходы. R3 стремится вывести эти активы onchain, структурируя их в нативной DeFi-форме, облегчая доступ через опытных участников.

Частное кредитование и торговое финансирование: активы с высокой доходностью

Стратегия R3 сосредоточена на конкретных категориях активов: частное кредитование и торговое финансирование. Именно эти сегменты привлекают внимание инвесторов onchain благодаря своему потенциалу доходности.

Частное кредитование, традиционно приносящее около 10%, предлагает «headline yield», необходимую для привлечения участников DeFi. Однако эти продукты должны балансировать доходность, ликвидность и совместимость — задача сложная, учитывая, что на традиционных рынках частное кредитование обычно имеет квартальную или «по договоренности» ликвидность.

Торговое финансирование представляет еще более широкую возможность, где спрос и предложение очень эластичны. Как отмечает Макдональд, если бы DeFi-участники действительно сосредоточились на торговом финансировании, предложение из традиционного сектора потенциально было бы огромным. Проблема в том, что торговое финансирование остается известным своей непрозрачностью: оно пересекает фрагментированные юрисдикции, включает индивидуальные контракты и стандарты данных, что усложняет ценообразование риска и замедляет масштабируемость ликвидности, несмотря на огромный размер рынка.

Со стороны эмитентов R3 уже сотрудничает с мировыми управляющими инвестициями и рядом владельцев активов — от фабрик до судоходных компаний — которые видят в токенизации новый канал распространения и новую модель формирования капитала. Цель — не просто пассивно повторять традиционные продукты, а перепроектировать их так, чтобы они были полностью инвестируемыми, торгуемыми и совместимыми onchain, с нативными данными цепочки как основой всей экосистемы.

Corda и vaults доходности: нативные структуры для данных институциональных

Эта стратегическая концепция поддерживает новый Corda Protocol, недавно анонсированный, построенный нативно на Solana. Протокол вводит vaults доходности, гарантированные реальными активами, профессионально управляемые, которые выпускают ликвидные и выкупаемые токены vault. Запуск запланирован на первую половину 2026 года.

Структура предназначена для предоставления держателям stablecoin инструментов токенизированного долга, фондов и облигаций, связанных с перестрахованием, без ущерба для типичной ликвидности и совместимости DeFi. Активы, доступные через Corda, будут поддерживаться нативным слоем ликвидности протокола, позволяя мгновенные обмены активами, иначе неликвидными или с ограниченной ликвидностью, участникам onchain. Это разблокирует использование активов в качестве залога в масштабных масштабах.

Протокол будет интегрирован с ведущими кураторами и протоколами кредитования, стимулируя заимствование и создание позиций с использованием рычага. В знак сильного начального спроса Corda уже зарегистрировала более 30 000 предварительных регистраций.

Заполнение разрыва между Уолл-стрит и onchain финансами

Эта инициатива является прямым ответом на растущий разрыв на рынке. По мере того как инвесторы DeFi отходят от чисто спекулятивных стратегий, растет спрос на стабильные и диверсифицированные доходы, декоррелированные с крипторынками. Несмотря на то, что сотни миллиардов долларов в реальных активах представлены onchain, большая часть доходов институционального качества все еще требует перемещения капитала в оффчейн-системы.

Видение R3 четкое: устранить этот разрыв. «Перенести активы институционального качества onchain так, чтобы это наконец имело смысл для DeFi, и перенести оффчейн капитал в onchain рынки в широком масштабе», — подытожил Макдональд. Благодаря правильно структурированным нативным данным и Solana как инфраструктуре, следующая триллион долларов активов может наконец найти свой дом onchain.