Возвращение DeFi Summer: рыночная динамика указывает на исторический рост

Лето DeFi возвращается, согласно недавнему анализу рынка. Хотя общий объем заблокированных средств в протоколах децентрализованных финансов остается ниже пиков 2021 года, аналитики прогнозируют, что сектор может достичь новых рекордных максимумов в 2025 году. Этот всплеск представляет собой значительный сдвиг в динамике рынка, вызванный взаимосвязанными макроэкономическими и крипто-нативными факторами, которые меняют аппетит инвесторов к децентрализованным финансовым системам.

Процентные ставки: скрытый драйвер возвращения DeFi

Самым важным фактором, определяющим, вернется ли лето DeFi, является траектория процентных ставок, особенно в Соединенных Штатах. Поскольку большинство транзакций в DeFi деноминированы в долларах США, политика Федеральной резервной системы напрямую влияет на привлекательность сектора для институциональных и розничных инвесторов. Когда процентные ставки снижаются, альтернативная стоимость капитала меняется — инвесторы становятся более склонны искать возможности с более высоким риском в децентрализованных рынках, а не размещать средства в традиционных инструментах.

Эта модель повторяет то, что произошло во время первоначального летнего DeFi в 2020 году. После экстренных снижений ставок Федеральной резервной системой в ответ на пандемию COVID-19, децентрализованные финансы резко выросли в популярности. Та же механика действует и сегодня: по мере нормализации монетарной политики и сжатия ставок капитал ищет доходность в альтернативных местах, включая протоколы децентрализованного кредитования и платформы yield farming.

Расширение стейблкоинов создает основу для роста DeFi

Помимо макроэкономических факторов, не менее важны крипто-нативные катализаторы. Экосистема стейблкоинов значительно расширилась, с ростом предложения примерно на $40 миллиардов долларов с начала 2024 года. Это расширение является фундаментом для роста DeFi, поскольку стейблкоины выполняют роль кровеносной системы децентрализованных протоколов. Они обеспечивают стабильные пары для эффективной торговли, кредитования и операций с деривативами на нескольких блокчейнах.

По мере снижения процентных ставок и уменьшения относительной доходности традиционных фиксированных доходных инструментов, стейблкоины становятся все более привлекательными как залог и слой расчетов. Сниженная альтернативная стоимость хранения безкупонных активов делает инфраструктуру DeFi более привлекательной для участников рынка, ищущих стабильность без отказа от доступа к более доходным децентрализованным возможностям.

Реальные активы соединяют традиционные финансы и DeFi

Токенизация реальных активов — включая акции, облигации и товары — представляет собой еще один важный фактор для возвращения летнего DeFi. За текущий год эти финансовые продукты на блокчейне выросли примерно на 50%, что свидетельствует о сильном институциональном спросе на инфраструктуру блокчейн-финансов. Этот рост показывает, что DeFi развивается за пределами чисто спекулятивной торговли криптовалютами и становится легитимным инструментом для получения экспозиции к традиционным классам активов через децентрализованные рельсы.

Расширение реальных активов создает обратную связь: по мере появления на блокчейн-сетях все большего количества продуктов институционального уровня, протоколы DeFi привлекают большие капитальные пула, что, в свою очередь, стимулирует дальнейшее развитие сложных финансовых инструментов. Этот процесс созревания отличает будущий летний DeFi от его предшественника 2020 года, который в основном был вызван спекулятивным yield farming и энтузиазмом розничных инвесторов.

Оптимизация сети делает децентрализованные финансы более доступными

Технические улучшения также способствуют возвращению DeFi. Более низкие транзакционные сборы в Ethereum, самой активно используемой для децентрализованных финансов блокчейн-сети, снизили издержки для как для опытных трейдеров, так и для розничных участников. Когда газовые сборы снижаются, меньшие позиции становятся экономически целесообразными, расширяя доступный рынок для протоколов DeFi и демократизируя доступ к возможностям получения дохода.

Слияние этих факторов — благоприятная монетарная политика, рост инфраструктуры стейблкоинов, токенизация институциональных активов и улучшение экономики сети — говорит о том, что лето DeFi — это не просто циклическое явление, а отражение структурных улучшений в работе децентрализованных финансов. По мере того как сектор демонстрирует большую устойчивость и расширяет участие институциональных игроков, потенциал достижения новых рекордных максимумов общего заблокированного объема становится все более вероятным в 2025 году и далее.