Мойнихан предупреждает: стейблкоины могут вывести триллионы из банковских вкладов

Последние комментарии Брайана Мойнихана, генерального директора Bank of America, вновь разжигали дискуссию о способности stablecoin дестабилизировать традиционную банковскую систему. Во время конференции для инвесторов Мойнихан выразил конкретные опасения относительно возможного массового оттока капитала из банков в цифровые токены, привязанные к доллару. Хотя руководитель заверил, что его учреждение сможет адаптироваться к этой ситуации, он предупредил Конгресс: миграция триллионов депозитов может подорвать основы традиционного кредитования.

Предупреждение генерального директора Bank of America о нормативной структуре

Брайан Мойнихан описал тревожный сценарий во время презентации результатов за четвертый квартал 2025 года. По словам CEO, до 6 триллионов долларов депозитов могут переместиться в stablecoin и связанные инструменты, предлагающие доходность, сопоставимую с традиционными инвестициями. Этот феномен означал бы резкое сокращение базы финансирования, на которой строится кредитная деятельность банков. Мойнихан не исключил, что Bank of America продолжит удовлетворять спрос клиентов «чем бы то ни было», что может возникнуть, но подчеркнул, что это не является его главной заботой.

Предупреждение Мойнихана отражает официальную позицию Американской ассоциации банкиров (ABA), которая представляет более 100 региональных финансовых институтов. Ассоциация недавно призвала Сенат США закрыть так называемые «опасные нормативные пробелы» в законодательстве о stablecoin. В сообщении от 5 января ABA заявила, что эмитенты stablecoin находят все более изощренные способы предлагать стимулы, похожие на процентные ставки, несмотря на статутные запреты на прямые платежи.

Триллионы депозитов под угрозой: механизм миграции

Основная тревога, лежащая в основе комментариев Мойнихана, легко объяснима: депозиты — это не просто сбор средств, а фундаментальная инфраструктура кредитной системы. Когда вкладчики снимают деньги со счетов для покупки stablecoin или связанных продуктов, способность выдавать кредиты уменьшается пропорционально. Это сокращение финансирования вынуждает банки чаще обращаться к оптовому финансированию, что связано с значительно более высокими затратами.

Bank of America завершила 2025 год с 2 триллионами долларов депозитов. Даже небольшая часть этой ликвидности, если она мигрирует в блокчейны, станет значительной потерей. Предсказуемым будет эффект каскада: более высокие затраты на финансирование приведут к повышению процентных ставок по кредитам, что в первую очередь ударит по малым и средним предприятиям, зависящим от банковского кредитования.

Закон GENIUS и текущие законодательные дебаты

Закон GENIUS, принятый в прошлом году, представляет собой федеральную попытку установить нормативную базу для эмитентов stablecoin. Однако банковский сектор заявил, что законодательство недостаточно защищает от возможности stablecoin функционировать как полноценные заменители традиционных депозитных счетов с доходностью. Хотя в последние недели Сенат обсуждал изменения в законодательстве о криптовалютах, прогресс застопорился после отказа Coinbase от поддержки, что свидетельствует о внутренних разногласиях в криптоиндустрии.

Банки требуют более строгих нормативных мер, специально направленных на предотвращение создания эмитентами stablecoin продуктов, имитирующих характеристики платных депозитных счетов. Брайан Мойнихан явно заявил, что выразил эту озабоченность Конгрессу, назвав её наиболее актуальной проблемой для всей традиционной финансовой сферы.

Разлом в банковском секторе: разные взгляды на риск

Не все финансовые гиганты разделяют уровень тревоги, выраженный Мойниханом и ABA. JPMorgan, напрямую спрашиваемый о возможности того, что stablecoin представляют системный риск, минимизировал угрозу. Представитель банка заявил CoinDesk, что «исторически всегда существовали разные уровни обращения денег, включая деньги, управляемые центральными банками, а также институциональные и коммерческие деньги». По мнению банка, эта многоуровневая структура не изменится кардинально; наоборот, появляются просто разные сценарии использования депозитных токенов и stablecoin наряду с традиционными формами платежей.

Этот разногласие отражает более широкий раскол внутри банковской индустрии относительно реальных последствий stablecoin. В то время как региональные банки и Bank of America поднимают тревогу о потере депозитов, крупные банки предпочитают более спокойный тон, предполагая, что финансовая система всегда справлялась с нововведениями.

Будущие последствия и роль Брайана Мойнихана

Следующие законодательные инициативы определят, окажутся ли опасения Мойнихана обоснованными или чрезмерно осторожными. Позиция генерального директора Bank of America остается центральной в нормативных дебатах, учитывая влияние учреждения и авторитет руководителя в американской финансовой экосистеме. Если Конгресс не примет достаточных мер предосторожности, отток капитала действительно может дестабилизировать систему традиционного финансирования, что негативно скажется на тех, кто зависит от банковских кредитов. Однако, если угроза окажется ниже прогнозируемой, как предполагает JPMorgan, система сможет справиться без серьезных потрясений, просто переопределив свои балансировки в новой реальности цифровых ресурсов.