$BTC

Столкновение титанов: Microsoft против Meta
Одна трата — и результаты разные

Сейчас мы живём в разгар «гонки технических вооружений».
Microsoft и Meta тратят не только ради роскоши, но и чтобы забронировать место в будущем, которое будет беспощадным к уязвимым.
Но почему рынок вознаграждал Марка и наказал Сатью, когда они оба опустошили казну, чтобы купить (GPUs) фишки?
-
Во-первых: сравнение (CapEx) капитальных затрат на 2026 год
Когда мы посмотрим на объявленные вчера цифры по расходам на гонку за ИИ, обе страны обещали огромные расходы в 2026 году

- Satya потратит 150 миллиардов на дата-центры и чипы
- Цукерберг потратит 135 миллиардов долларов на разработку модели Meta Llama и её применения в рекламе и умных очках
-
Во-вторых: почему эти два пути разошлись? (سهم летать и يسقط) стрелу
Несмотря на интенсивность расходов обеих сторон,
Однако рыночная философия при оценке каждого из них в этом квартале была совершенно иной:

1. «Мета»: траты, которые мгновенно превращаются в наличные
Рынок вознаградил Meta за доказательство того, что её ИИ теперь «продаётся».

Когда вы видите рост доходов от рекламы на 24% и увеличение числа активных пользователей на 7%, достигнув 3,58 миллиарда,

Инвестор понимает, что миллиарды, которые Марк тратит, сразу приносят прибыль в виде более точных алгоритмов, более высокой вовлечённости и, следовательно, реальных ощутимых прибылей. Сегодня Марк — «Король эффективности».
-
2. Microsoft: жертва «бумажных прибылей» и далёких обещаний
С другой стороны, акции Microsoft упали по двум фундаментальным причинам:

Безденежная прибыль:
Большая часть роста выручки Microsoft (حوالي دولار) 7,6 миллиарда была результатом переоценки инвестиций в OpenAI.

Профессиональный инвестор исключает эти «бумажные» цифры и сосредотачивается на реальном денежном потоке, который, по-видимому, страдал от ужасающих расходов.

Узкое место в Azure:
Хотя Azure выросла на 39%, компания признала ограничения по мощности;

То есть спрос превышает вместимость нынешних дата-центров.
Это означает, что компания «задыхается» от спроса и тратит миллиарды, чтобы догнать его, а не превзойти, повышая потолок риска.
-
Заключение и послание инвестору:
Основное различие — это «скорость превращения инвестиций в доходность».

В Meta ИИ оптимизирует продукт, который вы используете (Instagram/WhatsApp), увеличивая прибыль сегодня.

В Microsoft ИИ строит инфраструктуру для будущего, и реальная доходность может отражаться на балансе в чисто денежной форме через годы.

Рынок в 2026 году больше не доволен словом «ИИ» для подъёма акций.

Сегодняшний рынок спрашивает: «Где деньги?» — и Meta дала самый строгий ответ.

Считаете ли вы, что падение акций Microsoft — это долгосрочная «возможность для покупки»?

Или же затраты на то, чтобы оставаться на вершине таблицы, перевешивают ожидаемую доходность?

Жду ваших обсуждений и следите за мной для более глубокого анализа