Где ваше золото? Тихий кризис бумажных золотых слитков и как XAUT решает эту проблему

Цены на золото за последние 12 месяцев пережили беспрецедентный рост, увеличившись более чем на 80% и став одним из лучших активов рынка. Большинство инвесторов радуются этому росту, не замечая опасности, скрытой под поверхностью: большинство на самом деле не владеет тем, что считает.

По словам Бьорна Шмидтке, генерального директора Aurelion (казначейской компании по золоту Tether), существует тихая угроза, которая может вызвать кризис в самый неподходящий момент. И всё начинается с простого кусочка бумаги.

Невидимая проблема: 98% инвесторов на самом деле не владеют золотыми слитками

Когда кто-то решает инвестировать в золото, он обычно выбирает самый простой путь: покупает акции биржевого фонда (ETF) на золото. Это удобно, быстро и избавляет от головной боли по хранению и охране физического металла. Но есть ловушка: вы не покупаете реальные золотые слитки.

На самом деле вы приобретаете «маленький кусочек бумаги, на котором написано: ‚Я должен вам золото‘», объясняет Шмидтке. Это обещание, долг, а не материальный актив. И хотя этот «золото на бумаге» технически можно обменять, существует фундаментальная проблема: инвесторы точно не знают, какие именно слитки им принадлежат. Нет ясных доказательств владения конкретным физическим золотом.

Шмидтке оценивает, что примерно 98% всей экспозиции на рынке золота находится в такой ситуации: миллиарды долларов вложены в IOU (расписки о долге), где инвесторы доверяют существованию и обеспечению драгоценного металла, но без реальной гарантии, какое именно золото им принадлежит.

Система работала десятилетиями, потому что немногие инвесторы требуют физическую доставку. Но что произойдет, когда ситуация изменится?

Когда система рухнет: скрытый риск нераспределенного золота

Представьте сценарий, когда доверие к фидуциарной валюте рушится. Внезапно миллионы инвесторов захотят получить свои физические слитки. Это то, что Шмидтке называет «сейсмическим событием», и когда оно произойдет, вопрос будет неудобным: где доказательство того, что эти слитки — ваши? Как их доставить без ясной информации о собственности?

«Просто невозможно за один день переместить несколько миллиардов долларов в физическом золоте», — отмечает Шмидтке. Итогом станет массовый логистический коллапс. Владельцы слитков с закрепленной собственностью получат доступ; остальные столкнутся с бесконечными очередями, неопределенными задержками и, возможно, ничем.

Это уже происходило на других рынках. Во время кризисов предложения серебра цены на физический металл взлетали, в то время как цены на деривативы оставались стабильными. Владельцы серебра на бумаге оказывались в ловушке, неспособные ликвидировать свои позиции. Аналогичная ситуация может повториться и с золотом при возникновении шока аналогичной масштабности.

Проблема не только логистическая. Это проблема подтверждаемой собственности. Без ясной документации и конкретного закрепления за слитками, хаос неизбежен.

Решение на базе блокчейна: почему XAUT меняет игру в цифровом золоте

Вопрос, который задал себе Шмидтке, был простым, но революционным: что если каждый слиток золота имел бы «цифровой титул собственности», который можно мгновенно передавать?

Так возникла идея токенизированного золота. В отличие от бумажного золота, каждый токен XAUT представляет собой конкретный, идентифицируемый и закрепленный слиток, хранящийся в сертифицированных швейцарских сейфах. Покупая XAUT, вы не получаете расплывчатое обещание: вы получаете подтвержденное право на конкретное физическое золото.

Механизм работает элегантно. Если кто-то хочет продать свой XAUT, передача собственности происходит в блокчейне за секунды. Титул собственности перемещается по всему миру с помощью интернета, а физическое золото остается в безопасности в сейфе. Когда требуется физическая доставка, закрепление ясно, отслеживаемо и однозначно. Нет недоразумений о том, какая именно слитка принадлежит кому.

«То, как вы владеете золотом, важно так же, как и само владение золотом», — утверждает Шмидтке. С XAUT ответ на вопрос «Где мое золото?» окончателен: оно в сейфе, напрямую связано с вашим адресом в блокчейне, без сомнительных посредников.

Этот подход решает основную проблему традиционного рынка: он отделяет владение от физического перемещения. Вам не нужно перевозить слитки для передачи прав на них. И когда наступит хаос — а он обязательно наступит — каждый инвестор сможет точно доказать, что ему принадлежит.

Aurelion делает ставку на будущее токенизированного золота

Aurelion усвоил этот урок и полностью перестроил свое казначейство вокруг XAUT. В настоящее время компания держит 33 318 токенов XAUT, оцененных примерно в 153 миллиона долларов. Каждый токен обеспечен проверяемым физическим золотом, предлагая и скорость цифровых транзакций, и безопасность материальных активов.

Шмидтке считает, что XAUT находится на начальной стадии внедрения. Есть значительный потенциал для масштабирования, особенно когда институциональные инвесторы осознают риски, связанные с бумажным золотом, и начнут искать более безопасные альтернативы.

Стратегия Aurelion не спекулятивна и ориентирована на краткосрочную прибыль. Компания готова продавать XAUT только в случае, если рынок предложит «значительную и устойчивую» скидку относительно их базовой стоимости. Пока что основной фокус — долгосрочное накопление. «Речь идет о создании долговечного наследия Tether Gold, в котором инвесторы смогут участвовать со временем», — объясняет Шмидтке.

Кроме того, Aurelion планирует привлечь больше капитала в следующем году для расширения казначейства токенизированных слитков. Компания стремится стать примером того, как блокчейн-технологии переопределяют владение материальными активами.

Будущее золота: физическое + цифровое

Слияние физического золота и блокчейна — это не модная тенденция, а необходимый ответ на реальную проблему, которую текущая система не может решить. Пока 98% инвесторов в золото продолжают доверять бумажным документам без гарантии владения, новое поколение децентрализованных активов, таких как XAUT, переопределяет понятие настоящего владения золотом.

В следующий раз, когда подумаете о вложениях в золото, спросите себя: хочу ли я бумагу или хочу точно знать, где мое золото?