Новая фаза принятия биткоина, выявленная в замечаниях г-на Сейлера: переосмысленная стратегическая концепция

Майкл Сейлер (основатель и председатель Strategy), в своем подкасте «What Bitcoin Did», подчеркнул важную мысль о том, что истинная ценность биткоина заключается не в краткосрочных ценах, а в институциональном и инфраструктурном внедрении. Множество достигнутых за 2024–2025 годы прогрессов подтверждают его слова.

Взгляд на институциональное внедрение биткоина: от 200 компаний к революции

Самое значительное достижение, на которое указывает Сейлер, — это рост числа компаний, владеющих биткоинами на балансовых счетах, с 30–60 в 2024 году до примерно 200 к концу 2025 года. Этот показатель отражает не просто спекулятивные покупки, а стратегию управления активами.

Возрождение страхового покрытия, внедрение справедливой стоимости для учета прибыли, официальное признание правительством биткоина как основного цифрового товара — все это свидетельствует о том, что за несколько лет ситуация изменилась по сравнению с 2020 годом, когда столкнулись с препятствиями в виде аннулирования страховок. Сам Сейлер отмечает, что тогда ему требовалось 40 миллионов долларов страхового покрытия, а благодаря активной государственной поддержке к 2025 году проблема налогообложения нереализованной прибыли была решена.

Крупные американские банки начали предоставлять кредиты, обеспеченные IBIT (Fidelity Bitcoin Mini Trust ETF), и около четверти банков объявили о планах кредитования под залог BTC. На Чикагской товарной бирже (CME) развивается коммерциализация рынка биткоин-деривативов. Внедрение безналогового механизма обмена между биткоином и IBIT на сумму в 1 миллион долларов — все эти шаги свидетельствуют о том, что развитие финансовой инфраструктуры идет полным ходом.

Освобождение от краткосрочных прогнозов: переоценка биткоина с четырехлетней перспективы

Особое внимание в высказываниях Сейлера уделяется тому, что бессмысленно сосредотачиваться на краткосрочных колебаниях цен, таких как 100 дней, 10 недель или 10 месяцев. Перефразируя, можно сказать, что оценка эффективности биткоина по скользящей средней за 4 года показывает «довольно бычий тренд».

В своем оригинальном высказывании он отмечает, что за последние 10 тысяч лет истории идеологических движений для достижения настоящего успеха обычно требуется десятилетие постоянных усилий. Это можно интерпретировать как переосмысление биткоина не как финансового инструмента, а как средство трансформации цивилизации. В то время как рынок реагирует на краткосрочные падения цен, Сейлер подчеркивает важность устойчивого институционального внедрения и призывает обращать внимание не на цены через 90 или 180 дней, а на направление развития сети.

Сравнение с электроэнергией и суть биткоина

Особое внимание он уделяет критике, направленной на компании, владеющие биткоинами. Он говорит, что «компании, владеющие биткоинами, — это как фабрики, владеющие электросетями», подчеркивая, что это не просто спекулятивный актив, а инструмент повышения производительности.

Он приводит пример компаний, которые несут убытки, но на балансовых счетах имеют биткоины на сумму в 100 миллионов долларов и при этом получают капиталовыгоды в 30 миллионов долларов, что показывает, что критика по поводу таких компаний — в корне неправильна. Как электричество — универсальный капитал, движущий механизмы любой техники, так и биткоин — универсальный капитал цифровой эпохи, фундаментальный инструмент повышения производительности.

В мире насчитывается около 4 миллиардов компаний. По мнению Сейлера, вопрос, почему рынок не реагирует на внедрение биткоинов у всего лишь около 200 компаний, требует переосмысления базовых предпосылок. Рынок вовсе не насыщен, а находится на начальной стадии развития — это и есть суть его аргумента.

Концепция цифрового кредита: истинное видение Strategy

Недавнее недоверие к банковскому сектору, по мнению Сейлера, — это стратегическая переоценка. Бизнес Strategy основан на концепции, что он может практически бесконечно расширяться. В рамках идеи «Digital Credit» (цифровой кредит) компания использует долларовые резервные активы для повышения кредитоспособности предприятий и выхода на крупные кредитные рынки.

Если занять всего 10% рынка казначейских облигаций США, его объем достигнет 10 трлн долларов — это переосмысление потенциала рынка цифрового кредита. Множество компаний выпускают старшие кредиты и корпоративные облигации, а также создаются рынки для сделок с биткоинами в качестве залога, деривативов и даже страховых продуктов, которые пока находятся на начальной стадии.

По мнению Сейлера, его истинное видение сводится к простому утверждению: «Биткоин — это цифровой капитал, Strategy — это цифровой кредит». Перефразируя, причина создания долларовых резервов — это отражение рыночной сути: инвесторы ищут «самые надежные активы», превосходящие по волатильности биткоин и акции.

Через его высказывания и переосмысления становится очевидным, что биткоин постепенно превращается из спекулятивного актива в базовый капитал, поддерживающий всю финансовую систему. Развитие институционального внедрения к 2025 году символизирует этот переломный момент.