#NextFedChairPredictions #NextFedChairPredictions

Ожидается перезагрузка ФРС — и рынки уже готовятся к этому
Я внимательно следил за гонкой за кресло председателя ФРС, и одно ясно:
Это решение важнее любого отдельного снижения ставки в 2026 году.
Отступление Джерома Пауэлла в мае — это не просто смена руководства, это конец эпохи. Следующий председатель Федеральной резервной системы унаследует мир, определяемый более высокими структурными ставками, хрупкими суверенными балансами, ужесточением ликвидности и ростом геополитического напряжения.
Это не обычный переход.
Это смена режима.
Ожидается, что президент Трамп скоро объявит своего кандидата, и хотя рынки предсказаний сосредоточены на именах, я обращаю внимание на сигналы. Потому что это назначение не только сформирует политику США — оно перезагрузит глобальные потоки капитала.
Годы назад ФРС пытался идти по узкому пути:
бороться с инфляцией, не разрушая рынки,
ужесточать политику, не вызывая кризисы,
проявлять независимость, сталкиваясь с политическим давлением.
Этот баланс уже нарушен.
Следующий председатель войдет в систему, которая уже находится под нагрузкой.
Рик Ридер — рынки хотят практика
Рик Ридер стал фаворитом предсказательных рынков, и честно говоря, я понимаю почему.
Он не карьерный центральный банкир.
Он оператор на рынке облигаций.
Это важно.
Ридер понимает ликвидность изнутри. Он пережил шоки по длительности, кредитные циклы и события без риска. Его взгляд основан на том, как на самом деле ведет себя капитал — а не на моделях, предполагающих иное.
Если Ридер получит должность, это будет исторически значимо:
председатель ФРС, сформированный рынками, а не комитетами.
Это сигнализирует о философском сдвиге в сторону финансовой стабильности в первую очередь, а теории — во вторую.
Для меня это говорит все о том, что сейчас требуют инвесторы: прагматизм вместо идеологии.
Кевин Ворш — кандидат на стабильность
Кевин Ворш остается сильнейшей институциональной альтернативой.
Бывший губернатор ФРС. Опыт кризисов. Облик, дружественный Сенату.
Ворш представляет преемственность с доверием. Если политическая напряженность возрастет или рынки начнут сопротивляться выбору аутсайдера, Ворш станет естественным компромиссом — кандидатом с «безопасными руками».
Назначение Ворша не революционизирует ФРС.
Но оно успокоит рынки облигаций.
Иногда этого достаточно.
Кристофер Вэллер — технократическая преемственность
Кристофер Вэллер предлагает внутренний вариант.
Основан на данных. Ориентирован на процессы. Аполитичен.
Выбор Вэллера сигнализировал бы о желании сохранить независимость ФРС и институциональную память. Это был бы наименее разрушительный путь — но и наименее адаптивный.
В мире, требующем структурных изменений, преемственность может долго не удовлетворять рынки.
Кевин Хассет — политическая согласованность, осторожность на рынке
Кевин Хассет когда-то выглядел претендентом на лидерство, но шансы на рынке снизились.
Проблема не в компетентности.
Это восприятие.
Рынки облигаций чрезвычайно чувствительны к политическому влиянию на монетарную политику. Близость Хассета к Белому дому вызывает опасения по поводу агрессивного смягчения и компрометации независимости.
Капитал не любит неопределенность вокруг доверия.
Именно поэтому его шансы продолжают снижаться.
Почему это решение важнее любого кандидата
Эта номинация происходит во время глобальной перезагрузки:
Рынок облигаций Японии рушится.
Тарифные премии растут по всему миру.
Ликвидность сокращается.
Стоимость обслуживания долга растет.
Следующий председатель ФРС не будет работать в мире с нулевыми ставками.
Они будут управлять:
• структурно более высокими реальными доходностями
• хрупкими суверенными балансами
• волатильными потоками капитала
• медленно разворачивающимися рынками с заемным капиталом
Кто бы ни занял кресло, он столкнется с тремя неизбежными вызовами:
Сдерживать инфляцию, не разрушая кредит
Защищать доверие к доллару под политическим давлением
Стабилизировать рисковые активы по мере выхода заемных средств из системы
Это не о повышениях или понижениях ставок.
Это о восстановлении доверия к монетарному руководству.
Мое личное мнение
Рынки больше не требуют академического совершенства.
Они ищут человека, который понимает:
механизмы ликвидности,
кредитные циклы,
психологию инвесторов,
и системный риск.
Будь то Рик Ридер или компромиссный кандидат вроде Кевина Ворша, одна истина выделяется:
Эра учебников по центральному банкингу уходит в прошлое.
Следующий председатель ФРС будет оцениваться меньше по речам…
…и больше по их способности управлять доверием в структурно более жестком мире.
Потому что в будущем политика будет не только о инфляции.
Она будет о сохранении целостности финансовой системы под стрессом.
Следите за этой кандидатурой внимательно.
Не потому, что она повлияет на рынок завтра.
А потому, что она определяет рамки на следующее десятилетие.