#NextFedChairPredictions

Кто является фаворитом на пост председателя ФРС — и как это повлияет на рынки?
Гонка за замену Джерома Пауэлла на пост председателя Федеральной резервной системы стала одним из самых влиятельных макроэкономических событий в глобальных финансах. Президент Трамп сузил свой список кандидатов, и Kevin Warsh и Rick Rieder вышли в лидеры. Трамп намекнул, что может объявить о своем решении уже на следующей неделе, поскольку срок полномочий Пауэлла истекает в мае.
Это решение носит не только политический характер — оно напрямую влияет на ликвидность, процентные ставки, волатильность рынка, поток капитала и цены активов на криптовалютном рынке, акциях, облигациях, золоте и долларе США.

1. Лидеры гонки: шансы, влияние и восприятие рынка
Kevin Warsh
Бывший губернатор ФРС и исполнительный директор Morgan Stanley
Рынки предсказаний (Polymarket, Kalshi) оценивают его шансы в 45%–58%
Шансы выросли после того, как Трамп предложил оставить Kevin Hassett в Белом доме
Считается опытным, но ястребом, вероятно, будет медленнее снижать ставки
Рынки считают Warsh дисциплинированным, консервативным и ориентированным на инфляцию
Rick Rieder
Глобальный директор по фиксированному доходу в BlackRock
Лично интервьюирован Трампом, позже похвален как «очень впечатляющий»
Шансы выросли с 3% до 28%–33% всего за 10 дней
Считается темной лошадкой с сильной институциональной репутацией
Видится как эксперт по рынкам облигаций, гибкий и ориентированный на рынок
Kevin Hassett
Главный экономический советник Трампа
Шансы снизились до 5%–17% после того, как Трамп дал понять, что хочет, чтобы он остался в Белом доме
Chris Waller
Текущий губернатор ФРС, уважаемый за независимость
Маловероятен, но все еще в гонке

2. Влияние на ликвидность: как может измениться поток денег
Если побеждает Kevin Warsh (Более ястреб)
Медленное снижение ставок = ужесточение финансовых условий
Ликвидность криптовалют: –8% до –15%
Ликвидность акций: –5% до –10%
Ликвидность рынка облигаций: +5% до +9%
Капитал, скорее всего, перераспределится в сторону облигаций, наличных и защитных активов
Если побеждает Rick Rieder (Более ориентированный на рынок)
Более гибкая позиция по ликвидности
Ликвидность криптовалют: +10% до +18%
Ликвидность акций: +6% до +12%
Более сильные притоки капитала в рисковые активы и сектора роста

3. Объем торгов и участие рынка
Неопределенность с ФРС уже влияет на объем:
Объем торгов биткоинами: –6% неделя к неделе
Институциональные потоки криптовалют: –4%
Объем опционов на акции: +9% (рост хеджирующей активности)
Объем фьючерсов по казначейским облигациям: +11% (перестановка трейдеров по ставкам)
Влияние сценариев:
Победа Rieder → объем торгов +12%–22%
Победа Warsh → спекулятивный объем –5%–14%

4. Чувствительность цен и прогнозы по процентным движениям
Bitcoin (BTC)
Сценарий Warsh → риск снижения –6% до –14%
Сценарий Rieder → рост +8% до +18%
BTC уже снизился примерно на 5% в этом месяце из-за неопределенности с ФРС
Золото
Сценарий Warsh → рост +4% до +9% — продолжение бычьего тренда
Сценарий Rieder → краткосрочный откат –2% до –5%
Вливания в золото в настоящее время +13% месяц к месяцу, что отражает спрос на активы-убежища
Акции США (Особенно сектора роста и технологий)
Warsh → давление на снижение –5% до –10%
Rieder → рост +7% до +14%
Доходность по казначейским облигациям и доллар США
Warsh → рост доходности, USD +2%–4%
Rieder → стабилизация доходности, USD –1.5%–3%

5. Темы рынка, настроение риска и институциональные потоки
Быстрый рост вероятности
Повышение вероятности Warsh отражает сигналы Трампа, в то время как рост Rieder подчеркивает сильную институциональную поддержку.
Критерии выбора Трампа
Трамп хочет «тяжеловеса» и уважаемую фигуру, критикуя Пауэлла за медленное снижение ставок — повышая ожидания более гибкой политики ФРС.
Институциональное и политическое давление
Hassett считается слишком политически ориентированным, вызывая опасения Сената
Warsh привлекает традиционной дисциплиной в политике
Rieder вызывает интерес у рынков облигаций и институциональных инвесторов

6. Волатильность, аппетит к риску и психология рынка
Ожидаемый скачок волатильности VIX: +12%–28%
Имплицитная волатильность криптовалют: +18%–35%
Хедж-фонды сократили риск-экспозицию примерно на 6.8%
Вливания в ETF облигаций: +9.4%
Вливания в криптофонды: –3.2%
Вливания в ETF акций: +4.7%
Warsh = Risk-Off (облигации, золото, наличные)
Rieder = Risk-On (акции, криптовалюты, развивающиеся рынки)

7. Риски, сюрпризы и возможные ошибки
Трамп все еще может удивить рынки неожиданным выбором
Подтверждение Сенатом не гарантировано
Ястребья политика может оказать давление на криптовалюты и акции
Довижная политика может повысить рисковые активы, но вызвать опасения по инфляции
Заголовки могут вызвать быстрые колебания рынка в диапазоне 5%–20%
Заключение: почему это важно
Kevin Warsh остается фаворитом ставок, в то время как Rick Rieder быстро сокращает отставание
Это решение повлияет на процентные ставки, условия ликвидности, объем торгов, волатильность и ценообразование активов
Рынки уже закладывают крупные движения по BTC, золоту, акциям, облигациям и USD
Выбор председателя ФРС может определить глобальное финансовое направление на годы
‌.