Структурный сценарий повышения цен на золото к 2030 году — обоснование достижения уровня 8 900 долларов

В условиях ускорения реорганизации финансового порядка привлекает внимание долгосрочный восходящий тренд цен на золото. Согласно последнему анализу компании Инкрементум, вероятность достижения ценой на золото 8 900 долларов к концу 2030 года возрастает. Этот прогноз основан не просто на рыночных колебаниях, а на структурном сценарии, основанном на фундаментальных изменениях в мировой экономической и политической среде.

Бычий рынок золота еще находится в середине — суть этапа участия обычных инвесторов

Для понимания текущего состояния рынка золота необходимо учитывать три этапа бычьего тренда, указанные теорией Дау. В процессе перехода от этапа накопления к участию обычных инвесторов и затем к стадии ажиотажа, золото в настоящее время занимает позицию второго этапа — «фазы привлечения обычных инвесторов».

На этом этапе увеличивается оптимистичный тон в медийных сообщениях, растет спекулятивный объем сделок. В рынке золота после 2025 года эта характеристика явно проявляется. За последние 5 лет цена на золото выросла на 92%, в то время как реальная покупательная способность доллара по отношению к золоту снизилась почти на 50%. Именно эта разница символизирует утрату доверия к долларовой системе.

Особое внимание заслуживает тот факт, что золото сформировало технический прорыв не только по абсолютной цене, но и по относительному уровню по сравнению с акциями. Относительное положение золота в существующем портфеле активов меняется, что свидетельствует о переходе от начальной к срединной стадии бычьего тренда.

Реорганизация мирового финансового порядка и структурирование спроса на золото

В основе расширения спроса на золото лежит крупная волна реорганизации глобального финансового порядка. Анализ, основанный на изменениях в системе Бреттон-Вудса, показывает, что в настоящее время мир находится в переходной фазе к «третьей эре Бреттон-Вудса», подкрепленной золотым обеспечением.

На этом фоне существует структуральный вопрос о гегемонии доллара США. Центробанки покупают золото в течение трех лет подряд в объеме более 1000 тонн. Особенно заметна роль центральных банков Азии, среди которых Польша станет крупнейшим покупателем в 2024 году, что указывает на тенденцию геополитической диверсификации.

Данные World Gold Council показывают, что на первом квартале 2025 года мировые золотовалютные резервы превысили 36 000 тонн, а доля золота в валютных резервах достигла 22%. Это самый высокий уровень с 1997 года, что свидетельствует о росте зависимости стран от золота.

Интересно, что доля золота в официальных резервах Китая остается всего около 6,5%, что оставляет простор для значительных дополнительных покупок. По прогнозам Goldman Sachs, если Китай продолжит покупать около 40 тонн золота в месяц, то спрос может приблизиться к 500 тоннам в год.

Расширение денежной массы и структурное инфляционное давление

Для понимания долгосрочного восходящего тренда цен на золото важно учитывать динамику денежной массы в странах. Например, в США с 1900 года население увеличилось в 4,5 раза, а денежная масса M2 — в 2333 раза. На душу населения рост составил более 500-кратный.

Во всех странах G20 денежная масса растет в среднем на 7,4% в год, после недавнего трехлетнего спада вновь набирает темпы. Это ускорение может стать новым катализатором для долгосрочного бычьего тренда на золото, известного как «большой бычий рынок».

Политика правительств и центробанков, ориентированная на инфляцию, продолжает расширять предложение фиатных валют произвольно, тогда как предложение золота ограничено физическими рамками. Эта асимметрия — основная причина, по которой золото служит долгосрочным хеджем против инфляции.

Защитные и атакующие стратегии портфеля — новая стратегия 60/40

В условиях снижения доверия к традиционной портфельной модели 60% акций и 40% облигаций предлагается новая модель распределения активов. Компания Инкрементум рекомендует следующую перераспределенную структуру:

45% акции, 15% облигации, 15% — золото как безопасный актив, 10% — «производительное золото», 10% товары, 5% — биткоин. В этом составе золото и связанные с ним активы (серебро, горнодобывающие акции) занимают в сумме 25%, значительно повышая роль в качестве безопасных активов.

Особенно важно четко разграничить золото как безопасный актив и «производительное золото». Золото выполняет функцию «стабилизатора» портфеля, тогда как серебро и горнодобывающие акции с более высокой волатильностью могут обеспечить больший потенциал доходности. Анализ рынка 1970-х и 2000-х годов показывает, что серебро и горнодобывающие акции могут иметь значительный потенциал восстановления.

Политика администрации Трампа и давление на доллар

Происходит значительный поворот в политике США. Попытки чрезмерного сокращения государственного долга, протекционистская тарифная политика и тенденции к ослаблению доллара создают структурное давление на рост цен на золото.

Сейчас США платят по государственным облигациям более 1 трлн долларов в год только по процентам, что превышает военные расходы. В апреле 2025 года введены новые тарифы со средним уровнем около 30%, что значительно выше уровня закона Смут-Хоулли в 1930 году.

В Европе также произошел кардинальный разворот в фискальной политике Германии: консервативное руководство согласилось официально отказаться от фискальной строгости. Ожидается, что под руководством нового канцлера государственный долг Германии увеличится с 60% до 90% ВВП за счет масштабных расходов на оборону и инфраструктуру.

Краткосрочные риски коррекции и долгосрочный сценарий до 2030 года

Анализ компании Инкрементум предусматривает два сценария цен на золото к 2030 году: базовый — около 4 800 долларов, инфляционный — около 8 900 долларов.

Текущая цена уже превышает целевую отметку на конец 2025 года в 2 942 доллара и движется по траектории инфляционного сценария. В течение следующих пяти лет уровень инфляции и геополитическая ситуация могут привести к ценам, близким к среднему значению двух сценариев.

Краткосрочно возможна коррекция: снижение спроса со стороны центральных банков, сокращение позиций спекулянтов, снижение геополитического премиума или неожиданно сильная экономика США могут опустить цену до примерно 2 800 долларов. Однако такие коррекции — естественный процесс бычьего рынка и не угрожают долгосрочному восходящему тренду.

Золото и биткоин — рост децентрализованных активов вне государств

Текущая реорганизация мировой системы благоприятствует не только золоту, но и децентрализованным криптовалютам, таким как биткоин. На фоне растущей геополитической напряженности важность биткоина, обладающего независимостью от государственных контролей и возможностью трансграничных транзакций, возрастает.

Анализ Инкрементум показывает, что к концу 2030 года биткоин может достичь 50% рыночной капитализации золота. Учитывая, что текущая рыночная стоимость биткоина составляет около 8% от всей золотовалютных резервов, для достижения этой цели потребуется цена биткоина около 900 000 долларов.

Интересно, что в отчете отмечается, что конкуренция между золотом и биткоином не обязательно является негативной. Наоборот, портфель с учетом риска и доходности, сочетающий оба актива, может показывать лучшие результаты, чем инвестиции в один из них. Стабильность золота и потенциал роста биткоина дополняют друг друга, делая их совместное использование привлекательной стратегией долгосрочного инвестирования.

Заключение — путь восстановления золота и становление сверхгосударственного расчетного актива

В заключении анализа можно сказать, что золото уже вышло из статуса реликта и превращается в актив, играющий центральную роль в финансовых рынках. Бычий тренд на золото еще не завершен, он находится в самом разгаре и сохраняет потенциал для дальнейшего роста.

Рост цен на золото к 2030 году обусловлен не только рыночной спекуляцией, а комплексом факторов: реорганизацией глобального финансового порядка, структурным ростом спроса со стороны центральных банков, расширением предложения фиатных валют и структурным инфляционным давлением.

На фоне снижения доверия к существующей валютной системе золото с высокой вероятностью перейдет от роли «стабилизатора портфеля» к роли «сверхгосударственного расчетного актива». Восстановление статуса золота как нейтральной, бездолговой и доверенной базы не как инструмента политической власти, а как надежной основы в эпоху глобальных потрясений станет важным стратегическим выбором для инвесторов.