2026 может стать историческим поворотным моментом для показателей малых капитализаций

Инвестиционный ландшафт может находиться на грани значительных перемен. После 15 лет недооценки акции малых компаний имеют потенциал принести исключительную доходность в 2026 году — сдвиг, который такие финансовые институты, как Vanguard и Bank of America, активно прогнозируют в своих ежегодных обзорах.

Почему меняются шансы

Компании с малой капитализацией — публичные фирмы с рыночной стоимостью от $300 миллионов до $2 миллиардов — имеют важное преимущество в оценке. Индекс Russell 2000, отслеживающий 2000 акций малых компаний, показывает среднее отношение цены к прибыли (P/E) равное 18, в то время как у S&P 500 — повышенное 31. Этот разрыв в 13 пунктов — редкое явление, которое редко сохраняется в долгосрочной перспективе. Как отметил Уоррен Баффет, дорогие оценки создают гравитационное давление вниз на акции.

Математика рассказывает убедительную историческую историю. С 1927 года акции малых компаний превосходили крупные в среднем на 2,85% в год. Чтобы проиллюстрировать эффект сложных процентов: инвестиции в S&P 500 выросли бы до 1,75 миллиона долларов при реинвестировании дивидендов. Добавьте историческую премию малых компаний, и эта цифра достигнет 21,8 миллиона долларов. Эта 15-летняя засуха — самая длинная серия доминирования крупных компаний, когда-либо зафиксированная, — что делает статистически вероятным разворот.

Три катализатора возрождения малых компаний

Ожидается снижение процентных ставок в 2026 году. Федеральная резервная система может снизить ставки уже в конце апреля, согласно прогнозам трейдеров — 61%. Компании с малой капитализацией более зависимы от плавающих ставок по долгам, что означает, что снижение стоимости заимствований напрямую влияет на их прибыль. Invesco уже отметил привлекательную оценку малых компаний в свете этого сценария.

Экономическая устойчивость в условиях неопределенности. История показывает, что компании с малой капитализацией превосходят во время экономических спадов — особенно во время пандемии 2020 года и после финансового кризиса 2007-2013 годов. Их операционная гибкость позволяет быстрее адаптироваться к меняющимся условиям, а снижение ставок ФРС во время спада одновременно уменьшает их долговую нагрузку.

Циклические рыночные модели указывают на время. Данные Wellington Management показывают, что лидерство крупных компаний обычно происходит в циклах длительностью от 6 до 16 лет. Текущий цикл $100 2011-2026( станет самым длинным в истории, что увеличивает вероятность перехода к малым компаниям. За каждые 10 лет инвестирования малые компании превосходят крупные примерно в две трети случаев.

Реализация стратегии малых компаний

Для инвесторов, создающих диверсифицированный портфель из топ-10 акций малых компаний и широкого экспозиции на малый капитал одновременно, ETF iShares Russell 2000 )NYSE: IWM( предлагает простой вход. С 1962 активами, обеспечивающими мгновенную диверсификацию, фонд взимает всего 0,19% ежегодно — значительно ниже отраслевого стандарта 0,44%-0,63%.

С момента запуска в мае 2000 года IWM демонстрирует среднюю годовую доходность 8,05%, несмотря на 15 лет неблагоприятных условий. Если лидерство малых компаний действительно проявится в 2026 году, историческая база показателей фонда может оказаться значительно консервативной.

Вопрос времени

Переходы рыночного лидерства редко происходят из года в год; обычно они устанавливают тренды длительностью более 6 лет. Является ли 2026 год началом многолетнего цикла превосходства малых компаний — завершением исторической аномалии — зависит от того, совпадут ли эти три катализатора. Слияние разрывов в оценках, политики по процентным ставкам и циклических временных рамок увеличивает вероятность этого сценария.