Микростратегия и рискованные ставки на биткоин: смогут ли они выдержать рыночное испытание? Питер Шифф снова выступает против

Сколько дохода можно получить за пятьдесят миллиардов долларов?

Когда цена биткоина опустилась примерно до 85 555 долларов, а весь рынок криптовалют снизился почти на 4%, экономист Питер Шифф вновь резко критиковал стратегию MicroStrategy по биткоину. На этот раз его упрёки были связаны с неприятным фактом: за последние пять лет MicroStrategy вложила в биткоин более 50 миллиардов долларов, а доходность оказалась значительно ниже ожиданий.

Шифф в социальных сетях поставил под сомнение логику решений Майкла Сэйлера и его компании. По его подсчётам, MicroStrategy потратила около 48–50 миллиардов долларов на покупку биткоинов, средняя цена покупки составляла около 75 000 долларов за монету. Удивительно, что несмотря на долгосрочный рост биткоина, текущая плавающая zysk MicroStrategy составляет менее 15%.

В момент хаоса на рынке, ликвидация деривативов вызвала убытки более 6 миллионов долларов за один день. Шифф в связи с этим задал вопрос: что бы было, если бы эти огромные средства были вложены в золото? Его ответ — доходность могла бы удвоиться или даже превзойти это.

Неловкая ситуация перед реальными данными

На сегодняшний день MicroStrategy держит около 671 268 биткоинов, общая стоимость которых составляет примерно 5,03 миллиарда долларов, по текущей цене около 86 000 долларов за монету. Однако за последний год акции MSTR упали более чем на 60%, а волатильность остаётся высокой.

Впечатляет то, что Сэйлер не пошатнулся из-за критики. Он недавно объявил о дополнительной покупке 10 645 биткоинов, потратив около 980 миллионов долларов, со средней ценой около 92 098 долларов. Он даже заявил, что доходность биткоина за этот год достигла 24,9%, чтобы подтвердить правильность своей инвестиционной стратегии.

Но с макроэкономической точки зрения, такая стойкость кажется немного одинокой — в периоды усиленной экономической неопределённости краткосрочная динамика криптоактивов больше напоминает рискованные активы, а не инструменты хеджирования.

Обратный ход золота и серебра

Другая сторона этого спора — сильные показатели драгоценных металлов. Цена золота достигла примерно 4 350 долларов, всего в 1% от исторического максимума. За последние пять лет золото выросло примерно на 131%, тогда как биткоин за тот же период — примерно на 344%, но с гораздо большей волатильностью.

Показатели серебра также впечатляют. После пробоя существующего ценового канала, цена серебра колеблется около исторического максимума — примерно 64 доллара. Поддержку оказывают приток ETF и рост спроса на твердые активы. Ожидается, что в 2025 году цена серебра может значительно вырасти, превысив 100%.

Относительная сила биткоина и серебра разрушилась — это говорит о том, что капитал уходит из криптовалют в традиционные драгоценные металлы.

Логика Сэйлера против сомнений Шиффа

Почему Сэйлер выбрал именно криптоактивы, а не акции, облигации или драгоценные металлы? Его сторонники утверждают, что стратегия MicroStrategy основана на долгосрочной редкости биткоина, а не на краткосрочной стабильности. Логика Сэйлера такова: биткоин — это сам цифровой актив, а не просто инструмент для торговли.

Мнение Шиффа кардинально противоположно — баланс активов компании должен требовать низкой волатильности и стабильной доходности, а не рискованных позиций. Хотя невозможно доказать, что Сэйлер обладает каким-то “секретным оружием”, его стратегия явно выделяет MicroStrategy на фоне традиционных компаний — такая расстановка усиливает zysk в бычьем рынке и усугубляет потери в медвежьем.

Финальный тест 2025 года

Стратегия MicroStrategy не является провалом, а проходит серьёзное испытание. За пять лет криптоактивы показали лучшие результаты, чем золото, но краткосрочные падения снизили плавающую прибыль и вызвали сомнения у окружающих.

Взгляд на 2025 год показывает, что золото и серебро могут продолжать сиять, а волатильность биткоина всё равно будет испытывать нервы инвесторов. Истинный вопрос сводится к тому: оценивают ли инвесторы MicroStrategy с точки зрения краткосрочных колебаний или придерживаются долгосрочной веры?