Обзор политики Банка Канады оказывает давление на ралли GBP/CAD, поскольку данные по занятости усложняют ожидания по ставкам

Пара GBP/CAD консолидируется вблизи месячных максимумов около 1.8636, поскольку рынок сдержанно реагирует на последние данные по занятости в Канаде. В пятничном отчёте Статистического управления Канады был представлен более нюансированный взгляд на ситуацию на рынке труда, что вызывает вопросы о краткосрочной политике Банка Канады.

Отчёт по занятости: рост превзошёл ожидания, но импульс ослабевает

Рынок труда в Канаде удивил с положительной стороны, добавив в декабре 8.2K новых рабочих мест, превысив прогнозы на снижение на 5K. Однако этот показатель скрывает внутреннюю слабость — рост значительно замедлился по сравнению с солидным увеличением на 53.6K в ноябре. Ухудшение месячного импульса подчеркивает потерю динамики в цикле найма.

Ситуация с безработицей выглядела более сложной. Уровень безработицы в декабре вырос до 6.8%, увеличившись на 30 базисных пунктов по сравнению с 6.5% в ноябре и превысив ожидания аналитиков в 6.6%. Давление на заработную плату также ослабло: средняя почасовая оплата выросла на 3.7% в годовом выражении по сравнению с 4.0% в предыдущем месяце — значительное замедление, свидетельствующее о снижении спроса на рабочую силу.

Политика центрального банка: вероятное сохранение ставки

Смешанная картина по занятости усложняет расчёты по денежно-кредитной политике Банка Канады на 2026 год. Рыночное консенсусное мнение настоятельно склоняется к сохранению текущих ставок без изменений, большинство аналитиков предполагает продолжение режима удержания в течение большей части года. Банк Канады оставил свою ключевую ставку на уровне 2.25% на декабрьском заседании, описывая текущую ситуацию как «примерно на нужном уровне».

Хотя некоторые эксперты рассматривали возможность повышения ставки до конца года, последние ухудшения на рынке труда — рост безработицы и замедление роста заработных плат — существенно ослабляют такие ожидания. Данные подтверждают подход «подождём и посмотрим» со стороны центрального банка, пока динамика инфляции не станет яснее.

Что дальше: данные по инфляции и экономические отчёты Великобритании

Теперь внимание сосредоточено на предстоящем отчёте по инфляции в Канаде, который выйдет позже в этом месяце и будет играть важную роль в формировании краткосрочных ожиданий по денежно-кредитной политике. В Европе также ожидается насыщенная повестка: во вторник выйдут данные по рынку труда Великобритании, а в четверг — отчёт по ВВП за ноябрь.

Динамика валют и энергетические риски

С технической точки зрения, разница в процентных ставках продолжает поддерживать фунт. Относительно более высокая ставка Банка Англии удерживает фунт в поддержке по отношению к канадскому доллару, сохраняя восходящий тренд для GBP/CAD. Однако чувствительность канадского доллара к энергетическим рынкам создает противовес — ужесточение политики США в отношении экспорта венесуэльской нефти повысило ожидания увеличения глобальных поставок сырья, что может оказать давление на цены на нефть и ограничить рост канадской валюты из-за её зависимости от энергетического экспорта.