#欧美关税风波冲击市场

Трамп снова использует тарифы как орудие политической борьбы, направляя удар прямо по европейским странам. Этот крайне провокационный шаг мгновенно разорвал ожидания стабильности рынка, в результате чего страхи и опасения как наводнение хлынули в рынок, а в первую очередь пострадал рынок криптовалют, находящийся на высоких уровнях. Биткойн внезапно обвалился с высоких позиций, а бычьи позиции столкнулись с двойным давлением — геополитическим и ликвидностным.

Основная логика ценообразования на рынке в этот раз — не традиционная регулировка торгового дефицита, а смена парадигмы внешнеполитической стратегии США. Угрозы тарифами касаются не только таких ключевых стран, как Франция и Германия, но и впервые связаны с территорией Гренландии и вопросами суверенитета. Это означает, что тарифы превратились из простого экономического барьера в универсальный инструмент игры. Быстрая реакция внутри ЕС и обсуждение инструментов противодействия шокам свидетельствуют о том, что глобальная торговая среда входит в период высокой фрикционности и низкого роста — хаос. Для глобальных инвесторов такая неопределенность — самый дорогой компонент оценки активов.

В условиях экстремальной макроэкономической паники биткойн проявил сильные свойства High Beta. Институциональные инвесторы, чтобы хеджировать риски традиционных рынков или зафиксировать прибыль, зачастую первыми выводят ликвидные криптоактивы. Долгосрочное накопление высоких уровней привело к огромному количеству бычьих контрактов. Когда новости о тарифах вызвали начальное падение на 3%~5%, быстро сработали ордера на продажу и принудительные ликвидации, что вызвало эффект «многих убить — одного спасти» и резкое падение. Говорить, что рынок оценивает торговую войну, — неправильно; скорее, торговая война — это та соломинка, которая сломала спину верблюду и вызвала взрыв высокорискованных позиций.

Рынок заранее закладывает возможные продолжительные потрясения глобальной цепочки поставок, которые могут начаться в 2026 году. Такая оценка имеет определенную логичность, поскольку долгосрочные торговые трения действительно могут подавить глобальную ликвидность. Интенсивность обвала во многом обусловлена техническими ликвидациями, а не мгновенным крахом фундаментальных факторов. В настоящее время тарифная политика еще не реализована полностью, а меры ЕС по ответным действиям находятся в стадии анализа. Текущие минимумы цен скорее напоминают стресс-тест на худший сценарий, а не начало долгосрочного медвежьего тренда.

После завершения 1-2-недельной очистки с использованием рычагов рынок войдет в фазу сужения объемов и консолидации. Ключевым моментом является способность удержать психологическую линию в районе $90,000 - $92,000. Если торговые трения вызовут рост инфляционных ожиданий по всему миру, нарратив биткойна может снова сместиться с рискованных активов на защиту от инфляции/средство хранения стоимости вне суверенитета. Если эта логика будет принята рынком, текущий обвал скорее станет переосмыслением долгосрочной точки входа. Необходимо быть осторожными в преддверии ключевых переговоров в феврале и июне, а также судебных решений Верховного суда США по вопросам полномочий на тарифы.

Текущая волатильность — отражение перестройки глобального порядка на финансовых рынках. Для инвесторов приоритетной стратегией является де-левериджинг. Пока политика не прояснится, рынок с высокой вероятностью будет искать новый баланс в условиях сильных колебаний.