## Регулирование криптоактивов в Южной Корее застряло из-за политических противоречий, продолжается борьба за право эмиссии стейблкоинов

Долгожданный Закон о базовых цифровых активах (DABA) сталкивается с неожиданными препятствиями. Этот закон должен был регулировать один из самых динамично развивающихся рынков криптоактивов в Азии, однако регуляторы прямо противопоставили себя друг другу по вопросу выпуска стейблкоинов, привязанных к воне, что привело к застою в законодательном процессе.

### Центробанк и Финансовая комиссия не могут найти общий язык

Основная проблема заключается в разногласиях относительно того, кто должен управлять стейблкоинами — финтех-компании или банкы. Изначально позиция Банка Кореи (BOK) ясна: он настаивает на том, чтобы разрешение на выпуск стейблкоинов получали только организации, владеющие более 51% акций. Причина — финансовая стабильность. В банковском секторе уже действуют строгие требования к капиталу и меры по борьбе с отмыванием денег, что, по мнению регуляторов, должно стать последней защитной линией для сохранения стоимости валюты.

С другой стороны, Финансовая комиссия (FSC), отвечающая за денежно-кредитную политику, выступает против этого подхода. Хотя стабильность важна, жесткое правило в 51% может значительно ограничить конкуренцию на рынке и препятствовать инновациям. Особенно это касается входа финтех-компаний с высоким уровнем технических знаний, что может замедлить создание масштабируемых блокчейн-платформ.

### Международные примеры используют как оружие в аргументации

FSC ссылается на регуляционные модели Европейского союза. В ЕС большинство лицензированных эмитентов стейблкоинов — это не банки, а компании, работающие с цифровыми активами. Также приводится пример японского проекта по выпуску йеновых стейблкоинов под руководством финтех-компаний, который считается успешным примером инноваций в рамках регулирования.

Общественность и оппозиционные партии также выражают недовольство. Член партии демократов, депутат Андугёль, заявил на экспертном семинаре, что большинство участников выразили опасения по поводу предложений BOK, и отметил, что «даже трудно найти глобальный прецедент, где бы требовалось владение 51% в определенном секторе». Он добавил, что опасения по поводу стабильности можно эффективно снизить с помощью регулятивных и технических мер, и это мнение широко разделяется среди разработчиков политики.

### Критерии оценки иностранных стейблкоинов

Обсуждение не ограничивается только вон-стейблкоинами. Также рассматриваются стандарты использования иностранных стейблкоинов внутри страны. В проекте регуляции FSC указано, что для легальной работы за границей выпущенных стейблкоинов в Южной Корее потребуется лицензия и создание местного филиала или дочерней компании. Это означает, что крупные глобальные стейблкоины, такие как USDC от Circle, также должны будут создать локальное представительство.

### Ввод в действие откладывается на 2026 год и позже

Из-за застоя между регуляторами ожидается, что принятие закона откладывается минимум на январь, а полное внедрение — не раньше 2026 года. Южная Корея, которая в течение девяти лет фактически запрещала криптоактивы, начала менять политику в начале этого года, однако этот шаг оказался сложнее, чем ожидалось.

Этот конфликт вокруг права эмиссии стейблкоинов подчеркивает более широкую глобальную проблему — кто должен управлять цифровыми активами, обеспеченными фиатной валютой. Это решение может существенно повлиять на конкуренцию на рынке, развитие финтех-индустрии и контроль центральных банков над валютой. Вполне возможно, что выбор Южной Кореи станет прецедентом, формирующим регуляторные тренды по всему Азиатско-Тихоокеанскому региону.