Стейблкоины взлетели до более чем $300 миллиардов — огромной доли рынка криптовалют. Но под поверхностью что-то тревожит вас: действительно ли они стабильны? Не так просто, как кажется по названию.

Механизмы, удерживающие их на привязке, увлекательны — обеспечение залогом, алгоритмические модели, механизмы выкупа. Но есть один момент: каждый подход имеет свои уязвимости. Централизованные резервы сталкиваются с рисками контрагента. Децентрализованные протоколы испытывают трудности при экстремальных рыночных стрессах. И когда что-то идет не так, это происходит очень быстро.

Так что же действительно отличает надежный стейблкоин от тикающей бомбы замедленного действия? Ответ кроется в понимании того, что его поддерживает — и где могут образоваться трещины.