На распутье распределения активов разгорается диалог о свойствах уклонения от риска.

Традиционное золото поддерживается центральными банками и геополитическими факторами. Оно хеджирует реальные колебания с помощью относительно стабильной реальной ставки и является классическим защитным инструментом в условиях торговых трений и долгового кризиса в долларах США. История наделила его высокой кредитной репутацией, а инвесторы ценят его на протяжении сотен лет.

Но биткойн переписывает эти правила игры с помощью другой логики. У него нет физической формы и центрального эмитента, однако через криптографию он создает свойства цензуроустойчивости, превосходящие границы государств. Более того, жесткая ограниченность предложения биткойнов — всего 21 миллион, зафиксированная в коде — превосходит золото. Когда глобальная ликвидность меняется, поведение биткойна постепенно отвязывается от сильной корреляции с традиционными рынками акций и начинает следовать за более макроэкономическими изменениями капитала. В условиях низких позиций с использованием рычага он становится более острым инструментом для хеджирования экстремальных рисков.

Конечно, волатильность золота остается стабильной, как горы — это важное преимущество для инвесторов с низкой склонностью к риску. В то время как биткойн все еще колеблется между риском и уклонением от риска, его высокая волатильность, подобно пульсу новорожденного, вызывает сомнения у консервативных инвесторов. В экстремальных черных лебедях золото выступает щитом, а биткойн — как рискованное приключение в неизведанное.

Это не взаимоисключающие альтернативы, а дополнение друг друга. Золото защищает устоявшееся понимание ценности прошлого, а биткойн исследует границы цифровой эпохи. Проницательные инвесторы, возможно, должны задавать себе вопрос не о выборе «или-или», а о том, как найти баланс между этими двумя формами доверия в своем портфеле.