Кризис вывода средств организаций: Bitcoin и Ethereum вошли в «режим защиты», когда американские ETF отвернулись

Рынок криптовалют переживает последние недели 2025 года в крайне осторожном настроении. После насыщенных месяцев начала года, новые on-chain индикаторы показывают явные перемены: спотовые ETF на Bitcoin и Ethereum в США – «опоры» рынка в течение всего года – сейчас находятся в состоянии постоянного оттока с начала ноября.

Основной драйвер роста был «отключен». Вместо привычных спекулятивных покупок или страха упустить возможность (FOMO), текущий рынок управляется стратегией сохранения капитала и крайне осторожным наблюдением, что явно выводит два ведущих актива в защитную позицию.

Тревожные сигналы от цен: Bitcoin и Ethereum под давлением

По данным на сегодня, Bitcoin торгуется около $90.21K с падением -0.19% за 24 часа, а Ethereum — около $3.08K с снижением -0.51% за тот же период. Эти цифры ярко отражают потерю импульса со стороны институциональных инвесторов.

Bitcoin потерял психологическую отметку в 100 000 USD еще несколько недель назад, опустившись до уровня 87 500 USD, и сейчас маловероятно, что он быстро восстановится. Недавний рост до 92 000–93 000 USD быстро рухнул из-за недостатка покупочного объема. С середины декабря BTC зажат в узком диапазоне 85 000–89 000 USD, с низкой ликвидностью, которая не позволяет пробить границы.

Ситуация с Ethereum еще хуже. После падения ниже 3 500 USD в начале ноября, попытки восстановления не были устойчивыми. ETH постоянно отталкивается от уровня 3 000 USD, что отражает осторожность инвесторов в отношении активов с высокой волатильностью.

Отсутствие «супер-команды» и цепная реакция

Так называемое «отсутствие» потоков ETF — не просто преувеличение. Согласно анализу on-chain платформ, средний 30-дневный показатель чистых потоков в спотовые ETF на Bitcoin и Ethereum в США перешел в отрицательную зону еще в начале ноября и с тех пор не показывает признаков разворота.

Это не «буря» за несколько торговых сессий, а глубокая структурная тенденция — отражение равнодушия финансового мира Уолл-стрит к цифровым активам. На фоне глобальной нестабильности на фондовых рынках из-за политики и макроэкономики, институциональные фонды «выводят стратегические средства» и предпочитают защищать капитал, а не искать высокую прибыль.

Между спотовым рынком (spot) и реакцией ETF существует определенная задержка. Когда давление продаж началось в середине октября на спотовом рынке, потребовалось несколько недель, чтобы это «проникло» в решения о распределении капитала фондов. Сейчас эта ситуация сама по себе поддерживается и усиливает себя.

Крах всего рынка: капитализация падает

Ослабление не ограничивается Bitcoin и Ethereum. Оно распространяется как на наводнение:

Глобальная рыночная капитализация криптовалют сейчас около $2,96 трлн, что значительно меньше $3,7 трлн в начале ноября — почти 740 млрд USD исчезли за менее чем два месяца. С середины ноября этот показатель в основном «держится» в диапазоне 2,9–3,2 трлн USD, что свидетельствует о механизме «выжима кнопки» рынка.

Altcoin пострадал сильнее: индекс CMC20 сейчас около 184 пунктов, что на 30% ниже пика в октябре, показывая, что крупные монеты испытывают значительное давление. Поток капитала «убегает» из альткоинов и «собирается» в Bitcoin — типичная характеристика фазы risk-off, когда инвесторы предпочитают «сохранить деньги», а не искать возможности.

Краткосрочный сценарий: рынок застрял?

В целом, все технические индикаторы, настроения и потоки капитала пока не дают явных признаков разворота. Текущий рынок, похоже, входит в фазу аккумуляции в защиту или «короткого сна» на ближайшее время.

Когда ETF — один из крупнейших «насосов» этого года — находится в состоянии непрерывного оттока, маловероятно, что в ближайшие недели 2025 года произойдет мощный рост. Наиболее вероятный сценарий — продолжение колебаний в узком диапазоне (choppy market) для поглощения оставшегося давления продаж.

Чтобы сломать текущую стагнацию, рынку нужны новые катализаторы — например, позитивные макроэкономические новости или решительное возвращение институциональных потоков. До тех пор инвесторам рекомендуется внимательно наблюдать и аккуратно управлять рисками, избегая попыток предсказать дно рынка в условиях ослабленной ликвидности.