JPMorgan недавно отметил, что откат рынка криптовалют может быть ближе к своему завершению, чем к началу, и честно говоря, это совпадает с тем, что я наблюдаю на рынке.

Они указывают, что оттоки ETF по Bitcoin и Ethereum начинают стабилизироваться, а не ускоряться. Это важно. Когда институты действительно хотят выйти, потоки не замедляются — они ускоряются. В то же время общая ликвидность все еще выглядит здоровой, что говорит мне о том, что это не паническая распродажа.
С моей точки зрения, это скорее ощущение паузы, чем конец движения.
BTC и ETH уже прошли через значительную коррекцию, кредитное плечо снизилось, и настроение явно обновлено. Но того, чего мы не видели, — это структурного стресса, который обычно сигнализирует о более глубоком спаде — отсутствия кризиса ликвидности, спирали принудительных продаж, агрессивного выхода институциональных игроков.
Я не считаю, что стабилизация институциональных инвесторов автоматически означает, что мы пойдем прямо вверх отсюда. Рынки редко движутся так чисто. Но это действительно снижает риск снижения, и это очень важно. Когда потоки ETF перестают истекать, а крупные игроки перестают давить на продажу, это часто означает, что рынок переходит от страха к терпению, иногда тихо к накоплению.
Для меня это больше похоже на паузу в середине цикла, чем на его завершение:
Слабые руки выбрасываются
Кредитное плечо сбрасывается
Более сильные игроки ждут, а не гоняются
Если бы это было действительно медвежье, мы уже увидели бы больше стресса в глубине рынка — и пока этого не происходит.
Главный вопрос сейчас — тайминг. Превратится ли эта стабилизация в устойчивое накопление, или мы останемся в диапазоне до тех пор, пока следующий макроэкономический катализатор не задаст направление?
Интересно, как это видят другие — является ли этот институциональный спокойствие основой для следующего рывка или просто временным балансом перед следующим крупным движением?