Облегчение давления продаж на цепи и переориентация структуры опционов закладывают основу для восходящего движения биткойна в 2026 году

Согласно еженедельному отчету рыночного наблюдения Glassnode, рынок биткойна, пройдя глубокую коррекцию в конце 2025 года, похоже, демонстрирует в этом году более четкие и позитивные структурные изменения.

После решительного отката краткосрочные держатели значительно снизили свою дневную прибыль с пика около 1 миллиарда долларов, что создало основу для роста цены BTC до 94 500 долларов (прирост примерно на 8,5%) в начале этого месяца.

Однако текущая цена биткойна вошла в густую зону торговли, сформированную покупателями (примерно 92 100–117 400 долларов). Инвесторы в этом диапазоне приближаются к точке безубыточности, что может создать новое давление продаж. Поэтому для прорыва через эту зону потребуются время и постоянные покупки.

Следовательно, ключевой сигнал восстановления рынка будет зависеть от способности устойчиво удерживаться выше базиса стоимости краткосрочных держателей (примерно 99 100 долларов), что станет ключевым сигналом для определения, происходит ли полный разворот тренда.

Потоки средств вне цепи также показывают позитивные сигналы. Потоки капитала американских спотовых ETF на биткойн перешли от чистого оттока к чистому притоку, что указывает на возвращение институционального спроса на рынок. Кроме того, объемы открытых позиций по фьючерсам стабилизировались и восстанавливаются после делевереджа, что свидетельствует о том, что трейдеры деривативов осторожно восстанавливают позиции.

Более того, массовое истечение контрактов в конце года устранило более 45% открытых позиций, избавив рынок от ограничений старых хеджирующих позиций. В настоящее время предполагаемая волатильность, вероятно, достигла дна, а настроение рынка смещается с защиты на позиционирование восходящего движения, что проявляется в снижении премии пут-опционов и росте спроса на колл-опционы.

Что еще более важно, чистая гамма дилеров в диапазоне 95 000–104 000 долларов стала отрицательной, что означает, что при росте цены в этом диапазоне маркет-мейкеры будут вынуждены покупать спот, усиливая импульс роста.

В заключение, рынок биткойна завершил критическую перестройку. Облегчение спотового давления продаж, возврат институционального капитала, перестройка позиций в деривативах и переориентация структуры опционов вместе указывают на то, что рынок переходит от стадии защитного делевереджа к этапу избирательного «переоцинивания риска». Несмотря на то, что сопротивление сверху все еще требует поглощения, более здоровая структура рынка уже заложила прочную основу для последующих движений цены.

#Отчет_Glassnode