Активность в блокчейне раскрывает интересное явление — крупные средства тихо устремляются к определённым протоколам генерирования доходов. Логика, стоящая за этим, на самом деле довольно прямолинейна.

Множество институциональных игроков обнаружили удачный момент: занимать стейблкойны под залог волатильных активов, одновременно участвуя в майнинге и арбитраже, а также делая ставки на токены управления ради эирдропов и влияния. Эта многоуровневая структура доходов внезапно стала отличным инструментом хеджирования рисков — стабильный денежный поток в медвежьем рынке, не упустить возможности в бычьем.

Например, некоторые протоколы стейблкойнов на основе залога — это идеальное воплощение такой логики. Пользователи вносят волатильные активы, полученные стейблкойны могут использоваться гибко, в то время как потенциал токенов управления протокола нельзя упускать из виду. Почему такой дизайн быстро стал популярен в институциональных кругах? Потому что это не маркетинговый трюк, а реальный механизм генерирования денежных потоков.

Когда обычные розничные трейдеры ещё гонятся за мем-монетами, умные деньги уже начали развёртывать инфраструктуру доходов. Стоимость токенов управления таких протоколов стейблкойнов по сути зависит от реальной применяемости процентных стейблкойнов. Чем больше приложений, тем прочнее цепочка стоимости. Те игроки, которые сейчас кажутся незначительными, вполне могут оказаться следующей возможностью переоценки рынком.