Инфляция может стать причиной серьезного неожиданного снижения в следующем году, согласно аналитикам рынка, отслеживающим ожидания ФРС. Если эта гипотеза сбудется, мы, вероятно, увидим более агрессивные снижения ставок ФРС, чем сейчас закладывает консенсус, — и это значительно снизит доходность облигаций по всему рынку.

Настоящий сюрприз? Вы получаете лучшее из обоих миров. Более низкая инфляция означает, что у центрального банка есть больше возможностей для смягчения политики без разогрева цен, одновременно снижая стоимость заимствований. Для рынков, уже закладывающих определенный сценарий, такой сдвиг может быстро изменить позиционирование.

Механика проста: дисинфляционный сюрприз → уверенность ФРС в необходимости более глубокого снижения ставок → снижение доходности, которое распространяется на облигации и кредиты. Это сценарий, который может застать многих трейдеров врасплох, если консенсус закладывает более стойкую инфляцию.