Как защитить свой инвестиционный портфель: понимание корректировки с учетом инфляции и ее стратегии

Реальность 2022 года: Когда инфляция переопределила экономическую игру

2022 год стал переломным моментом в недавней экономической истории. С беспрецедентной инфляцией за десятилетия и беспрецедентным ростом процентных ставок в Европе и США правительства были вынуждены вводить жесткую фискальную политику для сдерживания ухудшения покупательной способности. В Испании инфляция достигла 6,8% к ноябрю 2022 года, что напрямую повлияло на бюджеты миллионов потребителей. Этот контекст вызвал дебаты о том, как действительно защитить граждан от потери покупательной способности.

Что такое дефлятор и почему он должен быть важен для вас как инвестора?

Когда мы сравниваем экономические данные за разные периоды, мы сталкиваемся с фундаментальной проблемой: изменения цен искажают реальность. Дефлятор — это инструмент, который используют экономисты и инвесторы для «очистки» этой искаженности, позволяя видеть реальный рост за пределами инфляции или дефляции.

Чтобы понять это лучше, рассмотрим практический пример: если страна производит товары на сумму 10 миллионов евро в первый год, а эта цифра увеличивается до 12 миллионов во второй год, можно ошибочно подумать о росте на 20%. Однако, если цены за этот период выросли на 10%, реальный рост составил всего 10%. При применении этого корректировки мы получаем реальный ВВП (11 миллионов) вместо номинального ВВП (12 миллионов).

Эта концепция важна для инвесторов, потому что позволяет по-настоящему оценить, приносят ли их инвестиции реальную доходность или только номинальную прибыль, размываемую инфляцией.

Дефляция подоходного налога: фискальная мера, которая переопределяет вашу способность сберегать

В испанском контексте дефляция подоходного налога (Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas) означает корректировку прогрессивных налоговых скобок так, чтобы налогоплательщики не теряли покупательную способность при получении повышения зарплаты. Хотя это звучит технически, это напрямую влияет на ваш бюджет для инвестиций.

Предположим, что вы получаете повышение зарплаты, которое в реальных терминах не отражает улучшения из-за инфляции. Без дефляции подоходного налога это повышение подтолкнуло бы вас к более высокой налоговой скобе, увеличивая налоговые выплаты. С дефляцией скобки корректируются в соответствии с индексом потребительских цен (ИПЦ), защищая ваш располагаемый доход для инвестиций.

В США, Франции и странах Северной Европы эта корректировка проводится ежегодно уже много лет. Германия делает это раз в два года. Испания, напротив, не реализовала такую практику на национальном уровне с 2008 года, хотя несколько автономных сообществ объявили о планах внедрить её в ближайших налоговых годах.

Влияние на ваши инвестиционные решения: больше ликвидности — больше возможностей

Если бы была реализована дефляция подоходного налога, инвесторы получили бы больше после-налогового дохода, что могло бы стимулировать более активное распределение капитала в инвестиции. Этот эффект был бы особенно заметен в активах, приносящих доход, таких как акции или недвижимость, где чистая доходность значительно улучшилась бы.

Однако критики отмечают, что эта мера непропорционально выигрывает за счет высоких доходов из-за прогрессивной системы налогообложения, а также может усугубить инфляцию, увеличивая спрос без снижения ценового давления. Кроме того, сокращение налоговых поступлений может поставить под угрозу финансирование важных государственных услуг.

Инвестиционные стратегии в условиях инфляции и фискальных ограничений

Товары первой необходимости: традиционное убежище

Золото исторически сохраняет свою ценность в периоды инфляции, поскольку не связано с конкретными национальными валютами. Когда процентные ставки растут, многие инвесторы рассматривают его как привлекательную альтернативу облигациям с меньшей доходностью после уплаты налогов на доходы. В долгосрочной перспективе оно показывает рост стоимости, хотя в краткосрочной и среднесрочной волатильность довольно значительна.

Акции: умный выбор на сложных рынках

Инфляция и высокие ставки обычно негативно влияют на фондовые рынки, снижая покупательную способность компаний и удорожая финансирование. 2022 год ясно продемонстрировал этот паттерн. Тем не менее, компании в секторах с устойчивым спросом, таких как энергетика, получили рекордные прибыли, тогда как технологический сектор столкнулся с серьезными падениями.

Для инвесторов с долгосрочным горизонтом и доступной ликвидностью рецессии представляют возможности: позволяют накапливать ценные бумаги по заниженным ценам перед историческими восстановлениеми.

Валюты: расчетливая волатильность

Рынок форекс чувствительно реагирует на инфляционные изменения и изменения ставок. Высокая инфляция обычно ослабляет национальную валюту, создавая возможности для роста иностранных валют. Однако этот рынок чрезвычайно волатилен и подвержен кредитному плечу, что делает его рискованным для неопытных инвесторов.

Критическая роль диверсификации

Инфляция и ограничительная политика по-разному влияют на различные активы. Создание сбалансированных портфелей, включающих акции, товары, государственные облигации и валюты, позволяет эффективно ориентироваться в различных экономических режимах и снижать риск концентрации.

Учтите, что хотя дефляция подоходного налога могла бы ежегодно освобождать сотни евро для среднего человека, её макроэкономическое влияние на общие уровни национальных инвестиций, вероятно, было бы умеренным. Настоящая защита — это стратегия умной диверсификации, адаптированная к вашему профилю риска и горизонту времени.