Руководство по инвестициям в акции: полный обзор от торговых ограничений до возможностей получения прибыли

Акции со статусом “расположенных запасов” хотя торговля ограничена, но не являются совершенно бесценными. Инвесторам действительно нужно сосредоточиться на том, как выявить реальные инвестиционные возможности в условиях торговых ограничений.

Основной механизм акций со статусом “расположенных запасов”: почему их “помещают в заключение”

Когда акции за короткий период демонстрируют торговые аномалии — резкие колебания цены, взрывной рост объемов, необычно высокий коэффициент оборачиваемости — Тайваньская биржа включает их в список особого контроля. Такие акции называются “акции со статусом расположенных запасов”. По сути, это временная мера, принятая регулирующими органами для подавления чрезмерной спекуляции и защиты инвесторов.

После включения в список способ купли-продажи акций претерпевает значительные изменения. Наиболее очевидные ограничения включают: частота котировок изменяется с “всегда” на “каждые 5 или 20 минут”, способ оплаты меняется с T+2 на полный авансовый платеж, операции с маржей полностью приостанавливаются. По сути, эти меры направлены на снижение ликвидности акции, чтобы участники рынка принимали более рациональные решения.

Система уровневого управления акциями со статусом “расположенных запасов”

Акции со статусом “расположенных запасов” не остаются неизменными. Регулирующие органы в зависимости от степени аномалии делят их на два уровня контроля.

При первом размещении акция переходит в режим ручного котирования, котировки осуществляются один раз в 5 минут. Когда отдельная покупка или продажа превышает 10 лотов или совокупно превышает 30 лотов, инвесторы должны провести авансовый платеж — то есть перед покупкой подтвердить, что на счете достаточно наличных, без возможности использовать предоставление платежа T+2. Обычно этот период длится 10 рабочих дней.

Если акция снова триггерит аномалию в течение 30 дней, она переходит ко второму размещению. При этом частота котировок снижается до одного раза в 20 минут, а все покупки и продажи совершаются авансовым платежом независимо от количества. На этом этапе объемы торговли обычно резко падают, а трудность торговли значительно возрастает.

Следует отметить, что концепция разделенной торговли становится особенно важна в период с акциями со статусом “расположенных запасов”. Поскольку время котировок искусственно продлено, цены одной акции в разные периоды времени могут существенно различаться, что максимально влияет на краткосрочных трейдеров.

Продвинутая иерархия: акции со статусом “расположенных запасов”, внимания и предупреждения

Обычные акции не имеют никаких торговых ограничений и являются лучшим выбором для инвесторов. Но когда акции триггерят индикаторы аномалии, они входят в уровневую систему регулирования.

Акции внимания — первая линия защиты. Рост более чем на 100% за 30 рабочих дней, коэффициент суточного оборота более 10%, необычно высокие объемы торговли за 6 дней — все это может активировать этот статус. Однако акции со статусом “внимания” все еще полностью не ограничены в торговле и торгуются как обычные акции.

Если аномалия продолжается, акция переходит в статус акции предупрежденияи одновременно в статусакции со статусом расположенных запасов. На этом этапе торговые ограничения начинают действительно оказывать влияние, наиболее прямым образом воздействуя на ликвидность.

Правда ли, что акции со статусом “расположенных запасов” растут? Анализ практических примеров

На рынке есть поговорка “чем больше запасов, тем выше они поднимаются”, и это не беспочвенно. Weyphon Electronics (6756) была включена в список со статусом “расположенных запасов” в июне 2021 года, прошла через весь процесс первого и второго размещения, и цена акции в итоге выросла на 24%. Этот пример свидетельствует о том, что статус “расположенных запасов” не обязательно отрицательный сигнал.

Но существуют и противоположные примеры. Yang Ming (2609) в аналогичный период была включена в список со статусом “расположенных запасов” из-за чрезмерного роста, но впоследствии была вновь включена из-за падения на 6 дней, после чего производительность акции продолжала быть слабой.

Эти两 контрастирующих примера раскрывают важную закономерность: последующие результаты акций со статусом “расположенных запасов” в конечном итоге зависят от фундаментальных показателей публичной компании. Торговые ограничения — это лишь поверхностное выражение, качество предприятия —решающий фактор.

Как определить, стоит ли покупать акции со статусом “расположенных запасов”

Столкнувшись с акциями со статусом “расположенных запасов”, инвесторы должны оценивать их по двум направлениям:

Анализ фундаментальных показателей: Глубокое изучение основной деятельности компании, конкурентных преимуществ, финансового положения. Основное внимание уделяется тенденциям темпа роста доходов, маржи прибыли, чистого дохода и другим показателям, чтобы судить о том, сохраняет ли компания способность к прибыльности. Если компания работает стабильно, кратковременная торговая аномалия недостаточна, чтобы изменить долгосрочную логику инвестирования.

Анализ структуры капитала: Наблюдать за динамикой крупного капитала. В период действия статуса “расположенных запасов” из-за невозможности использования маржи сигналы входа и выхода крупного капитала становятся особенно ясными. Можно видеть масштабы покупки или продажи основным капиталом, количество дней непрерывных операций и т.д. и предположить истинные намерения учреждений.

Кроме того, инвесторы должны убедиться, что цена акции со статусом “расположенных запасов” находится в разумном диапазоне стоимости. Если она консолидируется боком, можно воспользоваться возможностью низкой ликвидности и низкой оценки для вхождения с позицией; но если уже начинается резкое падение, лучше избежать риска.

Подходят ли акции со статусом “расположенных запасов” для долгосрочного владения

На этот вопрос нет однозначного ответа, нужно комплексно рассмотреть:

Качество предприятия и толерантность к риску: Акции со статусом “расположенных запасов” часто несут больший риск, аномальная торговля может скрывать неправильное управление или значительные негативные события. Если инвестор имеет ограниченную толерантность к риску, следует быть осторожным. Но если основные показатели компании стабильны и инвестор уверен, тогда может держать в течение долгого времени.

Рыночная окружающая среда и сроки: В период восходящего тренда акций и благоприятной макроэкономической среды акции со статусом “расположенных запасов” могут получить больше возможностей; но в период экономического спада они столкнутся с дополнительным давлением.

Различие в стиле инвесторов: Краткосрочные трейдеры из-за невозможности торговли в день влияния испытывают большее воздействие; но долгосрочные инвесторы подвергаются меньшему влиянию торговых ограничений. Фактически, обязательное требование регуляторов к более частому раскрытию финансовых отчетов дает долгосрочным инвесторам больше информации.

Практические рекомендации

1. Подтвердите перед входом: Проверьте, находится ли цена акции в консолидации или восходящем канале, избегайте покупки на пике
2. Оценка стоимости: Определите, является ли текущая цена недооценённой, стоит ли ждать роста после снятия ограничений
3. Управление капиталом: Из-за ограниченной ликвидности, оставьте достаточно времени для владения, не спешите фиксировать убытки
4. Постоянный мониторинг: Следите за последними финансовыми отчетами компании, своевременно оценивайте, произошли ли изменения в фундаментальных показателях

По сути, статус “расположенных запасов” — это состояние торговой аномалии, а не приговор о качестве предприятия. Поистине разбирающиеся в инвестициях люди не откажутся от качественной компании только из-за торговых ограничений и не будут слепо входить в проблемную компанию из-за краткосрочного отскока. Фундамент — король, этот инвестиционный принцип одинаково применим и к акциям со статусом “расположенных запасов”.