Биткойн колеблется в диапазоне около 90 000 долларов; трейдеры накапливают 250 миллионов долларов в коротких позициях

Биткойн открыл торговую сессию во вторник на Уолл-стрит под сильным продавцовским давлением, опустившись до US$ 87 700 после очередной неудачной попытки превысить критическую отметку в US$ 90 000. Согласно данным в реальном времени, актив торгуется по US$ 91,90K с падением на 2,33% за последние 24 часа, что отражает волатильность, характерную для рынка в этот период. Уровень в US$ 90 000 продолжает служить основным краткосрочным техническим барьером, сосредотачивая объем ордеров на продажу с прошлых недель.

Динамика спроса и предложения в дисбалансе

Неспособность пробить сопротивление удерживает Биткойн в диапазоне бокового колебания с выраженной волатильностью. Цена застряла в узком диапазоне, отражая постоянную борьбу между покупателями и продавцами без явного преимущества для какой-либо стороны.

Движение происходит на фоне расхождения поведения драгоценных металлов. В то время как золото и серебро достигают исторических максимумов на фоне неопределенной макроэкономической ситуации, Биткойн не следует за этим потоком капитала — разрыв с историческим паттерном положительной корреляции, который обычно отмечает периоды избегания риска.

Технический анализ показывает многократные отказы на скользящих средних простых и экспоненциальных за 200 периодов на четырехчасовом графике. Эти две линии выступают в роли динамического сопротивления, ограничивающего среднесрочную зону контроля. Пока цена остается ниже них, вероятность продолжения бокового движения или новых тестов поддержки остается высокой.

Продажа позиций растет, ликвидность сокращается

Недавние данные показывают, что крупные инвесторы открыли в совокупности на сумму US$ 250 миллионов коротких позиций в Bitcoin, Ether и Solana. Этот ход указывает на защитную стратегию против возможных дальнейших коррекций, а не обязательно на агрессивную ставку против рынка. Однако при сниженной ликвидности эти позиции приобретают усиленное влияние.

Меньшая глубина ордерных книг увеличивает чувствительность рынка к меньшим операциям, усиливая краткосрочные колебания. По мере приближения конца года многие трейдеры сократили экспозицию, чтобы защитить накопленную прибыль. Этот сезонный паттерн способствует опустошению глобальной ликвидности и повышает вероятность резких движений даже без новых катализаторов.

Чтобы Биткойн последовательно преодолел сопротивление, потребуется значительный рост объема, позволяющий более устойчивый вход капитала. Без этого триггера цена продолжит тестировать нижние зоны, ищущие достаточный спрос для поглощения существующего предложения.

Технические дивергенции указывают на ослабление давления

Несмотря на слабость цены, индикаторы импульса начинают показывать конструктивные сигналы. На трехдневном графике индекс относительной силы (RSI) отмечает более высокие минимумы, в то время как цена формирует более низкие минимумы — классическая бычья дивергенция.

Такая же дивергенция наблюдается при сравнении Биткойна и золота. В то время как драгоценный металл приближается к US$ 4 500 за тройскую унцию, пара BTC/XAU показывает относительную потерю стоимости криптоактива, что может указывать на развитие технического сжатия.

Аналогичные технические конфигурации в предыдущих циклах предшествовали значительным движениям. Хотя дивергенции не являются самостоятельными триггерами, они указывают на ослабление продавящего давления и увеличивают вероятность разворота при появлении дополнительных подтверждающих факторов.

Капитуляция майнеров снижает структурное давление

Сеть переживает период значительного стресса для майнеров. Хешрейт снизился на 4% — самое резкое падение с первого полугодия 2024 года — параллельно с сокращением цены Bitcoin на 9% за тот же период. Реализованная волатильность за 30 дней превысила 45%, что не регистрировалось с апреля.

Это сочетание высокой волатильности и снижения доходности вынуждает менее эффективных операторов отключать оборудование, чтобы избежать операционных убытков. Процесс капитуляции, как правило, снижает структурное продавцовское давление в среднесрочной перспективе, устраняя маргинальных участников, которым приходится ликвидировать активы для покрытия текущих затрат.

Важным катализатором стало отключение примерно 400 тысяч машин в китайской провинции Синьцзян, что за 24 часа снизило мощность сети примерно на 1,3 ГВт. Решение было связано с перераспределением энергии в центры обработки данных, ориентированные на искусственный интеллект — деятельность, которая в настоящее время приносит более высокие маржи, чем майнинг Bitcoin. Оценки показывают, что в этом процессе может быть навсегда потеряно до 10% глобального хешрейта, что сосредоточит майнинг у операторов с более дешевым энергоснабжением и более эффективной инфраструктурой.

Операционные издержки в сжатии и историческое восстановление

Для модели майнинга Bitmain S19 XP точка безубыточности по электроэнергии снизилась с US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВтч за год — снижение на 36%. Операции, не соответствующие этому снижению затрат, сталкиваются с растущим риском экономической невыгодности.

Несмотря на трудности, как минимум 13 стран уже участвуют в майнинге Bitcoin с государственной поддержкой, стремясь к энергетической или монетарной суверенности. Исторически падения хешрейта сопровождались положительными доходами Bitcoin в 65% случаев через 90 дней. В периоды сокращения хешрейта за 90-дневные окна средний доход за шесть месяцев достигал 72% — что указывает на то, что капитуляция майнеров обычно совпадает с исчерпанием продавящего давления.

Рынок сейчас ожидает более устойчивого притока покупательского капитала. При сниженной ликвидности в неделю Рождества как продолжительные движения, так и быстрые реакции на макроэкономические данные могут усилить волатильность Bitcoin.