Хотите инвестировать в американский рынок через доверительное управление? Сначала разберитесь с этими затратами и правилами, прежде чем принимать решение!

Многие инвесторы из Тайваня хотят расширить свои активы, обращая взгляд на зарубежные фондовые рынки, среди которых покупка американских акций через複委託 стала для многих первым выбором. Но как открыть複委託-аккаунт, каковы реальные издержки, какие ограничения накладывают торговые правила — без ясного понимания этих вопросов ваши инвестиционные расходы могут неосознанно возрасти.

Логика работы複委託：двунаправленная передача посредника

Полное название複委託 — «доверительное покупка и продажа иностранных ценных бумаг», по сути, это использование внутреннего брокера в качестве моста между вами и зарубежным рынком. Вы открываете счет у внутреннего брокера, имеющего資格複委託, размещаете ордер, который внутренний брокер передает зарубежному партнеру-брокеру, который уже осуществляет фактическую сделку на бирже. Поскольку ордер проходит через «внутренний брокер → зарубежный брокер», а не напрямую, его называют «複委託»(Sub-brokerage).

Через複委託 вы можете инвестировать в акции, ETF и зарубежные облигации на рынках США, Гонконга, Японии, Китая и др. В Тайване複委託 покупки ETF на американские акции уже стали наиболее популярным способом зарубежных инвестиций.

複委託 vs зарубежный брокер: баланс между затратами и удобством

Два пути инвестирования имеют свои преимущества и недостатки:

Преимущества複委託: расчет в тайваньских долларах, дивиденды из-за границы сразу переводятся на внутренний счет, налоговые вопросы решаются специалистами, психологически спокойнее. Но комиссия обычно выше (0.1%-0.5%), ассортимент продуктов ограничен, отсутствует автоматическая реинвестиция дивидендов.

Преимущества зарубежного брокера: меньшие комиссии (0.01%-0.1%), широкий ассортимент (акции, фьючерсы, деривативы и др.), поддержка кредитной торговли и шортов. Но нужно самостоятельно открывать зарубежный счет, заниматься трансграничными переводами — для новичков это сложнее.

Практический совет: если вы долгосрочный инвестор, у вас достаточно капитала и низкая частота сделок,複委託 вполне подойдет; при частых сделках или крупном капитале выгоднее перейти к зарубежному брокеру.

Четыре шага в торговом процессе複委託

Понимание, как реально осуществляется сделка, поможет предсказать временные затраты:

1. Размещение ордера: через приложение тайваньского брокера подаете複委託-ордер на зарубежные акции

2. Заключение сделки за границей: тайваньский брокер передает ордер зарегистрированному в США зарубежному партнеру-брокеру, который осуществляет покупку или продажу

3. Расчет и отчетность: после выполнения сделки зарубежный брокер сообщает результат тайваньскому, и ваш счет обновляется

4. Депонирование акций: после сделки акции хранятся на зарубежном счете брокера. Ваша запись о владении — это фактически владение на имя брокера, но вы обладаете полными правами, что является стандартной практикой на международных рынках

Восемь правил и ограничений複委託

Перед инвестированием важно знать эти жесткие требования:

1. Только лимитные ордера, рыночные недоступны, цена должна быть заранее установлена

2. Недостаток средств на счете приведет к невозможности исполнения ордера, даже если он был размещен

3. Предварительный депозит часто превышает фактическую сумму сделки, чтобы учесть колебания курса, излишки возвращаются после завершения сделки

4. Запрещена маржинальная торговля, но большинство брокеров поддерживают дневные сделки

5.複委託 работает круглогодично (зарубежные рынки не закрываются), но при выходных или праздниках в банках по валютным операциям — обработка невозможна

6. Время торговли в США: 09:30–16:00 по местному времени, в Тайване зимой 22:30–05:00, летом 21:30–04:00

7. Валютный курс фиксирован, но есть спред — это скрытые издержки

8. Расчет средств: при покупке списание T+1, при продаже зачисление T+3, расчет по рынку — T+2

Разбор затрат複委託: больше, чем кажется

На первый взгляд, комиссия複委託 кажется простой, но на самом деле включает несколько элементов затрат:

Комиссия за ордер

Внутренний тайваньский複委託-брокер взимает около 0.1%-1% от суммы сделки, обычно есть минимальный порог (25–50 долларов), но в последние годы некоторые, например, Cathay, отменили минимальный платеж.

Торговые сборы

• Рынок США: SEC взимает 0.00278% с продажи
• Рынок Гонконга: при валютных операциях — по 0.00015% с каждой стороны сделки
• Биржевые сборы: в разных рынках разные, обычно по 0.00565% за покупку и продажу

( TAF (Trade Activity Fee)
При продаже акций взимается по количеству акций — 0.000119 долларов за акцию, максимум 5.95 долларов

) Налоги и сборы

• Дивиденды облагаются налогом 30%, возможен возврат, но процедура сложная
• Доходы за границей облагаются налогом только при выполнении условий: базовая сумма дохода превышает 6.7 млн и налоговая ставка выше обычной
• Формула: базовая налоговая сумма = ### базовая сумма дохода - 6.7 млн ### × 20%

( Банковские комиссии за перевод
Затраты на трансграничные переводы зависят от банка, у Taishin Bank複委託 — бесплатно, у других — уточняйте

Сравнение и выбор複委託-брокеров по комиссиям

Ниже — тарифы на электронные сделки у основных тайваньских複委託-брокеров:

Обзор затрат: различия между брокерами невелики, большинство можно торговать с дисконтом. В целом,複委託-издержки выше, чем у зарубежных брокеров, не рекомендуется для частых сделок. Cathay в последние годы отменил минимальный платеж, стал более конкурентоспособным.

Основные расходы複委託 — это сборы внутреннего брокера + сборы зарубежной биржи и брокера. Наименьшие ставки у американских рынков, у Гонконга и Китая могут достигать 1–2%.

Процесс открытия複委託-аккаунта: какие документы нужны?

Для открытия необходимы внутренний複委託-счет и счет в иностранной валюте, шаги:

) Требования к открытию
Гражданин Тайваня старше 18 лет

Необходимые документы

• Два удостоверения личности: оригинал ID и паспорт или вид на жительство
• Второй документ: медицинская карта или водительское удостоверение
• Штамп (при личном посещении)
• Копия банковского счета (подтверждение финансовых возможностей)

Способы открытия

Личное посещение: в офисе брокера подписать договор
Онлайн: через сайт брокера подать заявку

Важные шаги при открытии

1. Сообщить сотруднику код выбранного брокера
2. Выбрать валюту расчетов (тайваньский доллар или доллар США)
3. Подписать договор複委託
4. После открытия перевести средства на расчетный счет

После успешного открытия счет и средства, и акции хранятся у брокера, а вы управляете сделками через приложение.

Помимо複委託: какие еще способы инвестировать в американские акции?

Покупка через зарубежного брокера

Открытие счета у американского брокера, например, Firsttrade, позволяет торговать акциями, фьючерсами, опционами, ETF и облигациями США. Комиссия за покупку — ноль, платится только биржевой сбор, что минимально. Но требования к открытию высоки, интерфейс на английском, подходит опытным инвесторам.

CFD на американские акции

Договора на разницу цен (CFD) с базой в американских акциях, поддержка шортов и кредитной торговли, минимальный капитал для открытия. Очень низкие ставки (0.01%-0.015%), комиссия — ноль, платится только спред и ночные сборы. Подходит для активных трейдеров или стратегий с высокой частотой сделок.

Подходит ли複委託 вам?

複委託 идеально подходит для следующих инвесторов:

• с низкой частотой сделок, долгосрочные
• с простым портфелем (главное — акции и ETF)
• желающих расчет в тайваньских долларах, избегая валютных операций
• новичков, нуждающихся в локальной поддержке

Но если вы торгуете часто или хотите минимизировать издержки, лучше выбрать зарубежного брокера или CFD на американские акции.

Быстрый глоссарий

• ETF: индексный фонд, объединяющий множество акций, например, FANG ETF
• Лот: стандартная торговая единица на Гонконге, число акций в лоте зависит от компании (обычно 200 или десятки тысяч), в материковом Китае — 100 акций; в США — по одной акции
• В пути: деньги за проданные акции, еще не зачисленные, можно использовать для повторной покупки на том же рынке, но вывод возможен только после фактического завершения расчетов