Полное руководство по выплате дивидендов｜Дивиденды в виде акций vs наличные дивиденды, какой вариант более выгоден для вашего кошелька?

Введение: Почему акционеры должны заботиться о дивидендах

Покупая акции компании, помимо ожидания роста цены, есть один важный источник дохода, который легко упустить — распределение дивидендов. Когда компания получает прибыль, часть её прибыли распределяется между акционерами, и это то, что мы обычно называем дивидендами. В зависимости от устава компании и доли владения, разные акционеры получают разную сумму дивидендов.

Итак, возникает вопрос: Компания платит вам наличными или дарит акции? Какой способ для вас выгоднее? В этой статье с практической точки зрения мы разберём различия между дивидендами в виде акций и наличных, а также как рассчитывать распределение акций и дивидендов.

Два способа распределения дивидендов

Способ 1: Передача акций (дивиденды в виде акций)

Компания безвозмездно выдает новые акции, которые сразу зачисляются на ваш счёт. Количество ваших акций увеличивается, но это не означает, что вы стали богаче — это способ “раздачи пирога”, а не “увеличения пирога”.

Пример: у вас есть 1000 акций Cathay Financial, компания решает раздать 1 акцию за каждые 10 акций, тогда вы получите 50 новых акций, и общее число акций станет 1050.

Способ 2: Выплата наличными (дивиденды в виде наличных)

Компания напрямую переводит деньги на ваш счёт, этот способ более прямой и гибкий. Но важно помнить, что наличные дивиденды облагаются налогом, ставка зависит от срока владения.

Пример: у вас есть 1000 акций Hon Hai, и компания платит 5.2元 за акцию, тогда вы получите 5200元 наличными. После удержания 5% налога реально поступит 4940元.

Способ 3: Комбинированное распределение

Некоторые компании одновременно раздают акции и выплачивают наличные. Например, за каждые 10 акций дают 1 акцию и по 4元 наличными, инвестор получает двойной доход — и акции, и деньги.

Почему компании выбирают разные способы выплаты дивидендов?

Выплата наличных требует высокого уровня: у компании должны быть достаточные наличные средства, чтобы выплатить дивиденды и при этом сохранить нормальную ликвидность. Если у компании с деньгами напряжёнка, слишком большие выплаты наличными могут затруднить операционную деятельность.

Выплата акций — низкий порог: достаточно соответствовать условиям распределения, и не важно, сколько у компании наличных. Это особенно привлекательно для компаний, желающих сохранить наличные для расширения бизнеса.

Полный процесс выплаты дивидендов

Обычно компании выплачивают дивиденды раз в год (часто на тайваньском рынке), в США — чаще, квартально. Процесс делится на четыре ключевые даты:

1. Дата объявления: компания объявляет конкретные условия выплаты
2. Дата регистрации (запись прав): список акционеров, имеющих право на дивиденды. Если вы держите акции до этой даты, вы получите дивиденды
3. Дата отсечения права (ex-dividend date): обычно следующий день после даты регистрации. Покупка акций в этот день или позже не дает права на текущие дивиденды
4. Дата выплаты: дивиденды зачисляются на счёт акционера

Важно: в день даты отсечения права можно торговать акциями, это не влияет на право получения дивидендов.

Подробный расчет распределения дивидендов и акций

Расчет наличных дивидендов

Формула: Количество акций × Размер дивиденда на акцию = Полученная сумма

Например, компания A платит 10元 за акцию, у вас 1000 акций, тогда вы получите: 1000 × 10 = 10,000元 (до налогообложения).

Расчет дивидендов в виде акций

Формула: ( Количество акций ÷ Делитель пропорции ) = Новое количество акций

Например, компания B раздает 1 акцию за каждые 10 акций, у вас 1000 акций, тогда новых акций будет: (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акций, итого у вас станет 1100 акций.

Расчет комбинированного распределения

При одновременном распределении двух видов дивидендов, расчет ведется отдельно и суммы складываются. Например, за каждые 10 акций дают 1 акцию и по 2元 наличными:

• Новых акций: (1000 ÷ 10) = 100
• Наличных: 1000 × 2 = 2000元
• Итог: 100 акций + 2000元 наличными

Как рассчитывать цену акции после отсечения права?

После выплаты дивидендов цена акции обычно снижается — это нормальный технический процесс.

Цена отсечения при выплате наличных

Формула: Цена отсечения = Цена закрытия перед выплатой - Размер дивиденда на акцию

Например, цена закрытия перед выплатой 66元, дивиденд 10元, тогда цена после отсечения права будет 66 - 10 = 56元.

Цена отсечения при выплате акций

Формула: Цена отсечения = Цена закрытия перед выплатой ÷ (1 + Процент распределения акций)

Например, цена перед выплатой 66元, за каждые 10 акций дают 1 акцию (процент 0.1), тогда цена после отсечения права: 66 ÷ 1.1 = 60元.

Цена отсечения при комбинированной выплате

Формула: Цена отсечения = Цена перед выплатой - (Размер дивиденда на акцию ÷ (1 + Процент распределения акций))

Например, цена перед выплатой 66元, за каждые 10 акций дают 1 акцию и платят 1元, тогда: (66 - 1) ÷ 1.1 = 59.1元.

Фактическое и “постоянное” движение цены: как это влияет на доход?

После выплаты дивидендов цена акции падает — это объективное явление, но дальнейшее движение цены определяет, заработали ли вы или понесли убытки:

Заполнение права/дивиденда (填權/填息): после выплаты цена восстанавливается и даже превышает уровень до выплаты. В этом случае инвестор получает и дивиденды, и рост стоимости акции — “двойной доход”.

Постоянное снижение (貼權/貼息): после выплаты цена продолжает падать, опускаясь ниже уровня до выплаты. Тогда, несмотря на дивиденды, стоимость акции снижается больше, чем сумма дивидендов, — это убыток.

Вывод: дивиденды — лишь часть дохода, а цена акции — ключ к итоговой прибыли. В долгосрочной перспективе хорошие компании после выплаты дивидендов часто восстанавливают цену — так называемый “fill the gap” (заполнение пробела).

Акции в виде дивидендов vs наличные дивиденды: что выбрать инвестору?

( Преимущества наличных дивидендов

✓ Доход поступает сразу, свободные средства ✓ Не разводняют долю владения акционеров ✓ Просты и понятны, подходят для консервативных инвесторов

) Недостатки наличных дивидендов

✗ Нужно платить налог ✗ Влияют на денежный поток и ликвидность компании ✗ При нехватке наличных сложно поддерживать выплаты

( Преимущества дивидендов в виде акций

✓ Увеличение количества акций, эффект сложного процента очевиден ✓ Не используют наличные компании, сохраняют ликвидность ✓ Недорогой способ финансирования ✓ В долгосрочной перспективе доход значительно превышает наличные дивиденды

) Недостатки дивидендов в виде акций

✗ Не дают немедленного дохода, нужно ждать восстановления цены ✗ Увеличение общего числа акций может размывать цену ✗ Требуется признание рынка

( Самый умный выбор

Для краткосрочных инвесторов: наличные дивиденды более практичны, так как ждать восстановления цены не обязательно.

Для долгосрочных инвесторов: акции в виде дивидендов — лучший выбор. Хорошие компании с дивидендами обеспечивают эффект сложного процента, значительно превосходящий доход от наличных выплат. Исторические данные показывают, что долгосрочное владение акциями компаний, выплачивающих дивиденды, дает мультипликативную доходность по сравнению с наличными.

Конечный совет: выбирайте компании с стабильными результатами и постоянным ростом, независимо от того, платят ли они наличные или акции. Если компания развивается хорошо, долгосрочное владение принесет прибыль.

Как узнать план дивидендных выплат компании

) Способ 1: официальный сайт компании

Большинство публичных компаний публикуют планы выплат в разделе “Инвесторские отношения” или в новостных объявлениях. Некоторые крупные компании даже собирают историю выплат, что удобно для анализа прошлых дивидендов и распределений акций.

( Способ 2: фондовая биржа

Например, на Тайваньском рынке можно проверить прогнозы отсечения права и таблицы расчетов на сайте Тайваньской фондовой биржи. В таблицах содержится вся история выплат с 2003 года, включая конкретные пропорции и даты.

Заключение

Распределение дивидендов — важный способ возврата инвесторам, а также эффективный способ построения пассивного дохода. Понимание методов расчета и различий между двумя способами выплаты поможет вам принимать более умные инвестиционные решения. Помните: дивиденды хороших компаний — это как таймер-бомба, если держать достаточно долго, эффект сложных процентов проявится постепенно.