Обострение предупреждения о ускорении девальвации японской йены! Окно для вмешательства политики центрального банка приближается【Обзор валютной недели】

Итоги прошлой недели

За прошедшую неделю (12/15-12/19) индекс доллара умеренно укрепился, вырос на 0.33%, а валюты нефти и сырья показывали разнонаправленную динамику. Среди них наиболее подвержена давлению японская иена, за неделю обесценилась на 1.28%, евро снизился на 0.23%, австралийский доллар — на 0.65%, а британский фунт немного вырос на 0.03%. Множество факторов, таких как расхождения в монетарной политике центральных банков, превышение ожиданий по экономическим данным, технические пробои и другие, усилили волатильность рынка.

Обесценивание иены приближается к ключевому психологическому уровню, сигналы вмешательства нередко появляются

Курс USD/JPY на прошлой неделе вырос на 1.28%, основным драйвером стал «мягкий» тон Банка Японии по поводу повышения ставок. Несмотря на то, что японский ЦБ повысил ставку на 25 базисных пунктов в соответствии с ожиданиями рынка, речь губернатора Уэда ино была явно более умеренной, что вызвало разочарование участников рынка. Еще важнее — японское правительство одобрило план фискальных стимулов на сумму 18.3 трлн иен, что напрямую нивелировало эффект ужесточения монетарной политики и оказало давление на иену.

На текущий момент большинство участников рынка ожидают, что в 2026 году Банк Японии повысит ставки лишь один раз. Более пессимистичный прогноз дает Мицубиси Уорриорз — предполагается, что следующий рост ставки откладывается на октябрь 2026 года, а в первом квартале курс USD/JPY может достигнуть уровня 162.

Однако JPMorgan предупреждает: если иена обесценится выше 160 и не удастся эффективно контролировать ситуацию в краткосрочной перспективе, вероятность вмешательства японского правительства в валютный рынок очень высока. Это предупреждение стало тревожным звонком для рынка. В то же время, Nomura Securities более оптимистично оценивает ситуацию, полагая, что в условиях снижения ставок ФРС доллар в конечном итоге не сможет продолжать укрепляться, и прогнозирует, что в первом квартале иена может укрепиться до 155.

Технический анализ показывает, что курс USD/JPY уже пробил 21-дневную скользящую среднюю, MACD сформировал сигналы к покупке. Если цена преодолеет уровень сопротивления 158, возможен дальнейший рост. В случае продолжения давления ниже 158, риски коррекции возрастут, уровень поддержки — 154.

На этой неделе ключевыми станут выступления главы Банка Японии и сигналы о возможных интервенциях со стороны правительства. Любые жесткие заявления или активизация вмешательства могут вызвать быстрое снижение курса USD/JPY.

Евро сначала вырос, затем снизился, ожидания по снижению ставки ФРС в 2026 году остаются неопределенными

Курс евро и доллара на прошлой неделе сначала рос, затем снизился и в итоге снизился на 0.23%. Решение ЕЦБ оставить ставки без изменений соответствовало ожиданиям, однако президент Кристин Лагард не смог дать рынку ожидаемых жестких сигналов, что вызвало разочарование участников.

Данные по экономике США показывают смешанную картину. В ноябре показатели по занятости вне сельского хозяйства оказались слабее ожиданий, а индекс потребительских цен (CPI) за тот же период — ниже прогнозов. Крупные инвестиционные банки, такие как Morgan Stanley и Barclays, отметили, что эти данные могут быть искажены статистическими факторами и техническими особенностями, что затрудняет точную оценку состояния экономики. Такая неопределенность в интерпретации данных усиливает спекуляции о дальнейшей политике ФРС.

В настоящее время ожидания по снижению ставки ФРС в 2026 году остаются относительно стабильными — предполагается два снижения в течение года, при этом вероятность снижения в апреле составляет 66.5%. Однако рыночная реакция показывает, что эти ожидания все еще могут измениться.

Аналитика Danske Bank более конструктивна. По их мнению, поскольку ФРС склонна к снижению ставок, а ЕЦБ остается нейтральным, разница в реальных ставках с учетом инфляции может сократиться, что поддержит евро. В совокупности с восстановлением европейских рынков активов, снижением риска для доллара и падением доверия к американским институтам, у евро есть значительный потенциал для роста.

Технический анализ показывает, что валютные пары EUR/USD и EUR/GBP продолжают торговаться выше нескольких скользящих средних, что дает краткосрочный импульс к росту. Важным уровнем сопротивления является около 1.18, при его пробое возможен дальнейший рост, а уровень 1.165 (100-дневная скользящая средняя) — уровень поддержки.

На этой неделе важными станут данные по ВВП США за третий квартал и изменения в геополитической ситуации. Превышение ожиданий по ВВП окажет поддержку доллару и снизит курс евро и других валют; в противном случае — евро может укрепиться.

Австралийский доллар и глобальная ликвидность

Несмотря на снижение австралийского доллара на 0.65% за прошлую неделю, нельзя игнорировать динамику курса AUD/CNY. Как товарная валюта, австралийский доллар тесно связан с глобальными рисками и ценами на сырье. В условиях начала цикла снижения ставок ФРС и ослабления доллара индекс доллара показывает слабость, что создает долгосрический давление на AUD/CNY к росту. В краткосрочной перспективе, соотношение AUD к CNY станет важным индикатором ликвидности в Азиатско-Тихоокеанском регионе и торговых перспектив.

Прогноз на текущую неделю

Рынок валюты входит в ключевой период принятия решений. Вмешательство правительства Японии, истинное значение экономических данных США и устойчивость восстановления Европы — все это определит динамику валютных курсов на ближайшую неделю. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за выступлениями центральных банков и официальными заявлениями, так как они зачастую оказывают большее влияние, чем сами данные.