2026 Рынки: Переформатируют ли криптовалюты, товары и форекс ваш портфель? — Основные прогнозы от ведущих инвестиционных домов

После волатильных колебаний 2025 года участники рынка пересматривают свои сценарии на 2026 год. Вот как ведущие институты позиционируются в криптовалютах, товарах, акциях и валютных рынках — и что это может означать для вашего портфеля.

Разногласия в крипто: Bitcoin застрял, Ethereum на дне?

Динамика Bitcoin в 2025 году показала трещины, завершив год практически без изменений, несмотря на рекордные пики в середине года. Перспективы остаются глубоко разделёнными среди институтов. Standard Chartered снизил свою целевую цену на Bitcoin с USD 200 000 до USD 150 000 на 2026 год, ожидая замедления покупок криптовалютных казначейств, поскольку спрос на ETF обеспечивает основную поддержку. Bernstein занимает противоположную позицию, прогнозируя, что Bitcoin может достичь USD 150 000 в 2026 году, а к 2027 — потенциально USD 200 000, утверждая, что актив вышел из своего традиционного четырёхлетнего цикла и вошёл в расширенную бычью фазу.

Текущие рыночные данные показывают, что Bitcoin торгуется около $93.64K (на начало 2026), снизившись на 0.60% за последние 24 часа — напоминание о том, что волатильность остаётся ключевым фактором.

Morgan Stanley, однако, предостерегает: четырёхлетний цикл всё ещё важен, и бычий рынок может подходить к исчерпанию. Это разногласие среди институтов говорит о том, что 2026 год может проверить уверенность инвесторов в цифровых активах.

Ethereum представляет другую картину. После турбулентности 2025 года рыночный консенсус стал заметно более конструктивным. JPMorgan подчёркивает огромные возможности в токенизации, которая сильно зависит от инфраструктуры Ethereum. Том Ли, председатель BitMain, особенно оптимистичен — он прогнозирует, что ETH может достичь USD 20 000 в 2026 году, утверждая, что Ethereum достиг дна в 2025 и готов к значительному прорыву. Текущие цены показывают ETH по $3.27K с ростом +1.97% за 24 часа, что намекает на ранний импульс.

Золото и серебро: продолжается суперцикл товаров

Производительность золота в 2025 году была выдающейся — рост на 60%, что стало крупнейшим ежегодным приростом с 1979 года. Всемирный совет по золоту прогнозирует, что эта тенденция сохранится и в 2026 году. Ожидая снижения ставок ФРС, постоянной слабости доллара и обострения геополитической напряжённости, золото может подорожать на 5–15% в следующем году. В экстремальных сценариях, связанных с экономическим замедлением и агрессивным смягчением политики ФРС, цели могут достигать 15–30%.

Крупные банки удивительно согласны: Goldman Sachs прогнозирует цену USD 4,900/oz к концу 2026 года, а Bank of America — USD 5,000/oz, оба ссылаясь на спрос со стороны центральных банков и приток ETF как структурные факторы поддержки. Расширяющийся дефицит бюджета США и долговая нагрузка дают дополнительный бычий импульс.

Преимущество серебра в 2025 году удивило многих. Цены выросли значительно больше, чем у золота, благодаря структурному дефициту предложения и сжатию соотношения золото-серебро. Институт серебра предупреждает, что этот дисбаланс, скорее всего, сохранится и может даже усилиться в 2026 году, поддерживая цены. UBS повысил свою цель по серебру до USD 58–60/oz с возможным ростом до USD 65/oz. Bank of America также прогнозирует USD 65/oz, предполагая, что серебро продолжит опережать золото, даже несмотря на макроэкономические вызовы для драгоценных металлов.

Акции: суперцикл ИИ продолжается

Рост Nasdaq 100 на 22% в 2025 году — превзошёл рост S&P 500 на 18% — отражает продолжающуюся веру рынка в доходность, обусловленную ИИ. JPMorgan подчёркивает, что гипермасштабные операторы дата-центров (Amazon, Google, Microsoft, Meta), скорее всего, сохранят высокий уровень капитальных затрат в ближайшие годы, а совокупные расходы могут достичь сотен миллиардов к 2026 году. Этот цикл расходов должен поддержать ключевые технологические компании, такие как NVIDIA, AMD и Broadcom.

Институциональные цели показывают склонность к росту: JPMorgan видит, что индекс S&P 500 может приблизиться к 7,500, а Deutsche Bank — даже к 8,000 к концу 2026 года. Экстраполируя эти цели на Nasdaq 100, можно предположить, что индекс может превысить 27 000 пунктов — продолжение бычьего сценария на рынке акций, основанного на сильных доходах и инвестициях в ИИ.

Валютные рынки: слабость доллара, но с оговорками

EUR/USD показал свой крупнейший за почти восемь лет ежегодный рост в 2025 году — на 13% на фоне общего ослабления доллара. В 2026 году большинство институтов ожидают дальнейшего укрепления, поддерживаемого разницей в монетарной политике — ФРС снижает ставки, а ЕЦБ держит их стабильно. JPMorgan и Nomura прогнозируют, что EUR/USD достигнет 1.20 к концу года, а Bank of America — более агрессивно, целясь в 1.22.

Однако Morgan Stanley предостерегает: EUR/USD может подняться до 1.23 в начале года, а затем опуститься до 1.16 во второй половине 2026 года, если американская экономика начнёт показывать превосходство.

Прогноз по USD/JPY резко разделён. JPMorgan и Barclays считают, что ожидания повышения ставок Банка Японии уже заложены в цену; расширение фискальной политики в Японии может оказать давление на иену, подтолкнув USD/JPY к 164 к концу года. Nomura возражает, что сужение разницы в ставках снизит привлекательность carry trade на иене, а если показатели экономики США ослабнут, закрытие позиций может вызвать рост иены — возможно, до USD/JPY 140. Для контекста, 150 000 иен к USD отражает уязвимость иены, а колебания USD/JPY определяют покупательную способность японских инвесторов в долларовых активах.

Нефть: риск избытка предложения

После почти 20% падения нефти в 2025 году на фоне восстановления добычи ОПЕК+ и роста американского производства, институты ожидают продолжения нисходящего тренда, если предложение останется высоким, а спрос — замедлится. Goldman Sachs описал медвежий сценарий: WTI в среднем около USD 52 за баррель, а Brent — USD 56 за баррель в 2026 году. JPMorgan также отметил риск снижения, с WTI около USD 54 за баррель и Brent — USD 58 за баррель, оба сценария зависят от сохранения условий избытка предложения.

Итог

2026 год обещает быть годом разногласий: криптовалюты остаются спорным активом, товары выигрывают на фоне макроэкономической неопределённости, акции зависят от продолжения роста ИИ, а валютные рынки отражают разницу в монетарной политике и потоках капитала. Институты хеджируют свои позиции, и участникам рынка также стоит диверсифицировать — диверсификация по этим классам активов может стать самым разумным стратегическим решением на 2026 год.