Руководство по размещению акций глобальных оружейных компаний: анализ геополитических факторов и инвестиционных возможностей

Почему акции оборонной промышленности становятся новым трендом?

Текущая глобальная ситуация быстро меняется. Война в Украине, частые конфликты на Ближнем Востоке — страны пересматривают свои оборонные возможности. В отличие от прошлых войн с массовым привлечением человеческих ресурсов, современное военное противостояние всё больше делает акцент на технологиях — беспилотники, точные ракеты, информационные войны становятся ключевыми факторами победы.

За этим стоит мощный экономический драйвер. Согласно последним данным, расходы на оборону в ведущих странах мира продолжают расти. Китай, Тайвань, США и другие ключевые регионы увеличивают бюджеты на оборону. Многие компании используют эту волну возможностей, предоставляя передовые оборонные технологии и получая значительные государственные заказы.

В эпоху снижения рождаемости страны предпочитают тратить деньги на закупку высокотехнологичного оружия, а не на расширение численности армии. Такой сдвиг — важное благо для производителей оружия — он означает, что заказы будут поступать долгое время, а доходы стабильно расти.

Как понять, стоит ли инвестировать в акции оборонной промышленности?

Не все компании с ярлыком «акции оборонной промышленности» действительно достойны покупки. Перед инвестированием обязательно ответьте на два вопроса:

Первое, насколько высока доля доходов от военных заказов? Некоторые компании лишь изредка получают заказы от министерства обороны, доля их оборонных доходов менее 10%, основная часть — от гражданской продукции. Такие компании нельзя считать чисто оборонными акциями, их цена сильно зависит от гражданского рынка. Настоящие инвестиции в оборонную промышленность — это компании, у которых более 40% доходов приходится на военные заказы.

Второе, сможет ли компания адаптироваться к будущим требованиям? Разные виды вооружений требуют разного оборудования. Если компания слишком сильно зависит от заказов для сухопутных войск, а глобальный военный фокус смещается в сторону ВВС и ВМФ, то рост заказов в будущем вызывает опасения. Поэтому важно оценить, соответствует ли технологический портфель компании современным трендам — например, есть ли у нее разработки в области беспилотников, ракет, спутниковых коммуникаций и других новых технологий.

Анализ ведущих американских производителей оружия

Lockheed Martin (LMT): самый чистый представитель оборонной промышленности

Lockheed Martin — один из крупнейших в мире производителей оружия, более 80% доходов — от военных заказов. Компания специализируется на ракетных системах, истребителях, космических технологиях, её клиенты — Министерство обороны США и союзные государства.

По динамике акций видно, что долгосрочный тренд вверх, снижение связано скорее с коррекциями рынка, а не с проблемами самой компании. У компании крепкая конкурентная позиция — оборонные контракты связаны с национальной безопасностью, стать основным поставщиком сложно, а технологические барьеры высоки. Конкуренты не могут быстро войти на рынок. Поэтому, с точки зрения долгосрочного инвестирования, Lockheed Martin — достаточно стабильный выбор.

Raytheon (RTX): требует осторожности

Raytheon — один из пяти крупнейших американских производителей оружия, заказы стабильно растут. Но в последние годы акции показывают слабую динамику, что связано с серьезными проблемами в гражданском бизнесе.

Конкретно, у Raytheon есть дефекты в поставках двигателей для самолетов Airbus A320neo. Эти детали используют особый порошковый металл, при высоком давлении легко ломаются. Восстановление авиационного сектора ведет к тому, что за 3–4 года потребуется ремонт примерно 350 самолетов A320neo, каждый ремонт может занимать до 300 дней. Это негативно влияет на гражданские доходы Raytheon, а также вызывает судебные иски и требования компенсаций со стороны Airbus, возможна потеря клиентов.

Урок для инвесторов: только рост военных заказов недостаточен — нужно следить за общим состоянием бизнеса. Негативные моменты в гражданском секторе могут снизить цену акций, нивелируя положительный эффект от военных контрактов. Поэтому Raytheon пока лучше держать на наблюдении, дождаться явных улучшений.

Northrop Grumman (NOC): лидер технологий

Northrop Grumman — четвертый по величине производитель оружия в мире и крупнейший в мире производитель радарных систем. Компания сосредоточена на оборонных технологиях, более 85% доходов — от военных заказов.

Преимущества очевидны: технологии находятся на передовом уровне, основные клиенты — американские вооруженные силы. В настоящее время сотрудничество с правительством США сосредоточено на «стратегическом сдерживании», включает космические технологии, ракетные системы, системы связи и другие высокотехнологичные направления. В условиях геополитической нестабильности страны продолжают увеличивать оборонные расходы.

Компания показывает стабильные результаты, 18 лет подряд увеличивает дивиденды, в этом году ускоряет выкуп акций на 5 миллиардов долларов, возвращая деньги акционерам. В целом Northrop Grumman — чистый оборонный производитель с прочной защитой конкурентных преимуществ, его стоит держать в портфеле на долгий срок.

General Dynamics (GD): стабильный поставщик оборонных услуг

General Dynamics — один из пяти крупнейших поставщиков оборонной продукции в США, работает в морской, сухопутной и воздушной сферах, а также производит частные самолеты. Оборот в оборонке — около 70%, в гражданском секторе — около 30%.

У компании есть уникальное преимущество — стабильность доходов, не зависящих от экономических колебаний. Гражданский рынок самолетов хоть и подвержен циклам, но обслуживает премиальных клиентов, спрос остается относительно стабильным. Даже во время кризисов 2008 и пандемии 2020 года прибыль компании не падала заметно. Такая стабильность делает General Dynamics «дойной коровой» для оборонной отрасли.

Дивиденды растут уже 32 года подряд, таких компаний в США всего около 30. Компания дружелюбна к акционерам, регулярно выкупает акции для поддержки стоимости. Хотя рост доходов не такой быстрый, как у чисто оборонных компаний, стабильная прибыль и постоянные дивиденды делают ее привлекательной для консервативных инвесторов.

Boeing (BA): гражданский риск выше, чем возможности в обороне

Boeing — крупнейший в мире производитель гражданских самолетов (вторая — Airbus), а также один из пяти крупнейших американских производителей оружия. В оборонке известен моделями B-52, вертолетами Apache и другими.

Однако за последние годы акции Boeing значительно снизились, что связано с двумя основными проблемами гражданского сегмента. Во-первых, 737 MAX — самолет, потерпевший два крушения в 2018 и 2019 годах, после чего его запретили эксплуатировать по всему миру, а пандемия усугубила ситуацию. Во-вторых, появился новый конкурент. После обострения торговых войн между Китаем и США китайское правительство активно поддерживает отечественные гражданские самолеты, и COMAC может в будущем занять значительную долю рынка, что ослабит монополию Boeing.

Несмотря на стабильные военные заказы, перспективы гражданского сегмента остаются неопределенными. Поэтому инвестировать в Boeing стоит с осторожностью, выбирая «низкие цены», а не гонясь за ростом.

Caterpillar (CAT): псевдоакции оборонной промышленности

Caterpillar — яркий пример компании с ярлыком «акции оборонной промышленности», но фактически доля доходов от военных заказов у нее менее 30%. Основной бизнес — строительная техника и тяжелое оборудование. Компания скорее получает выгоду от геополитической напряженности и роста инфраструктурных расходов, чем является полноценным оборонным производителем.

Аналогичные «широкие» оборонные компании — FedEx (( FDX)) и другие, которые участвовали в военной логистике или государственных закупках, но по сути — гражданские предприятия. Инвестировать в такие компании стоит, ориентируясь на глобальные инфраструктурные расходы и спрос на сырье, а не на военные заказы.

Инвестиционные возможности в тайваньских оборонных компаниях

Геополитическая напряженность в Тайване растет, за последние годы увеличились расходы обеих сторон. Это создает реальные преимущества для местных оборонных предприятий.

Tigert Technologies (8033.TW) — пример яркой истории. Компания изначально занималась производством радиоуправляемых моделей, относится к игрушкам. Но с ростом рынка беспилотников в мире Tigert успешно переключилась на поставки военных беспилотников. В 2022 году акции выросли значительно, и с учетом увеличения военных потребностей Тайваня и других стран у компании есть потенциал для дальнейшего роста.

Hanshyn (2634.TW) — пошла другим путем. Компания занимается как оборонной, так и гражданской сферами, производит учебные самолеты и комплектующие, занимается ремонтом и продажей запчастей. В отличие от Lockheed и Boeing, у которых проблемы из-за узкой специализации, диверсификация Hanshyn снижает риски. Пока авиационная отрасль не замедляется, рынок обслуживания и ремонта продолжит приносить заказы и прибыль. Акции показывают относительно стабильную динамику, их стоит отслеживать в долгосрочной перспективе.

Почему стоит инвестировать в акции оборонной промышленности?

С точки зрения инвестиций по Бэффету, хорошие активы должны иметь три качества: длинную «дорожку», глубокий «рвыв» (защиту) и постоянный «снег» (рост). Оборонная промышленность как раз отвечает этим критериям.

Очень длинная индустриальная «дорожка»: конфликты в истории человечества не прекращаются, потребность в национальной безопасности — бесконечна. Вооруженные силы нуждаются в оборудовании долго и стабильно, это не исчезнет из-за экономического спада.

Глубокий «рвыв»: оборонная промышленность связана с национальной безопасностью, вход в нее очень сложен, технологические барьеры высоки. Доверие между военными и поставщиками строится годами, и его трудно заменить. Многие технологии защищены патентами, и поставщики — монополисты. Это создает устойчивую защиту для лидеров рынка.

Постоянный рост: глобальная геополитическая ситуация ухудшается, конфликты усиливаются, страны увеличивают военные расходы. Политика Трампа по возвращению производства в США ускорила этот тренд, глобализация отступает, региональные гонки вооружений — норма. Падение цен на акции связано с ожиданиями сокращения армии, но вероятность этого очень низка, поэтому рост гарантирован.

Риски инвестирования в акции оборонной промышленности

Риски есть. Самая распространенная ловушка — покупка «фальшивых» акций оборонной промышленности — компаний с низкой долей военных доходов и проблемами в гражданском бизнесе. Это может полностью нивелировать положительный эффект от военных заказов и привести к резкому падению цен.

Перед инвестированием обязательно проверьте:

• Какова доля доходов от военных заказов?
• Есть ли риски в гражданском бизнесе или связанные с законодательством?
• Есть ли судебные и финансовые проблемы?
• Соответствует ли технологический вектор будущим требованиям обороны?

Только компании с высокой долей военных доходов, передовыми технологиями и стабильным гражданским сектором — это настоящие перспективные оборонные компании для инвестиций.

Итог

Акции оборонной промышленности имеют стабильный и растущий спрос, но при выборе активов инвесторам нужно быть очень осторожными. Важно знать реальную долю военных доходов, следить за гражданским сектором и оценивать технологические преимущества. Это — ключ к правильным решениям.

Хорошая новость — компании оборонной отрасли редко разоряются: их основные клиенты — государство, доверие между ними — крепкое, и государство не позволит поставщикам обанкротиться. Поэтому акции оборонной промышленности обычно обладают прочной защитой и подходят для долгосрочных инвестиций. Учитывая финансовое состояние компаний, отраслевые тренды, геополитическую ситуацию и перспективы гражданского рынка, можно выбрать действительно перспективных игроков.