Кто смеется в эпоху инфляции? Используйте возможности для получения прибыли в цикле экономики

В последние годы рост цен стал нормой. Банк Тайваня последовательно повышает ставки уже 5 раз, а центральные банки ведущих экономик мира также активно повышают ставки. Но знаете ли вы? В этом цикле инфляции не все терпят убытки — некоторые наоборот тихо богатеют.

Что такое инфляция? Почему она заслуживает внимания?

Инфляция — это простое объяснение: деньги теряют свою ценность. Когда в экономике циркулирует слишком много денег, а предложение товаров относительно ограничено, цены на товары продолжают расти, а покупательная способность наличных постоянно снижается. Самым распространённым индикатором этого явления является индекс потребительских цен (CPI).

Причины инфляции бывают разные. Рост спроса поднимает цены, увеличение стоимости сырья (например, в 2022 году конфликт между Россией и Украиной вызвал рост цен на энергоносители в Европе в 10 раз, а CPI в еврозоне достиг рекордных более 10%) также способствует росту цен. Чрезмерное печатание денег правительством вызывает гиперинфляцию — в истории Тайваня это происходило ещё в 1950-х годах, когда 800 миллионов филармов стоили всего 1 доллар США. Кроме того, если люди ожидают повышения цен в будущем, они начинают заранее тратить деньги, что также поднимает цены и создает самосбывающееся ожидание.

Повышение ставок — самый распространённый инструмент центральных банков для борьбы с инфляцией. Когда центральный банк повышает ставки, стоимость заимствований увеличивается, компании и частные лица реже берут кредиты, ликвидность на рынке сокращается, спрос падает, и цены естественно снижаются. Например, в 2022 году инфляция в США достигла 9.1% в июне — максимума за 40 лет. Федеральная резервная система начала резко повышать ставки, за год подняв их на 7 раз на 425 базисных пунктов, с 0.25% до 4.5%. Но цена этого — рост безработицы, замедление экономического роста, а иногда даже рецессия.

Кто скрытые бенефициары инфляции: кто зарабатывает?

Большинство людей при упоминании инфляции паникуют, но на самом деле умеренная инфляция (в диапазоне 2%-5%) полезна для экономики. Она стимулирует потребительские ожидания, побуждает бизнес инвестировать и способствует росту ВВП. Доказательство — данные начала 2000-х в Китае: CPI вырос с 0 до 5%, а рост ВВП увеличился с 8% до более чем 10%.

Более того, у инфляции есть чётко определённые группы бенефициаров:

1. Люди с долгами

Это крупнейшие победители инфляции. Например, если 20 лет назад вы взяли кредит на 100 миллионов юаней для покупки жилья под фиксированную ставку 2%, то при инфляции в 3% через 20 лет реальная стоимость вашего долга — примерно 55 миллионов юаней по покупательной способности. Иными словами, вам нужно вернуть долг, который фактически уменьшился в два раза. Чем выше инфляция, тем легче заемщикам расплачиваться по долгам.

2. Владельцы активов

Недвижимость, акции, золото — цены на эти активы часто растут вместе с инфляцией. В периоды высокой ликвидности горячие деньги устремляются в эти активы, повышая их стоимость. В долгосрочной перспективе доходность акций обычно опережает инфляцию. Золото и реальные ставки (номинальная ставка минус инфляция) связаны обратной зависимостью: чем выше инфляция, тем лучше показывает себя золото.

3. Акционеры энергетических компаний

Высокая инфляция часто сопровождается ростом цен на энергоносители. В 2022 году доходность энергетического сектора на американском рынке превысила 60%, Occidental Petroleum и ExxonMobil выросли на 111% и 74% соответственно. Эти компании значительно увеличили прибыль, и их акционеры получили выгоду.

4. Владельцы долларов

В периоды высокой инфляции Федеральная резервная система часто резко повышает ставки, что способствует росту курса доллара по отношению к другим валютам. Укрепление доллара делает долларовые активы более ценными.

Двойственное влияние инфляции на фондовый рынок

Вывод: низкая инфляция — положительно для рынка акций, высокая — отрицательно.

В условиях умеренной инфляции горячие деньги идут в акции, что способствует росту цен. Но при резком росте инфляции центробанки начинают ужесточать политику, повышая стоимость заимствований для бизнеса и снижая оценки акций.

Пример — 2022 год на американском рынке. Резкое повышение ставок Федеральной резервной системой привело к обвалу оценок — индекс S&P 500 за год упал на 19%, а технологический Nasdaq — на 33%.

Но это не означает, что в периоды высокой инфляции полностью нельзя инвестировать в акции. Защитные сектора, такие как энергетика, коммунальные услуги, товары первой необходимости, часто показывают устойчивость. Например, Occidental Petroleum и ExxonMobil в 2022 году росли вопреки рынку, потому что их продукция — нефть — стала дефицитным товаром в условиях высокой инфляции.

Как построить антипроигрышный инвестиционный портфель при инфляции?

Зная, кто выигрывает от инфляции, инвесторам нужно действовать активно. Главное — диверсификация активов:

Лучшие активы для защиты от инфляции:

• Недвижимость: инфляция обычно вызывает приток ликвидности в сектор недвижимости, повышая цены
• Золото и серебро: обратная зависимость от реальных ставок, чем выше инфляция, тем лучше золото
• Акции: краткосрочно могут показывать разную динамику, но в долгосрочной перспективе обычно опережают инфляцию
• Доллар: в периоды повышения ставок доллар укрепляется, что помогает хеджировать инфляционные риски
• Энергетические акции: напрямую выигрывают от роста цен на энергоносители

Практический пример распределения:

Можно разделить капитал на три части — по 33% в акции (поддержка роста ВВП), по 33% в золото (средство сохранения стоимости), по 33% в доллар (хедж от инфляции). Такой портфель позволяет одновременно участвовать в экономическом росте и снижать риски, связанные с отдельными активами.

Для тех, кто хочет универсальное решение — CFD (контракты на разницу) — это вариант с широким выбором активов: акции, драгоценные металлы, валюты, с низкими транзакционными издержками и высоким кредитным плечом.

В заключение

Инфляция — это не конец света, а часть экономического цикла. Важно понять, кто зарабатывает на инфляции — у кого есть долги, активы, бизнес в энергетике или долларовые активы. Как инвестор, вместо пассивного страха перед инфляцией, лучше активно использовать возможности для диверсификации и увеличения богатства в периоды инфляции. Помните: целевой уровень инфляции у центральных банков обычно составляет 2%-5%, что говорит о нормальном функционировании экономики. Учитесь находить в этом возможности — и вы станете настоящим мастером инвестиций.