Три основные инновации протокола: анализ Jito BAM, BRC 2.0 и EIP-7999 в качестве индикаторов рыночных ловушек

Ethereum, Bitcoin и Solana запускают значительные обновления протоколов, которые сигнализируют о более глубоких сдвигах в архитектуре блокчейна. Эти инициативы — Jito BAM, BRC 2.0 и EIP-7999 — показывают, как каждая экосистема решает свои фундаментальные ограничения. Понимание этих разработок важно для выявления рыночных ловушек и настоящих возможностей для инноваций.

EIP-7999: Объединённый рынок комиссий Ethereum как сигнал структурной реформы

Предложение Vitalik Buterin (ранее обозначенное как EIP-0000) решает важную проблему: фрагментацию транзакционных сборов. С момента введения пространства blob в EIP-4844 транзакции Ethereum сталкиваются с несколькими измерениями ценообразования — стоимость газа за выполнение, blob gas и calldata — работают по отдельным механизмам. Решения второго уровня оказались заперты в этой сложности, вынуждены устанавливать независимые лимиты сборов для каждого ресурса. Неправильная настройка одного параметра может привести к сбою транзакции, несмотря на достаточный общий бюджет.

Предложение вводит единую архитектуру многоразмерного рынка сборов. Вместо управления отдельными max_fee для разных категорий ресурсов, пользователи задают одно значение max_fee. EVM затем динамически распределяет этот бюджет между выполнением, blob и calldata во время производства блока. Это кардинально меняет подход к ценообразованию вычислительных и хранилищных ресурсов Ethereum.

Техническая сложность значительна. Реализация требует изменения заголовков блоков, кодирования RLP и корректировок параметров сети. Кошельки должны адаптировать логику формирования транзакций, а узлы — обновить механизмы парсинга. Вероятно, основная сеть не увидит внедрение в течение 1-2 крупных циклов хардфорков. Однако экономическая логика, лежащая в основе анализа рынка комиссий Виталика — опубликованная в нескольких научных статьях — демонстрирует глубокое понимание механизмов распределения ресурсов.

Индикатор ловушки здесь прост: проекты, делающие ставку на статичные структуры сборов, столкнутся с трудностями по мере развития модели ценообразования Ethereum. Протоколы, реализующие адаптивные механизмы сборов, согласованные с логикой EIP-7999, займут выгодные позиции в следующем рыночном цикле.

Решение для MEV в Solana: Jito BAM и вызов координации валидаторов

Jito’s Block Auction Mechanism (BAM) работает как ответ Solana на PBS (Proposer-Builder Separation) в Ethereum. Архитектура системы кардинально меняет порядок последовательности транзакций в Solana. Вместо последовательной подачи транзакций лидеру через 400-миллисекундные слоты (разделённые на 64 временных сегмента для возможностей вставки), BAM группирует весь содержимое блока и организует порядок транзакций внутри доверенной среды выполнения (TEE) перед отправкой валидаторам.

Техническая реализация использует плагины с жестко закодированными правилами сортировки внутри TEE. Это позволяет практическое применение: оракульные платформы могут гарантировать выполнение обновлений цен как первых транзакций в блоке, снижая риски задержек с ценовыми данными. DEX-протоколы могут предварительно фильтровать транзакции с высокой вероятностью неудачи внутри TEE, позволяя им истекать естественным образом, а не тратить сборы.

Jito занимает 90% рынка клиентов валидаторов Solana, создавая инфраструктурную базу для внедрения BAM. Коалиция участников — Triton One, SOL Strategies, Figment, Helius, Drift и Pyth — представляет собой координацию основной экосистемы. Изначально Jito Labs будет управлять инфраструктурой с ограниченным участием валидаторов; в среднесрочной перспективе планируется расширение до 30%+ стейкинга сети перед открытием кода.

Однако существенные ограничения ограничивают массовый потенциал BAM. Производительность TEE достигает тысяч QPS, тогда как слой данных Solana обрабатывает значительно большие объемы. Масштабирование для соответствия транзакционной способности Solana требует объединения нескольких TEE с соответствующими мерами по восстановлению после сбоев. Текущие доходы Jito — 22 391,31 SOL (примерно $4 миллион) в чаевых за Q2 2025 — указывают на недостаточность экономических стимулов для масштабирования без концентрации транзакционного потока.

Инфраструктура TEE несёт дополнительные риски: ограничения памяти могут вызывать очистку хранилища, создавая каскадные сбои, при которых исчезает множество транзакций. Индикатор ловушки: вера в то, что BAM станет слоем обработки объёмов 7x24. Реальность такова, что BAM скорее функционирует как инструмент гарантии для конкретных типов блоков, а не как универсальный обработчик транзакций. Большинство корпоративных операций требуют абсолютной уверенности в транзакциях, и даже 99% гарантий в условиях высокой ставки риска фактически равны нулю.

BRC 2.0: Ограниченное окно программируемости Bitcoin

Начиная с 2 сентября 2025 года, BRC 2.0 активируется как двойной слой теневой системы Bitcoin. Пользователи пишут инструкции смарт-контрактов, используя надписи Bitcoin или механизмы commit-reveal, а индексатор выполняет эти инструкции на модифицированном экземпляре EVM. Важно, что этот EVM не взимает газ — параметры существуют, но не имеют стоимости; сборы за транзакции полностью определяются затратами на транзакции Bitcoin.

Протокол повторяет архитектурный подход Alkanes: инструкции транзакций, закодированные в поле op-return Bitcoin, выполняются на WASM. BRC 2.0 адаптирует этот паттерн к выполнению EVM. Адреса EVM, контролируемые пользователем, хэшируются из соответствующих Bitcoin-адресов, отображаясь в виртуальные адреса EVM. Система напоминает логику контроля активов BRC-20, использующую JSON-строки.

Среда выполнения работает с изменёнными механиками подписи и газа. Ценообразование газа на уровне EVM установлено в ноль, функционируя как лимит ресурсов, тогда как сборы Bitcoin отражают реальные затраты. Однако этот дизайн несёт системный риск: текущие реализации узлов не имеют защиты от бесконечной рекурсии — отсутствуют ограничения по глубине вызовов или шагам. Контракт с самореферентными циклами теоретически может привести к сбою всей VM (хотя внедрение ограничений по глубине — простая инженерная задача).

Выбор бренда эффективно привлекает внимание рынка — “BRC 2.0” наследует видимость от своего предшественника протокола, подобно тому, как RGB недавно вновь вышел на передний план. Однако истинная протокольная связь между BRC-20 и BRC 2.0 остаётся неясной. Хотя философия дизайна и моделирование полей схожи, одобрение оригинального автора BRC-20 пока не реализовалось.

Фундаментальный индикатор ловушки здесь: Bitcoin не нуждается в программируемости. Любой слой программируемости, построенный на Bitcoin, будет хронически отставать по скорости оптимизации и пользовательскому опыту по сравнению с высокоскоростными цепочками, специально созданными для этого. Более того, если встроенная программируемость появится прямо в консенсусный слой Bitcoin, это разрушит механизм оценки, который поддерживает рыночную позицию BTC. Ценность Bitcoin основана на ограниченной эмиссии и спросе сети — чистая игра на дефицит, не связанная с мультипликаторами PE для вычислений. Программируемость устранит это ценовое отличие. Сила протокола заключается именно в его ограничениях; попытки их преодолеть парадоксально уменьшают его основную ценность.

Рыночные последствия: распознавание индикаторов ловушек

Эти три инициативы отражают ответы экосистемы на реальные ограничения: фрагментированный рынок комиссий Ethereum, внешние эффекты MEV в Solana и минимализм функций Bitcoin. Однако в каждой из них заложены встроенные индикаторы ловушек для участников рынка:

Ethereum сталкивается со сложной инженерной миграцией, требующей нескольких циклов внедрения, прежде чем EIP-7999 достигнет массового распространения. Ранние разработчики протоколов, предполагающие, что механизмы сборов останутся статичными, окажутся в невыгодной позиции.

Решение BAM в Solana — это скорее специализированный инструмент, а не универсальное решение масштабирования. Инвесторы, рассматривающие его как мультипликатор объёмов 7x24, неправильно понимают его фактический дизайн и экономическую устойчивость.

Эксперименты с программируемостью Bitcoin, хотя и интересны, направляют ресурсы в сторону, которая кардинально противоречит фундаменту оценки Bitcoin. Протоколы, конкурирующие с специально созданными высокоскоростными цепочками, использующие Bitcoin в качестве базового слоя, наследуют внутренние недостатки по производительности.

Эти три предложения — это подлинные инновации, решающие реальные архитектурные задачи. Индикатор ловушки прост: различать протоколы, решающие структурные проблемы, и те, что гонятся за нарративным хайпом. Рынки вознаграждают первых и наказывают вторых — в конечном итоге, дизайн протокола либо соответствует экономическим стимулам, либо не способен поддерживать координацию экосистемы на длительных циклах.