Действия Федеральной резервной системы имеют глубокий смысл. Нью-Йоркский филиал ФРС только что объявил о нормализации инструмента обратного выкупа и полностью отменил операционный лимит. Это не просто небольшая корректировка, а прямое открытие шлюзов поставки в условиях напряженной рыночной ликвидности.

Почему было принято такое решение? Фоновые причины на самом деле несложные. Помните ли вы инцидент 2019 года, когда межбанковская ставка по overnight достигла 10%? В этот раз ФРС явно извлекла уроки и решила действовать заранее — до того, как риск ликвидности действительно выйдет из-под контроля, используя "бесконечное предложение" для закрытия возможных разрывов. В сочетании с ударом по рынку облигаций США из-за тарифной политики Трампа, сокращение баланса уже вынужденно замедлилось. Отмена лимитов по сути вносит уверенность в рынок.

С точки зрения криптовалютного рынка этот сигнал особенно важен. Среда с избыточной ликвидностью обычно в первую очередь благоприятна для активов с высокой волатильностью, а криптовалюты явно входят в эту категорию.

Текущая стратегия ФРС ясна: "Возможно, я не буду использовать это, но должен иметь достаточный арсенал." Это означает смену подхода в денежно-кредитной политике — от пассивного реагирования на риски к активной их защите.

Для инвесторов есть несколько моментов, за которыми стоит следить: во-первых, сохраняется ли стабильность межбанковской ставки по overnight, что напрямую влияет на возможность роста рискованных активов. Во-вторых, стоит быть осторожным: такая масштабная поддержка ликвидностью в долгосрочной перспективе может продлить инфляционное давление. И, наконец, в условиях избыточной ликвидности стоит уделять больше внимания активам с прочной фундаментальной базой и высоким качеством.

Это — начало новой волны ликвидности или кратковременная тишина перед поворотным моментом? Вопрос требует глубокого размышления.