最近 инвестиционные группы взорвались — одна финансово-технологическая компания, которая уже почти десять лет находится на创业板 в A-акциях, внезапно подала заявку на листинг на Гонконгской фондовой бирже. Этот шаг у компании 四方精创 кажется просто необходимостью привлечения капитала, но истина гораздо глубже.

Если внимательно проанализировать финансовую отчетность, становится ясно. За первые девять месяцев 2025 года доход снизился на 14.4% по сравнению с прошлым годом, что обычно считается негативным фактором, но при этом валовая маржа выросла с 33.0% до 40.3%. Это не случайность, а результат того, что руководство жестко избавилось от низкомаржинальных и неэффективных бизнес-направлений.

Звучит жестко, но такие решения "отказа от части бизнеса ради выживания" в нынешних условиях встречаются довольно редко. Большинство компаний, чтобы поддерживать масштаб выручки, предпочитают держаться за убыточные проекты, в итоге превращаясь в зомби. Эта компания пошла противоположным путем — отказалась от масштабов ради качества прибыли. Такая решительность действительно редка на рынке капитала.

За листингом на Гонконской бирже стоит не просто расширение, а тихий стратегический сдвиг. От A-акций к Гонконгу, от диверсификации к фокусировке, от погоня за ростом к погоне за прибылью — эта игра гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.