2025 DEX экосистема в целом: Полное руководство по основным децентрализованным биржам

Поворотный момент на рынке DEX настал

С одобрением спотовых биткоин-ETF в 2024 году, халвингом биткоина и растущими слухами о спотовых ETF Ethereum, а также с постоянным ростом популярности токенизации физических активов (RWA) и Web3, позиция децентрализованных бирж на всём крипторынке достигла беспрецедентных высот.

По сравнению с волной DeFi в 2020-21 годах, этот этап восстановления экосистемы DEX обладает существенно иными характеристиками: он больше не ограничен одной экосистемой Ethereum. Tron, Solana, Ethereum Layer 2, BNB Chain и даже экосистема Биткоина демонстрировали значительную активность на блокчейне. На сегодняшний день общая заблокированная стоимость (TVL) на рынке DeFi превысила отметку в 100 миллиардов долларов, что не только отражает популярность рынка, но и символизирует то, что доверие трейдеров к децентрализованным решениям достигло рекордно высокого уровня.

Что такое ЛОВКОСТЬ? Почему они важны

Децентрализованные биржи(DEX)Разрыв оков традиционных финансовых посредников. Вы можете сравнить централизованную биржу с супермаркетом — компанией, которая управляет запасами, устанавливает цены и сопоставляет сделки. DEX — это как фермерский рынок, где покупатели и продавцы связаны напрямую без посредников.

В DEX вы управляете своими средствами и приватными ключами, а обе стороны взаимодействуют однорангово, всё это автоматически выполняется смарт-контрактами. Эта модель решает основные проблемы централизованных бирж: риски взлома платформы, банкротства и заморозки активов исчезли.

Ловкость против CEX: Основные различия в одном взгляде

Владение фондами:D EX позволяет вам действительно владеть своими активами без перевода монет на ваш биржевой счёт. CEX, напротив, доверяют активы платформе, что создает риск кражи.

Конфиденциальность: Большинство DEX не требуют подтверждения KYC для защиты конфиденциальности пользователей. CEX требуют подтверждения личности.

Сопротивление цензуре:D EX работает на блокчейне, что затрудняет работу правительства при закрытии. CEX может быть приостановлен из-за регуляторного давления.

Разнообразие активов:D EX имеет низкий порог для листинга, и могут быть размещены как новые, так и малые валюты. CEX подлежат проверке соответствия.

Прозрачность транзакций: Все транзакции DEX регистрируются в цепочке, проверяются и неизменяемы.

Способность к инновациям:D EX — это майнинг ликвидности и автоматизированный маркетмейкер(AMM), фермерство урожайности и другие инновации в области DeFi.

Основные DEX, о которых стоит знать в 2025 году

Uniswap: сеттер стандарта AMM

Uniswap стал крупнейшей в мире децентрализованной биржей благодаря своему новаторскому механизму автоматизированного маркет-мейкера. С момента запуска в ноябре 2018 года её экосистема привлекла более 300 интеграций приложений, при этом на данный момент не было ни одной записи о простое.

Данные в реальном времени(26 декабря 2025 года):

• Рыночная капитализация UNI: $3,67 миллиарда
• Объём торговли за 24 часа: 3,75 миллиона долларов
• Статус экосистемы: гибкость в оплате, принесённая версией V3, привлекает профессиональных трейдеров

Основная инновация Uniswap заключается в модели пула ликвидности — пользователи выступают в роли маркет-мейкеров, получая торговые комиссии, предлагая две пары активов. Отсутствие комиссий за размещение и полностью открытый исходный код делают её самым инклюзивным выбором среди платформ DEX.

PancakeSwap: торговый центр на цепочке BNB

Запущенный в сентябре 2020 года, PancakeSwap быстро стал торговым центром BNB Chain благодаря высокой скорости и низким комиссиям. Её экосистема токенов CAKE охватывает всю экономическую систему платформы — от распределения прибыли от комиссий за транзакции до голосования по управлению и участия в лотереях.

Данные в реальном времени(26 декабря 2025 года):

• Рыночная капитализация CAKE: $607 миллионов
• Объём торговли за 24 часа: 1,17 миллиона долларов
• Многочейнная структура: расширено до L2 и новых цепей, таких как Ethereum, Arbitrum, Polygon, zkSync и др.

Стратегия расширения цепи PancakeSwap отражает направление современных DEX — они больше не ограничиваются одной экосистемой, а следуют за ликвидностью при глобальном развертывании.

dYdX: децентрализованное решение для торговли деривативами

В отличие от основных DEX, ориентированных на спотовую торговлю, dYdX с момента запуска в 2017 году сосредоточен на маржинальной торговле, кредитовании и бессрочном контракте.

Данные в реальном времени(26 декабря 2025 года):

• Рыночная капитализация DYDX: 141 миллион долларов
• Объём торговли за 24 часа: $355,900
• Технические особенности: снижение комиссий за газ и повышение скорости транзакций с помощью решения StarkWare StarkEx L2

dYdX доказывает, что DEX не обязательно ограничиваться низкорисковой спотовой торговлей — сложные инструменты деривативов также могут предлагаться децентрализованно, при этом сохраняя полный контроль над средствами пользователей.

Кривая: оптимальное решение для торговли стейблкоинами

Curve оптимизирован для стейблкоинов и активов, похожих на стейблкоинов, с момента своего создания в 2017 году. Её ультранизкая схема проскольжения и комиссионный дизайн делают его предпочтительным выбором для крупных бирж стейблкоинов.

Данные в реальном времени(26 декабря 2025 года):

• Рыночная капитализация CRV: 558 миллионов долларов
• Объём торговли за 24 часа: 1,31 миллиона долларов
• Экологическое покрытие: Ethereum, Avalanche, Polygon, Fantom и другие основные сети

Когда нужно переключаться между USDC, USDT и DAI в больших количествах, Curve предлагает лучшую цену в отрасли благодаря своей кривой. Это делает его обязательным инструментом для управляющих казначейством и фондами.

Raydium: Центр ликвидности экосистемы Solana

Запущенная на Solana в феврале 2021 года, Raydium обеспечивает ликвидность обеих платформ через интеграцию на уровне протокола с Serum DEX, предоставляя пользователям быстрый и недорогой торговый опыт.

Данные в реальном времени(26 декабря 2025 года):

• Рыночная капитализация RAY: 241 миллион долларов
• Объём торговли за 24 часа: $297,000
• Уникальный механизм: поддержка запуска новых проектов через AcceleRaytor

Raydium демонстрирует философию дизайна DEX в экосистеме Solana — глубокая интеграция, а не изолированная работа, позволяющая ликвидности свободно циркулировать внутри экосистемы.

Аэродром: развивающаяся сила в экосистеме базы

Aerodrome был запущен на базе Coinbase L2 в августе 2024 года, быстро привлёк более $190 миллионов в TVL и став центром ликвидности для экосистемы Base. Он использует проверенную конструкцию Velodrome V2 от Optimism, но сохраняет собственные позиции.

Данные в реальном времени(26 декабря 2025 года):

• Рыночная капитализация AERO: 435 миллионов долларов
• Объём торгов за 24 часа: $497,400
• Механизм управления: держатели AERO могут зафиксировать veAERO (governance NFT) и получать дивиденды по торговым комиссиям

Быстрый рост Aerodrome подтверждает привлекательность Base как экосистемы уровня L2, поддерживаемой Coinbase, а также демонстрирует повторное использование зрелых шаблонов DEX.

GMX: ведущий партнёр Arbitrum по торговле деривативами

Запущенная на Arbitrum в сентябре 2021 года, GMX завоевала популярность трейдеров деривативами благодаря низкому проскальзению и торговле с кредитным плечом в 30x.

Данные в реальном времени(26 декабря 2025 года):

• Рыночная капитализация GMX: 891 миллион долларов
• Объем торговли за 24 часа: $27,500
• Ценностное предложение: как поставщики ликвидности, так и держатели токенов получают выгоду от торговых комиссий

GMX демонстрирует статус Arbitrum как L2, дружественного к деривативам, с моделью стимулирования, которая позволяет LP не только получать комиссии за транзакции, но и участвовать в росте платформы.

Другие ЛОВКОСТИ, за которыми стоит следить

Bancor(Рыночная капитализация BNT 43,63 миллиона долларов): Запущенная в 2017 году, она стала пионером концепции автоматизированного маркет-мейкера и до сих пор сохраняет сильные технологические инновационные возможности.

Балансировщик(Данные о рыночной капитализации BAL будут обновлены): Дизайн мультивалютного пула позволяет блокировать 2-8 активов в одной торговой паре, предоставляя портфельным менеджерам новые идеи.

SushiSwap: Версия Uniswap-сообщества, которая привлекает поставщиков ликвидности через модель совместного использования комиссий токена SUSHI.

Камелот(Данные о рыночной капитализации GRAIL будут обновлены): Arbitrum — это нативный DEX, который обеспечивает дифференцированный доход для LP с Nitro Pools и spNFT-механизмами.

VVS Finance: Простой DEX в экосистеме Cronos, практикующий философию дизайна «Очень, очень просто».

Как выбрать подходящий DEX для себя

Шаг 1: Подтвердите актив и цепочку Убедитесь, что DEX поддерживает монеты, которые вы хотите обменивать, и совместим с блокчейном, на котором находятся ваши активы. Ethereum, BNB Chain, Solana, Arbitrum — это основные варианты.

Шаг 2: Оцените уровень текучести Ликвидность напрямую влияет на размер проскальзывания. Среди основных валютных пар Uniswap и Curve обладают наибольшей ликвидностью. Мелкие монеты или новые проекты могут придётся сравнивать на разных платформах.

Шаг 3: Проверьте записи безопасности Проверьте отчёт по историческому аудиту DEX, были ли там ошибки и как сообщество его оценивает. Размер TVL часто положительно коррелирует с толерантностью к риску — крупные платформы чаще проходят тестирование.

Шаг 4: Рассчитайте комплексную стоимость Комиссия за транзакцию + комиссия за газ = общая стоимость. Мелкие транзакции на Ethereum могут быть не оправданы из-за высоких затрат на бензин. Та же сделка на L2 регулируется по стоимости.

Шаг 5: Ознакомьтесь с процессом взаимодействия Новичкам стоит начать с самой удобной платформы — интерфейс Uniswap относительно интуитивно понятен. Опытные пользователи могут исследовать платформы со сложными функциями, такими как GMX.

Трейдеры DEX должны быть осторожны с рисками

Риски смарт-контрактов:D EX зависит от выполнения кода, и уязвимости кода могут привести к краже средств. Даже если аудит пройден, это не означает, что он на 100% безопасен.

Риск ликвидности: Небольшие DEX или новые монеты могут столкнуться с значительным проскальзием, а крупные заказы могут быть выполнены далеко от ожидаемой цены.

Временная потеря: Пользователи, предоставляющие ликвидность DEX, понесут убытки, когда цены двух активов изменятся относительно пропорционально. Это риск, который LP должны принять.

Регуляторная неопределённость: Несмотря на заявления DEX о децентрализации, многие по-прежнему сталкиваются с вопросами юрисдикции. Изменения в политике могут внезапно повлиять на доступность определённых платформ.

Риск эксплуатации пользователя:D EX требует самостоятельного хранения средств, которые не могут быть аннулированы в случае неправильного использования (например, неправильного адреса перевода). Это серьёзная задача для новичков.

Перспективы рынка DEX в 2025 году

Экосистема DEX эволюционировала от Ethereum к многоцепочечному параллельному паттерну. Все публичные сети конкурируют за ликвидность, а значит, трейдеры в 2025 году получат беспрецедентные опции — будь то высокоскоростная торговля Solana, мощные инструменты деривативов Arbitrum или новые возможности Base, они смогут найти свои собственные торговые сценарии.

Конкуренция в трёх измерениях безопасности, стоимости и пользовательского опыта всё ещё накаляется. Это хорошая новость для пользователей — платформы нужно постоянно оптимизировать, чтобы оставаться конкурентоспособными. В то же время интеграция DeFi и реальных активов (токенизация RWA) может привлечь новых контрагентов к DEX, что ещё больше расширяет сферу применения DEX.

Выбор DEX в конечном итоге зависит от вашего типа торговли и склонности к риску. Спот-трейдеры оценивают ликвидность Uniswap и Curve, трейдеры деривативов предпочитают инструменты GMX и dYdX, а новые исследователи экосистем ищут возможности в Aerodrome и Raydium. Главное — оставаться осведомлённым и осторожным — полностью понимать риски перед вложением реальных денег.