Истинное значение DeFi: полный гид от теории к практике

Что такое DeFi? Его истинное значение

DeFi (децентрализованные финансы) в своей основной сути представляет собой революцию в финансах. В отличие от традиционной финансовой системы, DeFi — это экосистема финансовых приложений на базе блокчейн-технологий, полностью устраняющая посредников. Проще говоря, значение DeFi охватывает совершенно новую финансовую парадигму: систему финансовых услуг, реализуемых с помощью умных контрактов, без доверия, без границ и с прозрачностью.

Эта экосистема состоит из трех основных финансовых элементов — децентрализованных бирж (DEX), стейблкоинов и протоколов кредитования. Эти компоненты в совокупности образуют открытую, прозрачную и независимую от доверия альтернативную финансовую инфраструктуру.

Почему DeFi так важен? Решение двух ключевых вопросов

Централизация и кризис доверия

Основная проблема традиционных финансов — централизация. В истории было множество финансовых кризисов и гиперинфляций, охвативших весь мир и затронувших миллиарды людей. Источник этих бед — единая точка отказа централизованных институтов — в DeFi кардинально устранен.

Проблема доступа к финансовым услугам

В мире около 1,7 миллиарда взрослых людей остаются без банковского обслуживания или не имеют доступа к базовым сберегательным счетам и кредитам. DeFi, предоставляя инструменты без географических ограничений и требований KYC, открывает двери для этой забытой группы. Получить кредит можно всего за 3 минуты, открыть сберегательный счет — почти мгновенно — что в традиционной финансовой системе невозможно представить.

Как работает DeFi: магия умных контрактов

Умные контракты: автоматическое выполнение цифровых соглашений

DeFi-приложения работают на блокчейн-сетях, поддерживающих умные контракты. Умный контракт — это программа, хранящаяся в блокчейне, которая представляет собой набор цифровых правил, автоматически исполняемых при выполнении заданных условий — например, автоматический перевод после полного залога.

Ethereum внедрил функцию умных контрактов через свою виртуальную машину (EVM). Разработчики пишут код на языках Solidity или Vyper, затем EVM компилирует и выполняет эти контракты. Текущая цена Ethereum — $2.92K, его позиция обусловлена преимуществами раннего входа и сетевым эффектом в области умных контрактов.

Многосетевое соревнование

Хотя Ethereum занимает абсолютное доминирование в DeFi-экосистеме (178 из 178 DeFi-проектов работают на Ethereum), другие платформы для умных контрактов набирают обороты. Cardano (ADA — текущая цена $0.35), Polkadot (DOT — $1.71), TRON (TRX — $0.28), Solana (SOL — $121.97) и Cosmos (ATOM — $2.02) обладают уникальными преимуществами в области масштабируемости, пропускной способности и межоперабельности.

Тем не менее, Ethereum остается непобедимым. По данным, большинство из 202 DeFi-проектов размещены именно на Ethereum, и этот преимущество трудно поколебать.

DeFi vs традиционные финансы: пять основных отличий

1. Прорыв в прозрачности

Процессы и комиссии в DeFi работают в полностью прозрачной модели, где участие принимает сообщество пользователей. В отличие от “черных ящиков” централизованных систем, децентрализованная модель исключает риск единой точки отказа и предотвращает манипуляции без ведома пользователей.

2. Скорость и стоимость транзакций

Удаление посредников обеспечивает более быструю обработку транзакций. Переводы за границу можно завершить за несколько минут, а не за несколько дней, при этом стоимость значительно снижается. В традиционной системе международные переводы требуют согласования между банками и соблюдения регуляций, что в DeFi сводится к одной транзакции в блокчейне.

3. Полная автономия пользователя

Пользователи DeFi получают полный контроль над своими активами, ответственность за безопасность лежит на них самих. Это устраняет централизованные цели для крупных хакерских атак и сокращает расходы традиционных финансовых институтов на защиту активов и страхование.

4. Работа 24/7

Традиционные рынки работают с понедельника по пятницу в рабочие часы банков. DeFi — это круглосуточная деятельность, ликвидность остается стабильной, нет времени закрытия рынка. Текущая цена Bitcoin — $87.27K, процесс определения цены происходит в реальном времени в экосистеме DeFi.

5. Конфиденциальность и безопасность данных

DeFi-приложения на базе блокчейна используют неизменяемые умные контракты для хранения данных. В отличие от традиционных учреждений, уязвимых для внутренних злоумышленников или внешних атак, DeFi-проекты позволяют всем участникам видеть информацию, что предотвращает манипуляции.

Три основных элемента DeFi и их применение

Децентрализованные биржи (DEX): новая форма ликвидности

DEX или децентрализованные биржи позволяют пользователям торговать криптоактивами без доверия, без KYC и без ограничений по регионам. Сейчас на всех DEX заблокировано более $2.6 млрд активов. В отличие от централизованных бирж, DEX поддерживают только обмен криптовалюты на криптовалюту.

Делятся на два типа:

• Биржи с ордербуком — используют классическую модель ордеров
• Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) — позволяют обменивать один торговый парой за раз

Стейблкоины: стабильные цифровые активы

Стейблкоины привязаны к внешним активам, таким как доллар, или обеспечены переизбыточным залогом криптоактивов. За последние пять лет рыночная капитализация стейблкоинов превысила $14.6 млрд.

Основные типы:

Фиат-заложенные — такие как USDC (рыночная капитализация $76.51B), USDT, PAX, BUSD — напрямую привязаны к доллару

Крипто-заложенные — такие как DAI (рыночная капитализация $4.24B), sUSD, aDAI — поддерживаются переизбыточным залогом ETH или BTC

Товар-заложенные — такие как PAXG (текущая цена $4.54K), DGX, XAUT — связаны с золотом или серебром

Алгоритмические — такие как AMPL, ESD, YAM — поддерживают цену с помощью алгоритмов без залога

Многие современные стейблкоины используют гибридные модели, например RSV, объединяющие разные активы для обеспечения стабильности. Стейблкоины обладают “кросс-чейн” характеристикой — популярные, как Tether, существуют на Ethereum, TRON, OMNI и других цепочках.

Рынки кредитования: опора масштабов DeFi

Кредитование — крупнейший сегмент DeFi, в котором заблокировано более $3.8 млрд в различных протоколах. В общем объеме заблокированных средств в DeFi — $8.912 млрд — это почти половина.

В отличие от традиционных банков, для кредитования в DeFi нужны только два условия: достаточный залог и адрес кошелька. Нет необходимости в сложных документах или кредитной истории. DeFi также открывает рынок P2P-кредитования для тех, кто хочет зарабатывать на предоставлении криптоактивов в долг.

Четыре способа получения дохода в DeFi

Стейкинг: самый простой пассивный доход

Стейкинг позволяет держателям криптовалют с механизмом подтверждения доли (PoS) получать награды. Стейкинг-пулы в DeFi похожи на сберегательные счета: внес активы — и со временем получаешь проценты.

Ликвидное майнинг: более сложные стратегии с высокой доходностью

В сравнении со стейкингом, майнинг ликвидности — более сложная инвестиционная стратегия. Пользователи предоставляют средства в ликвидные пулы и получают награды в виде APY. Протоколы DeFi используют этот механизм для поддержания достаточной ликвидности для транзакций и кредитов.

Предоставление ликвидности: доход от LP-токенов

Хотя майнинг ликвидности и предоставление ликвидности часто путают, есть тонкие различия. Предоставление ликвидности включает использование умных контрактов и участников, которые получают LP-токены или управляющие токены в качестве награды.

Краудфандинг: демократизация привлечения капитала

DeFi значительно упрощает процесс краудфандинга, делая его более доступным. Проекты позволяют пользователям инвестировать криптоактивы в обмен на награды или доли в будущем проекте. Такой p2p-краудфандинг прозрачен и не требует разрешений.

Основные риски DeFi: реальные проблемы, с которыми нужно считаться

Уязвимости умных контрактов

Протоколы DeFi основаны на умных контрактах, которые могут содержать уязвимости. По оценкам Hacken, в 2022 году хакерские атаки в DeFi привели к потерям свыше $475 млн, что превышает примерно $3 млрд в 2021 году.

Мошенничество и схемы

Высокая анонимность и отсутствие обязательных KYC делают DeFi благодатной почвой для мошеннических проектов. “Ковровые” схемы и “манипуляции с ценами” — частое явление в 2020–2021 годах, что мешает привлечению институциональных инвестиций.

Непостоянные потери (impermanent loss)

Из-за волатильности криптовалют цены двух токенов в пуле могут изменяться с разной скоростью. Если один токен резко растет, а другой остается стабильным, доход пользователя может значительно снизиться. Анализ исторических данных помогает снизить риск, но полностью устранить его невозможно.

Риск высокого кредитного плеча

Некоторые DeFi-приложения в области деривативов и фьючерсов предлагают кредитное плечо до 100x. Хотя при удачной сделке это очень привлекательно, учитывая экстремальную волатильность криптовалют, потери могут быть огромными. Надежные DEX обычно предоставляют разумные уровни плеча, чтобы избежать чрезмерного заимствования.

Риск токенов

Перед инвестированием в любой токен необходимо провести тщательное исследование, но зачастую это игнорируется. В погоне за новым трендом большинство пользователей пропускают due diligence. Инвестиции в новые токены — очень рискованный шаг, даже если потенциальная прибыль велика.

Регуляторная неопределенность

Несмотря на то, что TVL в DeFi достигает десятков миллиардов долларов, регуляторы еще не внедрили эффективное регулирование. Многие страны все еще изучают, как этот рынок функционирует, и рассматривают введение законов для защиты инвесторов. Пользователи зачастую не осознают этого регуляторного вакуума. Пострадавшие от мошенничества инвесторы не имеют юридических способов вернуть деньги.

Перспективы: будущее DeFi

DeFi обладает потенциалом сделать финансовые продукты доступными для большего числа людей по всему миру. Эта сфера выросла из нескольких DApp в полноценную инфраструктуру, предоставляющую открытые, доверительные, безграничные и цензуроустойчивые альтернативы финансам.

Эти приложения создают базу для более сложных решений — деривативов, управления активами и страхования. Ethereum по-прежнему лидирует благодаря сетевому эффекту и гибкости. Однако альтернативные платформы постепенно привлекают внимание и талантливых специалистов.

Обновление ETH 2.0 — с использованием шардинга и механизма Proof of Stake — обещает улучшить многие аспекты Ethereum. Мы можем стать свидетелями острой конкуренции между Ethereum и альтернативными платформами для умных контрактов за долю в развивающейся DeFi-экосистеме.

Ключевые выводы

1. Суть DeFi — построенная на блокчейне децентрализованная система финансов, устраняющая посредников и демократизирующая финансы

2. Ключевое значение DeFi — решение проблем доверия, вызванных централизацией, и предоставление финансовых услуг без банков для безбанковых

3. Механизм работы — автоматизация через умные контракты, обеспечивающая децентрализацию и автоматизацию процессов

4. Отличия от традиционных финансов — повышенная прозрачность, скорость, контроль пользователя, работа 24/7, усиленная приватность

5. Основные направления — децентрализованные биржи, стейблкоины, кредитование

6. Источники дохода — стейкинг, майнинг ликвидности, предоставление ликвидности, краудфандинг

7. Риски — уязвимости контрактов, мошенничество, непостоянные потери, кредитное плечо, токены, регуляторная неопределенность

8. Перспективы развития — рост и инновации, усиление конкуренции, необходимость тщательного исследования и осторожности пользователей

В целом, DeFi предлагает новый, инновационный способ предоставления финансовых услуг, нацелен на создание более инклюзивной и прозрачной системы. С развитием технологий DeFi способен изменить финансовый ландшафт и расширить доступ к финансовым инструментам для пользователей по всему миру.