Токенизация реальных активов: ключевые игроки, формирующие экосистему блокчейн 2024 года

Конвергенция традиционных финансов и блокчейн-технологий сформировалась вокруг одной трансформирующей идеи: преобразование материальных активов в цифровые токены. Эта практика, берущая начало в эксперименте Bitcoin с цветными монетами в начале 2010-х годов, достигла зрелости только после дебюта Ethereum в 2015 году, который предоставил более гибкую инфраструктуру. К марту 2024 года сектор, управляющий активами реального мира, достиг рыночной капитализации свыше 8,4 миллиарда долларов, что свидетельствует о институциональном движении. Переломный момент наступил, когда BlackRock, управляющая крупнейшим в мире портфелем активов, запустила BUIDL — свой Фонд институциональной цифровой ликвидности в USD — на Ethereum. Этот шаг закрепил признание токенизации активов RWA как законной финансовой инновации.

Понимание механики цифровизации активов

Цифровизация активов реального мира основывается на нескольких убедительных принципах, выходящих за рамки простого технического преобразования:

Освобождение ликвидности для исторически неликвидных активов
Активы, традиционно застрявшие на неэффективных рынках — частный кредит, недвижимость, сырьевые товары — получают мгновенную возможность торговать и дробить владение через токенизацию на блокчейн-инфраструктуре.

Демократизация портфелей на глобальных рынках
Барьер для входа в премиальные классы активов исчезает, когда токены делают владение доступным для розничных и институциональных участников по всему миру, кардинально меняя распределение капитала по рынкам.

Расширение институционального присутствия в криптоэкосистеме
Объединяя традиционные ценные активы с децентрализованными сетями, токенизация привлекает институциональные потоки капитала, ранее ограниченные традиционными финансовыми каналами.

Ускорение инноваций в децентрализованных финансах (DeFi)
Интеграция токенов активов реального мира в протоколы DeFi стимулирует появление новых финансовых примитивов, деривативных стратегий и механизмов доходности, ранее невозможных в изолированных экосистемах.

Создание прозрачных рамок хранения
Неподвижная книга блокчейна обеспечивает криптографическое доказательство владения, устраняя риски посредников и устанавливая стандарты безопасности институционального уровня, превосходящие традиционные модели хранения.

Лидеры рынка, движущие токенизацию активов реального мира

Ondo Finance: Пионер токенизации казначейских облигаций

Ondo Finance (ONDO) занимает передовые позиции в разработке протоколов RWA, создав OUSG — первый токенизированный продукт казначейских облигаций США, — а также Flux Finance, специализированный механизм кредитования, принимающий токенизированные государственные ценные бумаги в качестве залога. Токен управления ONDO координирует решения DAO по параметрам протокола и стратегическим распределениям.

Платформа достигла важного расширения инфраструктуры через Ondo Global Markets (Ondo GM), внедрив регулируемые брокерско-дилерские возможности, обрабатывающие как традиционные, так и смарт-контрактные заказы. Значимым партнерством стало сотрудничество с BlackRock, в рамках которого Ondo обязалась перевести $95 миллион активов в BUIDL, что стало первым задокументированным случаем использования традиционной инфраструктуры управления активами для повышения совместимости и метрик полезности OUSG.

Стратегические расширения на сетях Sui и Aptos демонстрируют мультицепочные амбиции Ondo, позиционируя токенизированные казначейские продукты как доступное залоговое обеспечение в разрозненных блокчейн-экосистемах.

Mantra Chain: Многорегиональная инфраструктура RWA

После привлечения $11 миллиона долларов на Series A, возглавляемого Shorooq Partners, Mantra (OM) позиционирует себя как инфраструктурный слой с приоритетом на регулирование, ориентированный на токенизацию активов реального мира на рынках Ближнего Востока и Азии. Layer 1 блокчейн делает акцент на инструментах для разработчиков, рамках соблюдения нормативных требований и инфраструктуре институционального уровня для развертывания протоколов RWA.

OM выступает как механизм управления и актив с доходностью внутри экосистемы, поддерживая делегированные схемы стейкинга, обеспечивающие пассивный доход и участие в голосовании по развитию протокола. Стратегическая цель Mantra — использовать технологию блокчейн для разблокировки традиционно недоступных классов активов в развивающихся регионах, способствуя масштабной финансовой инклюзии.

Текущие рыночные данные (OM):

• Цена: $0.07 | 24ч Изменение: -4.93%
• Рыночная капитализация: $83.58М | Объем за 24ч: $682.34К

Polymesh: Блокчейн институциональных ценных бумаг

Polymesh (POLYX) выделяется как разрешённый Layer 1 блокчейн, специально разработанный для рабочих процессов токенизации ценных бумаг. Его дизайн сочетает прозрачность публичного блокчейна с управлением приватной сети, обеспечивая институциональный уровень уверенности в идентификации, соблюдении нормативных требований, окончательности расчетов и конфиденциальности.

POLYX функционирует в нескольких протокольных сферах: расчет комиссий за транзакции, участие в управлении сетью, стейкинг валидаторов и выпуск/управление ценными бумагами. Его модель токеномики с асимптотическим приближением к лимиту — через алгоритмические графики эмиссии — балансирует долгосрочные стимулы и контролируемую инфляцию, создавая предсказуемую экономическую основу для устойчивой безопасности.

Текущие рыночные данные (POLYX):

• Цена: $0.05 | 24ч Изменение: -5.15%
• Рыночная капитализация: $60.64М | Объем за 24ч: $94.95К

OriginTrail: Инфраструктура доверия для знаний

OriginTrail (TRAC) действует через ортогональную модель, используя децентрализованные графы знаний для построения доверительных обменов данными по цепочкам поставок, здравоохранению, строительству и новым метавселенским приложениям. Основное нововведение протокола — создание AI-оптимизированных знаний, кодирующих проверяемое владение, обнаруживаемость и криптографические доказательства подлинности.

TRAC, распространяемый на нескольких блокчейнах с момента своего запуска на Ethereum в 2018 году, служит рабочим топливом инфраструктуры DKG. Его фиксированный запас в 500 миллионов токенов обеспечивает публикацию активов, залоговые операции узлов, делегированные схемы стейкинга и стимулы для участия в сети. Мультицепочная реализация максимизирует интероперабельность при сохранении единых функций токенов в различных блокчейн-средах.

Текущие рыночные данные (TRAC):

• Цена: $0.40 | 24ч Изменение: -3.50%
• Рыночная капитализация: $178.33М | Объем за 24ч: $18.27К
• Объем обращения: 447.27М | Общий запас: 500М

Pendle: Токенизация доходов и доступ к активам реального мира

Pendle (PENDLE) — ведущая платформа DeFi для управления доходностью, позволяющая пользователям разлагать доходные активы на отдельные Principal Tokens (PT) и Yield Tokens (YT). Эта архитектура дает возможность тонко спекулировать на колебаниях доходности, реализовать сложные хеджирующие стратегии и оптимизировать доходность в будущем.

Недавняя интеграция доходов активов реального мира — включая ставку Dai Savings Rate от MakerDAO и предложения Flux Finance по fUSDC — ускоряет внедрение RWA в DeFi. Путем торговли на блокчейне токенизированными доходами по казначейским облигациям Pendle расширяет возможности институционального управления доходностью, сохраняя при этом сложные механизмы ценообразования через собственную архитектуру AMM.

Текущие рыночные данные (PENDLE):

• Цена: $1.79 | 24ч Изменение: +2.45%
• Рыночная капитализация: $294.75М | Объем за 24ч: $510.93К

TokenFi: Платформа без кода для выпуска RWA

TokenFi (TOKEN) упрощает процессы токенизации RWA через пользовательские интерфейсы без необходимости программирования. Нацелен на рынок RWA, ожидаемый к 2030 году в триллионы долларов, платформа предлагает запуск ERC-20/BEP-20 токенов, создание NFT с помощью ИИ и мосты для институциональных связей.

TOKEN выступает в роли утилитарного слоя расчетов платформы, обеспечивая беспрепятственный выпуск токенов и интеграцию систем аудита смарт-контрактов на базе ИИ. Такой подход демократизации позволяет TokenFi захватывать значительные возможности расширения DeFi, поскольку барьеры для внедрения протоколов RWA сокращаются.

Текущие рыночные данные $16 TOKEN(:

• Цена: $0.00 | 24ч Изменение: -1.63%
• Рыночная капитализация: $7.58М | Объем за 24ч: $256.80К

Институциональная инфраструктура: Securitize и новые стандарты

Securitize выступает как институциональный фундамент для управления цифровыми ценными бумагами, предоставляя автоматизацию соблюдения нормативных требований, системы коммуникации с инвесторами и организацию выпуска на различных блокчейн-сетях. Архитектура платформы, ориентированная на Ethereum, поддерживает мультицепочные развертывания, что критично при фрагментации токенизации активов реального мира по конкурирующим Layer 1.

К 2022 году, всего через три года после запуска, Securitize Markets вошли в топ-агентов по передаче акций в США, обслуживая более 1,2 миллиона инвесторских счетов и 3000 институциональных клиентов. Институциональная поддержка BlackRock — через прямые инвестиции и участие в советах — закрепляет позицию Securitize как стандарта инфраструктуры для соответствующей токенизации RWA.

Новые протоколы: Untangled Finance, Swarm Markets и интеграция RWA MakerDAO

Untangled Finance, перешедшая в стадию живого производства на сети Celo после раунда финансирования на 13,5 миллиона долларов в октябре 2023 года, специализируется на токенизации частного кредита. Ее платформа ориентирована на ранее недоступные институциональные рынки кредитования, расширяя участие инвесторов за счет улучшенных механизмов ликвидности.

Swarm Markets )SMT( делает акцент на нормативное соответствие как ключевом отличии, соединяя традиционные финансовые институты с инфраструктурой DeFi через токенизацию RWA. Платформа управляет TVL )март 2024( в размере 5,4 миллиона долларов и поддерживает стратегические партнерства — особенно союз с Mattereum в июле 2023, расширяющий возможности секьюритизации RWA.

MakerDAO, базовый протокол DeFi на Ethereum, стратегически интегрировал активы реального мира в свою систему залогов. К марту 2024 года RWAs составляли чуть менее 30% баланса MakerDAO, обеспечивая более 2,06 миллиарда долларов в залоге RWA и поддерживая TVL свыше 6,6 миллиарда долларов. Институциональные заемщики все чаще используют механизмы DAI для токенизации казначейских векселей внутри экосистемы, делая MakerDAO важным входным пунктом для интеграции традиционных активов.

Тенденции рынка: нормативное развитие и горизонты будущего

Область токенизации продолжает развиваться по нескольким направлениям: расширение ассортимента активов за пределы казначейских инструментов в недвижимость и сырье, ускорение участия институциональных инвесторов в инфраструктуре блокчейн, улучшение механизмов ликвидности для снижения проскальзывания на рынках RWA, международное согласование нормативных рамок, инновации DeFi, создающие новые примитивы доходности для токенизированных активов, и развитие оракульной инфраструктуры для надежной интеграции данных из реального мира.

Эти тенденции указывают на устойчивое ускорение токенизации активов реального мира в рамках следующих циклов рынка. Асимметрия между доступным институциональным капиталом и возможными альтернативными классами активов создает значительный потенциал для расширения протоколов RWA, особенно по мере закрепления нормативных стандартов и развития инфраструктуры хранения. Участники рынка, рано вошедшие в этот стек инфраструктуры, могут получить существенную выгоду по мере концентрации ликвидности вокруг стандартизированных протоколов и совместимых платформ.