Жизнь и богатство зависят от «Кондратьева волны» — немного размышлений о циклах экономики

“人生发财靠康波”，这是已故经济学家周金涛老师的经典论断，它的核心意思是个人财富的积累完全依赖于经济周期运动所带来的机遇。虽然“完全”一词略显绝对，但它说明了经济周期对我们财富积累的巨大影响力。周老师在2016年的一次演讲中就曾指出，当时正处于康波周期从衰退向萧条的转折点，未来十年将是萧条期（根据那次演讲的判断，这轮康波周期在2008、2009年左右进入衰退期，2030年左右达到周期底部）。如今看来，这个预言已得到现实的印证。

一、对经济周期的切身感悟

年轻时常听老人说“三十年河东，三十年河西”，感叹世事变迁、命运流转。当时不解其意，如今有了些经济周期知识，并亲身经历过周期后，才恍然大悟——这句谚语竟暗含着“экономический цикл”的大智慧，60年，恰好是一个完整的“康波周期”！

对自己而言，在工作之后的十几年里，最有切身感受的就是房地产周期。房地产周期通常长达20多年（甚至近30年，上行约20年，下行约10年）。中国房改始于1998年，房价上行至2016年见顶，之后维持了两三年的高位盘整，随后整体进入下行通道。

普通人购买首套房的平均年龄在25-30岁，作为80年代初出生的人，算是比较幸运的，赶上了中国房地产价格上升的末班车，因为，80年代初生人，满足首次购房年龄时在2010年左右，正好赶上上行期。

对于80年代末、90年代初出生的人，情况就不同了，他们首次购房年龄正好在2018-2019年，此时，房价已处于周期顶点，后续承受房价下降的压力可想而知。

这就是周期力量在个体命运上的直接投射。

二、为何大部分人对经济周期尤其是长周期不敏感？

经济周期如此重要，但为什么很多人对经济周期尤其是大周期缺乏感知呢？我想一方面可能是因为离经济活动比较远、另一方面是因为有的经济周期时间跨度非常长所导致的。这使我想起了波的强度公式：I∝ρA2ω2u（I代表波的强度，A代表波幅、ω 为角频率、2是平方、∝表示正比），如果把经济周期看作一种波，那么你能感受的强度与波的频率、波的振幅有关，此外，还与你离波源的距离有关。根据这个公式，我将大部分人对周期缺乏感知的原因归纳如下：

1.重要的经济周期时间很长、频率很低： 我们熟知的四大经济周期：康波周期（技术革命周期）约50-60年、库兹涅茨周期（房地产周期/建筑业周期）约15-25年、朱格拉周期（设备投资周期）约7-10年、基钦周期（库存周期）约3-4年，这些周期的时间跨度长、频率低。周期越长（角频率 ω 小）、振幅（A）变化在非关键节点越平缓，我们感知的“强度”就越弱。你能感受到20多年的房地产周期变化，但感知60年的康波周期就困难得多。

2.短期的经济波动掩盖了我们对长期趋势的关注： 日常生活中，我们更容易被短期、高频的波动吸引，比如：股票情绪周期， 几天到十几天就能完成一轮；期货日内波动，周期更短，频率更高。这些短期波动往往分散了我们对漫长、宏大周期的注意力。

3.距离经济活动比较远（离波源远）：经济周期的波动，对直接参与核心经济活动的人来说，如金融从业者、政府人员、大型企业的核心决策者，他们感受更加强烈。普通人的生活与之关联度不高，自然感知就弱，因为你离波源远的话，感受到的强度就越小。

三、认识周期、理解周期，用周期思维指导投资决策

经济周期虽然看不见摸不着，平常也很少用的着，但却在关键时刻影响着我们的经济生活和财富积累，因此，我们要重视对周期的认识和理解。

对大部分企业/个人而言，整个生命周期中重大的投资机会可能只有2、3次，在做重大资产投资决策时，必须关注周期所处的阶段。否则，很可能事与愿违、南辕北辙，使的劲越大，犯的错越大。

以银行为例，如果在2016年及之后几年，房地产形势一片大好时，银行不研究房地产周期（库兹涅茨周期）已近顶部，反而加大房地产信贷投放，结果必然是投放越多，潜在不良资产包袱越重。房地产企业也同样，在2016-2017年，那些不顾周期顶点信号、仍在疯狂扩张和圈地的房地产企业如恒大，其结局已不言而喻。

以个人为例，理解周期、运用周期也同样重要，譬如对上面说的80末、90初出生的人，如果能理解周期，在2019年左右推迟几年去买房，就会避免个人财富的损失。

理解经济周期绝非“马后炮”，它能为我们预判资产价格趋势、做出更明智的投资决策提供前瞻性的指引。虽然当大部分人都用周期来指导决策时，可能会导致周期的变形，但只要人性在，只要贪婪和恐惧在，周期就会永远存在，并将永远有效。

以上是个人对经济周期力量的一些感悟。后续，我将继续学习探索，并尝试分享：当前四大经济周期（康波、库兹涅茨、朱格拉、基钦）可能处于什么阶段？与我们日常生活密切相关的“猪周期”、“鸡蛋周期”、“煤炭周期”等短周期是如何运行的？驱动这些周期的根本因素是什么？它们又如何具体影响我们的生活？ **$ETH **$BTC