Последние действия Федеральной резервной системы действительно вызывают удивление. 22 декабря за один день было введено 6,8 миллиарда долларов ликвидности, а за 10 дней до этого совокупный объем выкачанной ликвидности достиг 38 миллиардов долларов, однако реакция криптовалютного и фондового рынков была вялой. Опытный трейдер с Уолл-стрит в частных беседах отметил, что такие меры более абсурдны, чем одновременное открытие длинных и коротких позиций — с одной стороны, заканчивается цикл количественного ужесточения и высвобождается ликвидность, а с другой — через обратные выкупные операции происходит массовое изъятие денег, 18 декабря объем ночных обратных выкупных сделок достиг 10,361 миллиарда долларов. Деньги поступают, а рынок словно застыл, как мертвая вода — деньги тратятся зря.

В чем причина? В американской долговой яме. За последние три месяца было выпущено новых 700 миллиардов долларов государственных облигаций, что фактически вытягивает ликвидность из рынка. Межбанковские ставки резко выросли, а малому бизнесу стало значительно сложнее получать финансирование. Самое ироничное — вся высвобожденная Федеральным резервом ликвидность направляется в финансовые активы: индекс S&P 500 обновил рекордные максимумы, золото за год выросло более чем на 60%, а доходы простых работников за три месяца сокращаются. Это классический пример циркуляции ликвидности без реального подкрепления.

Рассмотрим ситуацию с биткоином. Сейчас цена застряла около 86 000 долларов и колеблется в диапазоне, технически ситуация неопределенная, нет ясного направления. Индекс страха и жадности опустился до 25 — это зона крайнего страха, что свидетельствует о крайне хрупком настроении рынка. Еще более тревожные данные на блокчейне: долгосрочные держатели продолжают продавать, 300 миллиардов долларов «спящих» биткоинов в этом году вновь вошли в рынок, а спотовый ETF перешел в чистый отток. Эти сигналы в совокупности указывают на ослабление способности рынка к поглощению новых объемов.

Есть еще один скрытый бомбоопасный фактор — недавно Банк Японии поднял ставку до 0,75%, что является максимумом за последние 30 лет. Исторический опыт показывает, что подобные решения обычно вызывают коррекцию биткоина примерно на 15%, и в этот раз исключение маловероятно.

Однако есть и хорошие новости. На рынке скопилось около 270 миллиардов долларов в стабильных монетах (из них USDT — 160 миллиардов), что можно рассматривать как потенциальный резерв для увеличения ликвидности. Объем обратных выкупных операций Федерального резерва снизился до исторического минимума — 30,47 миллиарда долларов, что говорит о некотором облегчении ситуации с ликвидностью. Исходя из текущей ситуации, вероятность продолжения роста рынка в период рождественских праздников по традиции невысока, внутренние противоречия в политике ФРС уже нарушили привычные правила.

Если ищете возможность для покупки на дне, следите за двумя ключевыми индикаторами: уровнем резервов банков и балансом обратных выкупных операций. Любое их изменение в противоположных направлениях обычно служит сигналом о смене тренда.