Послушай мой совет: не ведись на заголовки типа "Биткоин в этот пятницу достигнет рекордного по истории срока экспирации опционов и обязательно вырастет". За 8 лет анализа криптовалютных торгов я точно определил ритм двух крупных экспираций опционов — в декабре 2024 и марте 2025 — и могу сказать, что эта волна рынка по сути своей — самая легкая ловушка для новичков. Если ты действительно хочешь участвовать, не разобравшись с этими 3 ловушками, вероятность того, что твой капитал будет обрезан перед экспирацией или сразу после нее, будет очень высокой.

Сначала посмотрим на данные. В эту пятницу объем биткоин-опционов достигнет 23,7 миллиарда долларов, что составляет более половины открытых контрактов на Deribit (самой крупной платформе по крипто-опционам в мире). Иными словами, это почти 1% от общей рыночной капитализации криптовалют — 3 триллионов долларов. Звучит захватывающе, да? Но ключ к пониманию — это основные позиции — коллы и путы сосредоточены на ценах исполнения 85 000 и 100 000 долларов. Коллы стремятся к 10万, путы — зафиксировать 8,5万 и проверить, пробьет ли цена этот уровень. Такая крайняя разница сама по себе — сигнал, а утверждение "экспирация опционов подтолкнет рынок к росту" — чистая ложь для новичков.

Первая ловушка — не гоняйся за ростом. В рынке много голосов, пропагандирующих рост, но они игнорируют текущую структуру рынка. Я посмотрел свежие данные: 30-дневная скрытая волатильность биткоина поднялась до 45%, но скошенность опционов всё ещё держится в зоне —5%, то есть большинство участников покупают путы для защиты от падения. Что это значит? Это говорит о том, что институциональные игроки и крупные участники рынка больше покупают путы, чем коллы, чтобы застраховать свои позиции. Маркет-мейкеры держат длинные гамма-позиции, по сути — "покупать на падениях, продавать на ростах", и хотя цена держится около 87400 долларов, на самом деле они активно ищут выгодные моменты для входа.

Вторая ловушка — недооценка волатильности перед крупными экспирациями. Исторические данные показывают, что за 24 часа до экспирации скрытая волатильность резко возрастает, и диапазон колебаний зачастую превышает ожидания. Новички часто думают, что "большая экспирация — это односторонний тренд", но на практике всё наоборот — рынок часто бьёт по рукам, вызывая частые срабатывания стоп-лоссов.

Третья ловушка — нельзя недооценивать силу противостоящих сторон. Обычно крупные участники или институциональные игроки — это те, кто держит большие позиции по опционам, у них есть достаточные средства, чтобы подтолкнуть цену к наиболее выгодному для них уровню исполнения. Ты, мелкий трейдер, хоть и умен, но не можешь преодолеть разницу в объёмах и информационной асимметрии.

Вместо того чтобы ставить на движение рынка к экспирации, лучше спокойно анализировать фундаментальные показатели и данные на блокчейне, дожидаясь более ясных возможностей.