Майнинг фермы закрываются одна за другой, шумные обсуждения в сообществе, когда-то горячо обсуждавшееся, стали тише, а экосистема, построенная на грандиозных перспективах, сталкивается с суровой реальностью.

Данные перед глазами: в сети осталось всего 1063 активных майнера, эффективная вычислительная мощность прямо опустилась ниже 20 EiB. За всего лишь один месяц изменения происходят так быстро, что удивляют. Новости о массовом отключении майнингового оборудования распространяются по сообществу, кто-то сравнивает это с «внезапным прерыванием ключевого узла логистической сети».

Когда базовая инфраструктура начинает шататься, сколько еще смогут выдержать обещания ценности, построенные на ней? Это вопрос, который стоит перед нами.

**Операционное давление проявляется: данные говорят сами за себя**

Первым, кто почувствовал изменения, стала атмосфера в сообществе. Изначально горячие обсуждения постепенно сменились жалобами, а за ними последовали серии данных. Активных майнеров резко сокращается, а общая вычислительная мощность сети продолжает снижаться.

Ключевые показатели еще больше выявляют глубокие проблемы. Согласно данным за третий квартал 2025 года, общий объем хранения в сети Filecoin за квартал сократился на 10%. Это не медленная корректировка, а системное сокращение.

Объединение майнеров — лишь внешняя причина. Но при более строгих требованиях к операционной деятельности и пороге залога многие малые и средние майнеры вынуждены уходить. Это нельзя назвать «естественным отбором», скорее, это постепенное снижение пропускной способности сети.

**Риски экономической модели**

Самое тревожное — ходят слухи, что команда проекта может перейти к стратегиям высокой рисковости. Это затрагивает самую чувствительную тему для всех инвесторов в цепочке.

Достигнув нынешнего состояния, экономическая модель Filecoin сама по себе стала предметом критики. Особенно вызывает вопросы та дорогостоящая система залога, которая уже давно вызывает сомнения в сообществе. Сейчас, когда ситуация ухудшается, эти дефекты дизайна начинают быстро проявляться.

Майнеры оказываются под двойным давлением: с одной стороны, снижаются ожидания по доходности, с другой — растут издержки на залог. Этот непродолжительный цикл ускоряет уход участников.