Прогноз курса доллара на 2025 год: анализ исторических циклов и будущие тенденции доллара

Базовые знания о курсе доллара США

Курс доллара отражает соотношение стоимости и обменных отношений между определённой валютой и долларом США. В качестве примера возьмём EUR/USD: если этот показатель равен 1.04, это означает, что для обмена 1 евро нужно 1.04 доллара; когда значение поднимается до 1.09, евро укрепляется, доллар ослабевает; если опустится до 0.88, евро слабеет, доллар укрепляется.

Индекс доллара формируется из обменных курсов доллара по шести основным мировым валютам (евро, японская иена, британский фунт, канадский доллар, шведская крона, швейцарский франк). Высокий или низкий индекс отражает силу этих валют относительно доллара. Важно учитывать, что если политика центральных банков разных стран совпадает с политикой США, снижение ставки ФРС может не привести к падению индекса доллара, поскольку зависит также от мер, предпринимаемых странами-участниками.

Восемь исторических циклов доллара: понимание долгосрочных закономерностей

После краха системы Бреттон-Вудс в 1971 году индекс доллара прошёл через восемь полноценных этапов развития:

Первый цикл (1971-1980): этап девальвации
Правительство Никсона объявило о прекращении золотого стандарта, доллар стал свободно плавающей валютой, начался период избыточной эмиссии. Последующие нефтяные кризисы вызвали высокую инфляцию, и индекс доллара снизился ниже 90.

Второй цикл (1980-1985): сильное восстановление
Председатель ФРС Пол Вулфер принял жёсткие меры по борьбе с инфляцией, ставка по федеральным фондам достигла 20%, затем держалась на уровне 8-10%. Индекс доллара укрепился, достигнув пика в 1985 году, после чего начался медвежий тренд.

Третий цикл (1985-1995): долгосрочный спад
США столкнулись с двойным дефицитом — бюджета и торгового баланса, что привело к длительному медвежьему рынку доллара.

Четвёртый цикл (1995-2002): интернет-бум
При президенте Клинтоне США вошли в эпоху интернета, новые отрасли стимулировали экономический рост, капитал возвращался в страну, индекс достиг 120.

Пятый цикл (2002-2010): пузырь и финансовый кризис
Ликвидация интернет-пузыря, события 11 сентября, политика количественного смягчения, кризис 2008 года — всё это привело к падению доллара до примерно 60.

Шестой цикл (2011-2020): период относительного преимущества
Долговой кризис в Европе, кризис на фондовом рынке Китая подчеркнули стабильность США, ожидания повышения ставок ФРС поддерживали индекс.

Седьмой цикл (начало 2020 — начало 2022): этап пандемического смягчения
Пандемия COVID-19 заставила ФРС снизить ставки до нуля, запустить масштабную эмиссию, что вызвало сильное снижение индекса и рост инфляции.

Восьмой цикл (начало 2022 — конец 2024): резкое повышение ставок и вызовы доверию
Для борьбы с неконтролируемой инфляцией ФРС начала самый агрессивный за 25 лет цикл повышения ставок и QT, что, несмотря на контроль цен, вновь поставило под сомнение кредитоспособность доллара.

Прогноз курса доллара на 2025 год: комплексный анализ технических и фундаментальных факторов

На текущий момент индекс доллара снизился уже пять дней подряд, достигнув уровня около 103.45 — минимального с ноября, и пробил поддержку 200-дневной скользящей средней, что сигнализирует о явной нисходящей тенденции.

Данные по занятости в США за март оказались слабее ожиданий, что усилило ожидания нескольких снижений ставок ФРС, снизились доходности по госдолгу, что уменьшило привлекательность доллара.

На политическом уровне позиция ФРС оказывает существенное влияние на курс. Если рынок закладывает большее число снижений ставок, вероятность ослабления доллара возрастает; при обратной ситуации возможна коррекция вверх. Несмотря на краткосрочные технические возможности для отскока, общий нисходящий тренд продолжает оказывать давление.

Объединяя технический анализ, макроэкономические показатели и рыночные ожидания, можно предположить, что в 2025 году индекс доллара сохранит преимущественно медвежью динамику, особенно при наличии условий перепроданности и ожиданий снижения ставок. В краткосрочной перспективе возможен отскок, однако при продолжении мягкой политики ФРС и слабых экономических данных индекс может опуститься ниже 102.00, достигнув ключевых уровней поддержки.

Конкретные прогнозы по динамике основных валютных пар с долларом

EUR/USD (евро к доллару)

Обратная связь с индексом доллара: при ослаблении доллара, улучшении политики ЕЦБ и различиях в экономических ожиданиях этот показатель может продолжить рост.
Последние данные показывают рост EUR/USD до 1.0835, что свидетельствует о явном восходящем движении. Если он закрепится на этом уровне, возможен дальнейший тест уровня 1.0900. Технически, предыдущие локальные максимумы и трендовые линии могут стать поддержками, а 1.0900 — ключевым сопротивлением. Преодоление этого уровня откроет путь к дальнейшему росту.

GBP/USD (фунт к доллару)

Экономика Великобритании и США тесно связаны, и динамика GBP/USD схожа с EUR/USD. Ожидается, что Банк Англии будет снижать ставки медленнее, чем ФРС, что поддержит фунт.
Если Банк Англии воздержится от резких снижений, фунт останется относительно сильным, что подтолкнёт GBP/USD вверх.
Технически, в 2025 году ожидается диапазон колебаний 1.25–1.35, при этом разногласия в политике и риск-аппетит могут привести к пробою уровня 1.40, однако стоит учитывать политические риски и возможные коррекции.

USD/CNH (доллар к юаню)

Динамика USD/CNH зависит как от спроса и предложения на рынке, так и от политики Китая и США.
Если ФРС продолжит повышать ставки, а экономика Китая замедлится, юань может ослабнуть, и USD/CNH пойдёт вверх.
Политика Народного банка Китая и рыночные ожидания оказывают важное влияние на долгосрочный тренд.
Технически, диапазон 7.2300–7.2600 может сохраняться без явных пробоев, а при падении ниже 7.2260 и при условии перепроданности по RSI возможны краткосрочные покупки.

USD/JPY (доллар к иене)

Это одна из самых ликвидных валютных пар, где доллар — ведущая резервная валюта, а иена занимает четвёртое место по популярности.
В январе в Японии рост базовой зарплаты составил 3.1% — максимум за 32 года, что может свидетельствовать о смене долгосрочной низкой инфляции и низкой зарплаты.
Рост зарплат и возможное усиление инфляционного давления могут подтолкнуть Банка Японии к корректировке ставок.
При внешних давлениях, особенно со стороны США, японский регулятор может ускорить повышение ставок.
Прогноз на 2025 год — снижение USD/JPY, при этом снижение ниже 146.90 может привести к дальнейшему падению, а для разворота тренда потребуется пробой уровня 150.0.

AUD/USD (австралийский доллар к доллару)

Последние данные показывают рост ВВП Австралии за квартал на 0.6%, за год — на 1.3%, что превышает ожидания.
Торговый баланс за январь достиг 562 млрд, что также поддерживает австралийский доллар.
Резервный банк Австралии настроен осторожно, намекая на маловероятность снижения ставок в ближайшее время, что создаёт поддержку для AUD.
Несмотря на сильные показатели, давление со стороны коррекции доллара и глобальной неопределённости остаётся.
Если ФРС продолжит мягкую политику в 2025 году, слабость доллара будет способствовать росту AUD/USD.

Торговая стратегия на 2025 год: использование волатильности

Краткосрочная стратегия (Q1-Q2): торговля в рамках структурных колебаний

Бычий сценарий: усиление геополитической напряжённости (например, в Тайване) может быстро поднять индекс доллара до 100–103;
если экономические данные США превзойдут ожидания (например, создание более 25 тысяч рабочих мест в месяц), это отложит ожидания снижения ставок и вызовет рост доллара.

Медвежий сценарий: последовательное снижение ставок ФРС при задержке смягчения ЕЦБ, укрепление евро, снижение DXY ниже 95;
ухудшение долговых проблем США (провалы аукционов облигаций) может вызвать риск кредитных кризисов.

Рекомендации по операциям:
Агрессивные трейдеры могут продавать DXY в диапазоне 95–100, используя дивергенции MACD, уровни Фибоначчи для поиска точек разворота.
Консерваторам лучше дождаться ясности в политике ФРС.

Среднесрочная и долгосрочная стратегия (после Q3): постепенное снижение доли доллара, увеличение доли активов в нефте- и валютных позициях вне доллара

Цикл снижения ставок ФРС снизит доходность по госдолгу, и капитал может уйти в развивающиеся рынки или в еврозону.
Если глобальный тренд на деколонизацию доллара ускорится (например, страны БРИКС начнут использовать собственные валюты для расчетов), роль доллара как резервной валюты снизится.

Рекомендуется постепенно уменьшать долю долларовых активов, переключаясь на валюты с более привлекательной оценкой (иена, австралийский доллар) или на сырьевые активы (золото, медь).

В целом, торговля долларом в 2025 году будет всё больше зависеть от данных и событий, поэтому инвесторам важно сохранять гибкость и дисциплину для ловли возможностей на волатильности курса.