Введение в стратегии коротких продаж акций: пять ключевых моментов, которые помогут вам воспользоваться возможностями получения прибыли при падении рынка

一、认识股票放空的基本原理

股票放空（也称沽空、卖空、做空）的核心逻辑很简单——通过股价下跌来获利。当投资人判断某档股票未来表现会下滑、股价会走低时，可以先将其卖出，等价格下降后再买回，中间的差价就是收益。

这个操作过程与传统做多股票（先买后卖）的流程完全相反。放空的关键在于投资人初期手中并没有该股票，因此需要先向券商「借股票」，这个动作称为融券。具体流程是：从券商借入一定数量股票→卖出获得现金→等待股价下跌→买回平仓→归还股票给券商。

实务上，许多短线交易者、当冲客或对冲投资者经常锁定容易暴涨的热门股票，伺机放空，在股价下跌后迅速平仓，借此赚取价差。这是市场上最常见的放空获利模式。

二、股票放空技巧的风险认知

必须明白一点：放空是风险极高的投资策略。做空者的目标是在高点卖出、低点买回，但如果股票价格持续上涨，未设置止损的情况下，亏损将无法计算。

股票价格最低可能跌至0，但上涨却没有上限。因此放空属于「获利有限、风险无限」的交易方式。相比之下，市场上的放空者多数不是为了获利，而是为了避险或对冲风险。

三、放空操作需要的账户条件

台湾股市放空：信用交易账户

若要在台湾股市进行融券放空，需要开立股票信用账户。一般股票交易账户分为两种：

现金交易模式：以即时价格直接买卖，无杠杆。若购买1000手股票、股价为10台币，交易成本即为10000台币，扣除手续费后的收益才是净利润。

信用交易模式：可向券商借钱或借股票进行交易，但需先缴纳一定比例的保证金。融资融券交易需要开通信用账户。

开立台湾股票信用账户的基本条件：

• 年满20岁的本国自然人
• 具有中华民国税务居民身份
• 开户满三个月
• 最近一年内成交量达十笔以上

不过，开设信用账户存在一些限制——股价最低只能跌至0，最高却无上限，导致风险无穷。而且不是每档股票都有可借的股票，融券难度较大。

期货账户放空

期货账户天生具有杠杆属性，多空皆可操作。但期货有到期日限制，若放空周期较长需要转仓，可能增加成本。并非所有股票都有对应期货，流动性也需纳入考量。

差价合约放空：更便捷的选择

差价合约（CFD）是近年来流行的放空工具。相比融券和期货，CFD具有多项优势：支持多空双向操作、杠杆倍数更灵活、没有到期时间限制、交易成本通常更低。

开通差价合约账户的条件相对宽松：

• 年满18周岁的本国自然人
• 通过适当性评估和KYC流程

许多国际交易平台提供差价合约服务，入金门槛普遍较低，开户流程快速便捷。

四、选择放空标的的策略

寻找具有利空因素的市场

放空需要下跌才能获利，因此要选择存在利空因素的交易市场。例如：央行即将升息可能导致某货币下跌、特定行业面临需求下滑等。

建议优先选择美股，因为美股流动性强、市场自由、衍生品丰富，对放空操作更具可操作性。

识别适合放空的股票

选择放空标的时，要判断当前股价与内在价值是否偏离过大。可能的原因包括：

• 短期炒作：市场情绪或非理性投资者行为导致股价短期大幅上涨
• 基本面恶化：公司营收下降、净利润下滑、出现重大业绩利空
• 技术面信号：股价触及短期压力位或技术指标出现卖点

放空股票的选择技巧

营收下滑的企业：若公司总营收相比往年明显下降甚至出现负增长，这反映企业经营困难，机构投资者可能大量抛售，导致股价下跌。

追踪大资金动向：连续多日超买的股票值得注意，这可能预示回调风险。

行业见顶信号：若某行业已经经历较大涨幅且市盈率偏高，多头行情可能已经见顶。

寻找高风险边界：应选择在相对高点或压力区间的弱势股，短期向下的可能性远大于向上，风险空间有限而利润空间充足。在低位放空则利润减少、风险却大幅增加。

评估下跌空间：普通的涨跌幅度利润微薄，扣除资金成本和交易费用后可能无利可图。只有遇到真正具有放空价值的标的才值得执行。

五、股票放空技巧的实战原则

在相对高点进场

「高点」不是指股票一路上涨就要放空，而是相对未来的价格目前偏高。例如，若基本面显示某行业供过于求、需求下降，那么当前合理上涨的股票就值得放空；但若企业获利持续增长带动股价上升，此时放空就是逆势操作，容易被嘎空导致亏损。

从技术面看，找到相对高点、前期高点或突破失败的压力位，在明显空头趋势中进场并耐心持有，让时间换取收益。

美国钢铁股票曾提供典型案例：由于美国经济增速缓慢、钢铁需求下滑，该股从2018年2月的高点47.64美元一路下跌至2021年3月的4.54美元历史低位，跌幅超过100%。在如此明显的空头行情中，投资者只需在趋势中找到相对高位放空，就能取得高概率收益。

尽量短线操作

放空通常为短线交易，当冲放空更是在几小时或几分钟内完成。短线操作的优势是快速获利、承担大幅反弹风险的时间短。

必须设置停损

由于放空风险极大，下单时必须设置停损点，确保每笔交易都能控制风险，防止损失无限扩大。同时也要设置止盈点，在目标达成时及时平仓。

谨慎的资金管理

放空机会难得、交易次数不多，但一旦发现高胜率机会，要合理配置进场资金比例，确保能承担行情反转带来的损失。分散投资、分批交易的策略不适合放空，应集中力量在确定性较高的机会。

六、选择交易平台的注意事项

进行股票放空需要选择安全可靠的交易平台。考察平台时应重点关注：

监管资质和合规性：确认平台是否获得注册国家认可、受到监管机构监督。市场上存在不少以优惠促销吸引投资者但最终跑路的平台，造成投资者血本无归。规模较大、获奖较多的平台相对更有保障。

交易成本：比较佣金、点差等费用结构，寻找成本较低的平台。

交易品种丰富性：某些平台只支持个股、ETF或商品期货，交易时间也可能仅有数小时。选择支持美股、外汇、指数、加密货币等多种资产的综合平台，能提供更多交易机会。

平台功能：交易系统的易用性、订单执行速度、风控工具完善度等都会影响交易体验。

风险管理机制：优质平台通常具有负余额保护等机制，当价格达到一定水平时会自动平仓，保护投资者资金。

七、股票放空的最后提示

股票市场充满风险，无论做多或做空都需要建立自己的交易逻辑和风险管理框架。在没有把握的情况下，不建议贸然进场。

一个重要的投资智慧是：永远无法赚到认知以外的钱。优先保护本金、在确保不亏损的前提下稳步前进，才能实现持续盈利。股票放空技巧的掌握需要时间和实战经验的积累，初期建议在模拟账户中充分练习，待技能成熟后再进行真实交易。